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4月30日，滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，包括6項(xiàng)發(fā)行上市審核類規(guī)則、1項(xiàng)發(fā)行承銷類規(guī)則以及2項(xiàng)持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則。滬深交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人均就規(guī)則制定修訂情況回答了記者提問。

為確保新規(guī)平穩(wěn)實(shí)施，滬深交易所作如下安排：審核類規(guī)則將自規(guī)則發(fā)布之日起施行，已通過上市委審議的首發(fā)項(xiàng)目，適用原審核類規(guī)則的規(guī)定，未通過上市委審議的首發(fā)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)符合新的板塊上市條件；承銷類規(guī)則將自規(guī)則發(fā)布之日起施行；持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則將自規(guī)則發(fā)布之日起施行，其中，針對分紅、退市（包括4類強(qiáng)制退市情形）的實(shí)施時(shí)間作了具體安排。

滬深交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人均表示，將加大業(yè)務(wù)培訓(xùn)宣傳力度，做好規(guī)則解釋說明工作，不折不扣抓好規(guī)則落地執(zhí)行。此外，滬深交易所還正在制定修訂資本市場“1+N”政策體系的其他配套業(yè)務(wù)指引指南，將盡快向市場發(fā)布。

進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)場督導(dǎo)力度

現(xiàn)場督導(dǎo)作為發(fā)行上市書面審核的延伸和補(bǔ)充，在壓實(shí)保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)核查把關(guān)責(zé)任，從源頭上提高上市公司質(zhì)量等方面發(fā)揮了重要作用。

為進(jìn)一步落實(shí)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》等政策文件精神，落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”要求，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，滬深交易所均就股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引《現(xiàn)場督導(dǎo)》進(jìn)行了修訂，著重從三方面強(qiáng)化現(xiàn)場督導(dǎo)力度。

一是明確“一督到底”。遏制“一督就撤”現(xiàn)象，強(qiáng)化嚴(yán)監(jiān)管警示震懾，明確發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷對現(xiàn)場督導(dǎo)項(xiàng)目保薦的，不影響督導(dǎo)工作的實(shí)施。

二是拓寬現(xiàn)場督導(dǎo)覆蓋面。在問題導(dǎo)向現(xiàn)場督導(dǎo)的基礎(chǔ)上，增加“隨機(jī)抽取”現(xiàn)場督導(dǎo)方式，可根據(jù)以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)結(jié)果，不定期按照不同比例隨機(jī)抽取項(xiàng)目，對保薦人發(fā)起現(xiàn)場督導(dǎo)。除審核環(huán)節(jié)外，明確項(xiàng)目通過交易所上市審核委員會(huì)會(huì)議審議后至股票上市交易前，如果出現(xiàn)對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求產(chǎn)生重大影響事項(xiàng)，可按照需要啟動(dòng)現(xiàn)場督導(dǎo)。

三是強(qiáng)化現(xiàn)場督導(dǎo)與自律監(jiān)管有效銜接。明確對現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，將采取相應(yīng)的自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。針對實(shí)踐中個(gè)別督導(dǎo)對象消極配合等問題，明確保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)拒絕、阻礙、逃避現(xiàn)場督導(dǎo)，謊報(bào)、隱匿、銷毀相關(guān)證據(jù)材料的，將在一定期限內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請文件。

引入現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施ST措施

本次規(guī)則修訂引入現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）措施。與“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”（*ST）不同，上市公司不會(huì)僅因?yàn)榉旨t不達(dá)標(biāo)而被退市。

分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施ST情形，重點(diǎn)針對盈利且有盈余但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司，適用前提為公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為正值且母公司、合并報(bào)表年度末未分配利潤均為正值，主要目的是以更強(qiáng)的約束督促上市公司回報(bào)投資者。

在實(shí)施條件上，對過去三年的分紅情況進(jìn)行總體評估，只有當(dāng)三年累計(jì)分紅比例（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤的30%）和分紅金額（主板為最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬元，科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板為3000萬元）均不滿足要求時(shí)，才會(huì)被實(shí)施ST。指標(biāo)設(shè)置兼顧了投資者回報(bào)訴求和公司持續(xù)發(fā)展需要，公司可以在三年評估期內(nèi)根據(jù)公司盈利和現(xiàn)金流情況自主制定分紅計(jì)劃，并非強(qiáng)制公司每年都要按固定比例分紅。同時(shí)，規(guī)則充分考慮了科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大等情況，對于研發(fā)強(qiáng)度大（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入金額占累計(jì)營業(yè)收入在15%以上）或研發(fā)規(guī)模大（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入金額在3億元以上）的科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板公司，可以豁免實(shí)施ST。

