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隨著年報(bào)季收官，多家藥企又相繼發(fā)布分紅方案。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，已有365家藥械企業(yè)發(fā)布分紅預(yù)案。從過去一年的現(xiàn)金分紅總額來看，有企業(yè)更是慷慨掏出數(shù)十億元進(jìn)行分紅。

綜合多位業(yè)內(nèi)人士的看法，上市公司集體對(duì)2023年度進(jìn)行大筆分紅，一方面是積極響應(yīng)監(jiān)管部門號(hào)召，另一方面也為維護(hù)投資者信心。然而，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)而言，過度分紅是否會(huì)影響企業(yè)長期創(chuàng)新能力？

超300家藥企擬分紅

Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年年報(bào)發(fā)布后，有超300家藥企發(fā)布分紅預(yù)案。

從現(xiàn)金分紅總額來看，有近20家藥企的額度已突破10億元。其中，云南白藥、藥明康德、智飛生物三家分別以37.06億元、28.82億元、19.15億元的現(xiàn)金分紅總額位列此次年度分紅榜單的前三名。

邁瑞醫(yī)療、長春高新、上海醫(yī)藥等上市藥企分紅額度也超過10億元。據(jù)《國際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，以邁瑞醫(yī)療、云南白藥、長春高新為代表的上市藥械企業(yè)的分紅額度始終領(lǐng)先?；仡櫲ツ甑姆旨t情況，上述三家公司分別以70.32億元、37.06億元、18.1億元的現(xiàn)金分紅總額，位列醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)前三。

邁瑞醫(yī)療在2023年年報(bào)中表示，公司計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣15元。加上上述2023年第三季度的利潤分配52.13億元，邁瑞醫(yī)療兩次分紅合計(jì)派發(fā)70.32億元，全年現(xiàn)金分紅比例達(dá)60.72%，且2024年中期分紅方案也已提上日程。

云南白藥更是已實(shí)現(xiàn)了連續(xù)30年分紅，截至2022年度，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額已超過207億元。2023年度云南白藥分紅預(yù)案為每10股派息20.77元，分紅總額37.06億元，占2023年歸母凈利潤比例90.53%。

長春高新是目前每股股利最高的分紅藥企。按照2023年年度利潤分配方案，公司將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利45元，實(shí)際現(xiàn)金分紅總額達(dá)18.09億元。

藥明康德每股股利位列第二，為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.8336元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利28.82億元，占公司歸母凈利潤的30%。

中藥板塊出手最闊氣

從醫(yī)藥生物行業(yè)中的各個(gè)細(xì)分板塊來看，中藥板塊分紅整體表現(xiàn)亮眼。除上述排名第一的云南白藥外，華潤三九、片仔癀、白云山、濟(jì)川藥業(yè)、東阿阿膠同樣進(jìn)行了大手筆分紅，分紅總額均超過10億元。

其中，華潤三九2023年年度分紅為每10股派息15元，現(xiàn)金分紅總額14.82億元，占?xì)w母凈利潤的51.96%；片仔癀每10股派息23.2元，現(xiàn)金分紅總額14億元，占?xì)w母凈利潤的50.04%；白云山每10股派息7.49元，現(xiàn)金分紅總額12.18億元，占?xì)w母凈利潤的30.02%。

對(duì)于中藥企業(yè)2023年度的大手筆分紅，北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法學(xué)教授鄧勇向《國際金融報(bào)》記者表示，這主要是源于中藥行業(yè)在2023年整體表現(xiàn)出色。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年中藥板塊實(shí)現(xiàn)了營收3651億元，同比增長6.30%；扣非凈利潤336億元，同比增長29.87%。且中藥板塊中73家上市公司中有60家實(shí)現(xiàn)盈利，總體可觀。

個(gè)股方面，白云山、云南白藥、華潤三九分別以755.15億元、391.11億元、247.39億元的營收在491家A股醫(yī)藥生物類上市公司中排名第四、第十二和第十八。

鄧勇分析，這一增長趨勢(shì)主要得益于頂層政策的支持以及終端需求的旺盛。例如，由于呼吸系統(tǒng)疾病高發(fā)，抗流感類中藥產(chǎn)品的市場需求上升，這對(duì)中藥上市公司的業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。此外，中藥OTC品牌如華潤三九、太極集團(tuán)、東阿阿膠等也表現(xiàn)不俗，這進(jìn)一步推動(dòng)了行業(yè)整體的增長。

“中藥企業(yè)的大額分紅也反映了它們對(duì)投資者回報(bào)的重視。例如，2023年中藥板塊的擬分紅總額達(dá)到了213.68億元，其中分紅比例超過90%的公司包括沃華醫(yī)藥、江中藥業(yè)、ST九芝、達(dá)仁堂、東阿阿膠、新光藥業(yè)、萬邦德、云南白藥等。這些公司在實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的同時(shí)，也選擇將利潤以分紅的形式回報(bào)給投資者?！编囉卵a(bǔ)充道。

