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2024-11-24 19:18
轉(zhuǎn)債市場小幅回暖之際，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模居市場第二的萬凱轉(zhuǎn)債（123247.SZ）上市首日卻破發(fā)了。
截至9月5日收盤，萬凱轉(zhuǎn)債報價93.696元，上市首日錄得跌幅6.30%。
圖源：Wind
Wind顯示，這是2023年以來，首支破發(fā)的可轉(zhuǎn)債。
上一只破發(fā)可轉(zhuǎn)債還要追溯至2022年12月19日上市的齊魯轉(zhuǎn)債。該銀行轉(zhuǎn)債上市首日開盤價98.01元，收盤價95.13元，當(dāng)日錄得跌幅4.87%，發(fā)行規(guī)模高達(dá)80億元。
與之對比，萬凱轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模27億元，開盤價95元，盤中最高也僅沖至96.9元。
不過，萬凱轉(zhuǎn)債的這一發(fā)行規(guī)模仍位列年內(nèi)轉(zhuǎn)債市場第二，僅次于升24轉(zhuǎn)債（113685.SH）的28億元。
據(jù)此前優(yōu)先配售結(jié)果公告顯示，本次發(fā)行由聯(lián)席主承銷商中金公司、中信證券承銷。同時，認(rèn)購金額不足27億元的部分由中金公司余額包銷。
最終，中金公司包銷萬凱轉(zhuǎn)債503,884張，包銷金額5038.84萬元，占本次發(fā)行總量的1.87%。
中金公司也因此成為萬凱轉(zhuǎn)債的第四大持有人。
圖源： 萬凱新材向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上發(fā)行中簽率及優(yōu)先配售結(jié)果公告
這也意味著，在不考慮前期收取的承銷保薦費的情況下，中金公司在萬凱轉(zhuǎn)債上首日浮虧約317萬元。
而除中金公司外，招商銀行－南方中證1000交易型開放式指數(shù)證券投資基金也位列持有人第9，持有約9.4萬張。
Wind顯示，萬凱轉(zhuǎn)債的發(fā)行人為萬凱新材（301216.SZ），為國內(nèi)領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)。
2024年7月10日，中證鵬元將萬凱轉(zhuǎn)債的首次信用評級確定為AA級。在該份信評報告中，中證鵬元提到，近年萬凱新材PET產(chǎn)品銷售收入總體增長較快，2022年依托首發(fā)上市及自身利潤累積，資本實力顯著增強(qiáng)。
但另一方面，中證鵬元指出，2023年行業(yè)產(chǎn)能集中投放導(dǎo)致產(chǎn)品價格承壓，萬凱新材盈利空間被大幅壓縮，主業(yè)盈利能力弱化，公司處于業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張期，面臨較大資本開支壓力和產(chǎn)能消化風(fēng)險，近年債務(wù)增長較快且存在一定短期償債壓力，同時面臨一定的反傾銷政策、匯率波動、安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險等風(fēng)險因素。
2024年中報顯示，今年上半年，萬凱新材實現(xiàn)營收86.34億元，同比微增1.24%；但歸母凈利潤僅實現(xiàn)0.43億元，同比暴跌87.66%。
除受業(yè)績層面擾動外，有可轉(zhuǎn)債分析師向界面新聞記者提到，年內(nèi)，萬凱轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模相對較大，且散戶中簽率高，也會拉高首日拋壓，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債上市破發(fā)。
值得關(guān)注的是，除萬凱轉(zhuǎn)債上市破發(fā)外，整體來看，今年下半年以來，可轉(zhuǎn)債新券上市數(shù)量及首日平均漲幅均較去年同期明顯下降。
Wind顯示，截至9月5日收盤，7月以來上市的16只可轉(zhuǎn)債上市首日收盤漲幅均值29.10%；去年同期，共計46只新券上市，首日收盤平均漲幅達(dá)到37.86%。
不過，存量轉(zhuǎn)債市場層面，在經(jīng)歷了7月廣匯轉(zhuǎn)債、8月嶺南轉(zhuǎn)債等多起信用風(fēng)險事件沖擊，以及機(jī)構(gòu)減持誘發(fā)轉(zhuǎn)債市場超跌后，中國銀河證券近日分析，伴隨（8月）下旬至月末中報業(yè)績陸續(xù)披露完畢，風(fēng)險偏好修復(fù)推動A股小幅反彈，機(jī)構(gòu)行為踩踏接近尾聲，轉(zhuǎn)債市場小幅回升。
截至9月5日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)錄得372.17點，較昨日收漲0.63%，同時也較年內(nèi)最低價，也即8月23日盤中價359.94點反彈3.4%。
圖源：Wind
“未來市場反彈的驅(qū)動作用，一方面受益于正股帶動，另一方面則需借助增量資金的進(jìn)入帶動債性轉(zhuǎn)債價值回歸?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向界面新聞記者表示，“受益于美聯(lián)儲降息，未來轉(zhuǎn)債內(nèi)在估值有望提升，同時在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)荒的現(xiàn)實配置需求下，轉(zhuǎn)債市場仍有望吸引增量資金回流?！?/p>