本次設(shè)置具體指標(biāo)時(shí)，綜合考慮了未分配利潤、盈利情況等影響上市公司分紅的各種因素，預(yù)計(jì)不會(huì)有大量公司因現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)被實(shí)施ST。以2022年度數(shù)據(jù)測算，滬市涉及公司數(shù)量約為30家。該規(guī)則將于2025年1月1日起正式實(shí)施，首次“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度”指2022年度至2024年度，所涉及的公司仍有時(shí)間改善公司分紅情況。規(guī)則正式實(shí)施后，將會(huì)推動(dòng)更多公司真金白銀回報(bào)投資者。

加強(qiáng)重組監(jiān)管、削減“殼”資源價(jià)值

并購重組是資本市場優(yōu)化資源配置的重要途徑，是支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)的有力工具。新“國九條”強(qiáng)調(diào)，要加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實(shí)施并購重組。

為避免本應(yīng)出清的“空殼僵尸”“害群之馬”借“忽悠式”重組、“三高”并購、盲目跨界收購等配合大股東套現(xiàn)離場、規(guī)避退市、擾亂市場秩序，損害中小投資者利益，新“國九條”明確要求加強(qiáng)并購重組監(jiān)管，進(jìn)一步削減“殼”資源價(jià)值，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》要求嚴(yán)格監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)警示板上市公司并購重組。

下一步，滬深交易所將對“殼”公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行精細(xì)化監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管因缺乏持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)而觸及收入利潤指標(biāo)被“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”（*ST）的公司、瀕臨交易類退市指標(biāo)的公司籌劃重大資產(chǎn)重組，嚴(yán)防違規(guī)“保殼”“炒殼”；對其他*ST、ST等公司重大資產(chǎn)重組提高現(xiàn)場檢查覆蓋面，切實(shí)把好標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)。

在加強(qiáng)“殼”公司重組監(jiān)管的同時(shí)，完善“小額快速”審核機(jī)制、適當(dāng)提高并購標(biāo)的估值包容性、鼓勵(lì)上市公司吸收合并等政策舉措已相繼落地，并購重組市場政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。為支持行業(yè)龍頭企業(yè)高效并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對于優(yōu)質(zhì)大市值上市公司實(shí)施重組的，滬深交易所根據(jù)《重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》第四十三條規(guī)定予以快速審核，充分發(fā)揮并購重組優(yōu)化資源配置的市場功能。下一步，滬深交易所將繼續(xù)支持上市公司實(shí)施規(guī)范的重組交易，推動(dòng)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升投資價(jià)值。

抓緊落實(shí)“1+N”政策文件的任務(wù)

新“國九條”是貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，促進(jìn)新時(shí)代新征程資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重大舉措，對于走好中國特色金融發(fā)展之路、加快建設(shè)金融強(qiáng)國具有重大意義。

滬深交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將深刻領(lǐng)會(huì)資本市場新“國九條”的精神實(shí)質(zhì)，把新“國九條”勾畫的發(fā)展藍(lán)圖不折不扣抓好制度落地執(zhí)行，抓緊做好落實(shí)“1+N”政策文件的任務(wù)分解，確保責(zé)任明確、措施到位，扎實(shí)推動(dòng)各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)和部署要求盡快在交易所落地見效。

一是堅(jiān)持監(jiān)管主業(yè)，全面落實(shí)“五大監(jiān)管”理念。加強(qiáng)市場法治建設(shè)，突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，將強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)監(jiān)管作為重中之重，抓實(shí)抓細(xì)新的制度規(guī)則落地執(zhí)行，做好上市公司全鏈條監(jiān)管，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化交易監(jiān)管行為監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場“三公”秩序。

二是堅(jiān)持底線思維，全力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)判，動(dòng)態(tài)排查重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識別處置能力，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，推動(dòng)健全吸引中長期資金機(jī)制，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

三是堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)作，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。完善市場功能，推動(dòng)建立科技型企業(yè)融資綠色通道機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資金流向國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，深化與地方政府、相關(guān)部委等溝通協(xié)同，推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，形成促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展合力，助力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

四是堅(jiān)持刀刃向內(nèi)，加強(qiáng)干部隊(duì)伍自身建設(shè)。堅(jiān)持刀刃向內(nèi)，強(qiáng)化各業(yè)務(wù)鏈條公權(quán)力監(jiān)督，深入推進(jìn)反腐敗斗爭，鏟除腐敗問題產(chǎn)生的土壤和條件。強(qiáng)化干部員工隊(duì)伍建設(shè)，切實(shí)改進(jìn)工作作風(fēng)，鍛造忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)囊痪€監(jiān)管鐵軍。

責(zé)編：朱雨蒙

校對：王錦程

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