“鐵公雞”終于變臉

從去年12月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，到4月初發(fā)布的新“國九條”，再到近期滬深交易所對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》中關(guān)于分紅的規(guī)定進(jìn)行了重點(diǎn)修訂。上市公司集體在2023年度大筆分紅也是受到了監(jiān)管部門的督促。

4月30日，滬深交易所發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則，對(duì)《股票上市規(guī)則》的修訂引入現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）措施。主板方面規(guī)定，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為正值，且母公司報(bào)表年度末未分配利潤為正值的公司，其最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤的30%，且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬元的，將被實(shí)施ST。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板方面規(guī)定，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為正值且母公司報(bào)表年度末未分配利潤為正值的公司，其最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤的30%，且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于3000萬元，將被實(shí)施ST。但最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入占累計(jì)營業(yè)收入比例在15%以上或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入金額在3億元以上的除外。

醫(yī)藥生物行業(yè)中的大多數(shù)上市公司都積極響應(yīng)，相繼發(fā)布分紅方案。部分此前三年均未進(jìn)行分紅的上市藥企也均出臺(tái)了最新分紅方案。

其中，“牙茅”通策醫(yī)療2020至2022年度未分配利潤分別達(dá)18.22億元、24.88億元、29.98億元，但卻在這三年里從未分紅。2023年年報(bào)發(fā)布后，通策醫(yī)療的投資者們終于等到了遲來的分紅方案。公司擬以每10股派息4.35元，現(xiàn)金分紅總額1.39億元，占?xì)w母凈利潤27.8%。

同樣在2023年度“變臉”分紅的醫(yī)藥生物類上市公司還有太極集團(tuán)擬每10股派息3元，共計(jì)派發(fā)1.67億元，占?xì)w母凈利潤20.32%；益佰制藥擬每10股派息0.66元，共計(jì)派發(fā)5226.72萬元，占?xì)w母凈利潤50.55%；海昇藥業(yè)擬每10股派息5元，共計(jì)派發(fā)4000萬元，占?xì)w母凈利潤的47.69%。

虧損藥企也有參與

值得注意的是，有部分藥企在虧損的情況下依然選擇分紅。其中，中紅醫(yī)療去年虧損1.31億元，同比下滑295.57%，卻依然擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金5元，分紅現(xiàn)金總額1.94億元。圣達(dá)生物去年虧損5406.29萬元，由盈轉(zhuǎn)虧，但擬向全體股東每10股派0.6元，分紅現(xiàn)金總額1015.9萬元。

對(duì)于虧損上市藥企依然選擇分紅的現(xiàn)象，鄧勇向《國際金融報(bào)》記者表示，這通常是出于維持投資者信心和公司聲譽(yù)的考慮。盡管企業(yè)虧損，但通過分紅可以向市場傳遞出公司對(duì)未來發(fā)展的信心，同時(shí)也能滿足投資者對(duì)現(xiàn)金回報(bào)的期望。

鄧勇也提醒道，這種做法也可能帶來一定的財(cái)務(wù)壓力，因?yàn)樗赡軙?huì)減少公司用于運(yùn)營和投資的關(guān)鍵資金。

和君資本合伙人李文明向《國際金融報(bào)》記者解釋稱，上市公司能否分紅主要是看賬上資金而不是盈利與否。也就是說，賬上資金充足，就意味著藥企有能力分紅；但也有部分藥企即使賬上有資金，考慮到未來投入，就有可能選擇不分紅。

的確，醫(yī)藥生物行業(yè)屬于知識(shí)密集型、資金密集型的高科技行業(yè)，持續(xù)的研發(fā)投入必然作為上市藥企分紅的考慮范圍內(nèi)。新“國九條”及中對(duì)于分紅規(guī)則設(shè)置的條件，就充分考慮了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大，部分企業(yè)仍處行業(yè)發(fā)展早期的特點(diǎn)，對(duì)于研發(fā)強(qiáng)度大的企業(yè)提出了“豁免分紅政策”。

有業(yè)內(nèi)人士向記者解釋，創(chuàng)新藥行業(yè)有自身的特殊性，因此豁免分紅政策是必要的，且有利于引導(dǎo)傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)向創(chuàng)新藥方面轉(zhuǎn)型，利好創(chuàng)新藥板塊發(fā)展。

但也有部分上市藥企，既沒有分紅，在研發(fā)費(fèi)用上的投入也較少。創(chuàng)業(yè)板上市的隴神戎發(fā)2020至2022年未分配利潤分別為1.66億元、1.57億元、1.73億元，但未進(jìn)行分紅。且三年內(nèi)（2020-2022）研發(fā)費(fèi)用合計(jì)僅為3979.1萬元，處于較低水平。隴神戎發(fā)2023年度利潤分配預(yù)案顯示，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利606.69萬元。

此外，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的醫(yī)藥生物類企業(yè)中還有西山科技、愛朋醫(yī)療、金石亞藥等三年（2020至2022）累計(jì)分紅額度為0，且三年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用較低，在1億元左右。目前，上述三家企業(yè)均已發(fā)布2023年度分紅預(yù)案。

記者 唐菁陽

編輯 王麗穎

責(zé)任編輯 孫霄