券商中國
余世鵬
2024-11-24 20:22
A股2024年三季報正式收官。
截至10月30日晚間，A股共有5356家上市公司對外披露三季報，實現(xiàn)營業(yè)收入52.54萬億元，同比2023年下降了0.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.41萬億元，同比2023年下降了0.53%。第三季度，在金融板塊增量的拉動下，A股利潤端顯著改善，凈利潤增速較二季度回升。
其中，2470家上市公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長，占比約為46%；4118家企業(yè)實現(xiàn)正向盈利，占比為76.89%。分行業(yè)看，畜牧養(yǎng)殖、電子、航空、消費等行業(yè)前三季度業(yè)績回暖明顯。
剔除金融和“三桶油”（中國石油、中國石化、中國海油）后，中國移動問鼎三季度“盈利王”，貴州茅臺緊隨其后，超過中國神華居于第二。從增長率來看，長盈精密以381倍的歸母凈利潤增速，榮獲今年三季度“增長王”。
值得一提的是，A股上市公司回報投資者意識進(jìn)一步增強，已有216家公司發(fā)布2024年三季報現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，分紅總額達(dá)291.18億元。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，前三季度我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，政策效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，主要經(jīng)濟指標(biāo)發(fā)生了一些積極變化。伴隨向好因素不斷累積，預(yù)計四季度我國經(jīng)濟將持續(xù)回暖，市場信心也將逐步恢復(fù)。
541家企業(yè)業(yè)績翻倍
回望2024年，受全球宏觀經(jīng)濟增長放緩、經(jīng)濟換擋加速等因素影響，國內(nèi)企業(yè)面臨更多挑戰(zhàn)。
從A股上市公司營收累計同比增速來看，從2021年起，各主要板塊上市公司營收增速整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，2024年前三季度，全部主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所上市公司營收增速分別為-1.01%、1.88%、-0.84%和-5.77%。
不過，在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)深入下，企業(yè)智能化、綠色化轉(zhuǎn)型加速，市場也出現(xiàn)了諸多亮點。
2024年前三季度，近八成企業(yè)實現(xiàn)盈利，近五成企業(yè)歸母凈利潤正向增長。其中，凈利潤增長100%以上的公司有541家，凈利潤增長50%~100%之間的公司有405家，凈利潤增長50%以下的公司有1524家，占比分別為10%、8%和28%。
其中，凈利潤增幅居首的長盈精密，受益于消費電子領(lǐng)域持續(xù)復(fù)蘇以及國內(nèi)新能源車強勁增長，前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入約120.97億元，同比增長23.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.94億元，同比增長38159.1%，創(chuàng)下史上最好業(yè)績。
從凈利潤規(guī)模來看，剔除金融股之外，中國石油、中國海油、中國移動以超千億元的歸母凈利潤水平位列三甲，分別為1325.18億元、1166.59億元和1108.81億元。此外，還有31家企業(yè)歸母凈利潤超過百億元但低于千億元，如貴州茅臺、中國神華，分別實現(xiàn)歸母凈利潤608.27億元、460.74億元。民營企業(yè)中，寧德時代、美的集團(tuán)、比亞迪分別以360.02億元、316.99億元、252.38億元的歸母凈利潤領(lǐng)跑市場。
分行業(yè)看，畜牧養(yǎng)殖、電子、航空、消費等行業(yè)前三季度業(yè)績回暖明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度農(nóng)林牧漁行業(yè)凈利潤增長高達(dá)473.92%，其中15家畜牧養(yǎng)殖企業(yè)全部扭虧，牧原股份、溫氏股份、新希望，分別實現(xiàn)歸母凈利潤104.81億元、64.08億元、1.53億元，同比分別增長668.9%、241.47%和103.97%。
電子行業(yè)今年前三季度凈利潤同比增長37.04%，除了長盈精密外，長川科技、匯頂科技、中微半導(dǎo)、生益電子、韋爾股份等72家電子產(chǎn)業(yè)上市公司歸母凈利潤增長也實現(xiàn)翻倍甚至翻數(shù)倍。龍頭工業(yè)富聯(lián)歸母凈利潤規(guī)模超過百億元，達(dá)到151.41億元，同比增長12.28%；立訊精密也實現(xiàn)凈利潤90.75億元，同比增長23.06%。
消費領(lǐng)域，受益于“以舊換新”政策和行業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，申萬食品飲料、商貿(mào)零售、家用電器今年前三季度分別實現(xiàn)凈利潤1791.1億元、226.96億元和925.30億元，同比分別增長10.48%、5.80%、5.41%。龍頭企業(yè)如美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電凈利潤增速分別達(dá)到14.37%、15.27%、15.13%。
不過，也有部分行業(yè)受行業(yè)周期等因素影響，下行或虧損依然嚴(yán)重。較典型的如房地產(chǎn)行業(yè)，前三季度行業(yè)累計虧損214億元，同比下降147.83%，龍頭萬科A以179億元的虧損金額位居三季報虧損額之首。隆基綠能、TCL中環(huán)為代表的光伏產(chǎn)業(yè)也虧損嚴(yán)重，二者三季度歸母凈利潤分別虧損65.05億元、60.61億元。
研發(fā)投入逆勢增長
從單季度可比數(shù)據(jù)來看，2024年第三季度A股上市公司營收環(huán)比二季度下降1.13%，但歸母凈利潤環(huán)比增長3.8%。
同時，A股上市公司整體盈利能力同比小幅上升，2024年前三季度A股上市公司整體銷售毛利率為17.79%，較去年同期上升0.16個百分點。剔除金融和“三桶油”（中國石油、中國石化、中國海油）后，A股上市公司銷售毛利率為17.71%，較去年同期回升0.2個百分點。
招商證券最新研報認(rèn)為，如果后續(xù)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，則三季度很可能是全年盈利的低點，四季度A股上市公司盈利有望逐漸改善。
從資產(chǎn)負(fù)債率水平來看，截至2024年9月末，A股上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為41.44%，較2023年同期的40.76%有所上升，剔除銀行后，這一數(shù)據(jù)為41.04%，較2023年同期的40.35%也是上升的。整體來看，今年前三季度上市公司面臨的財務(wù)壓力較去年同期有所加大，A股企業(yè)（不含金融）前三季度財務(wù)費用合計4467.42億元，較2023年同期增長了14.45%，財務(wù)費用占總營收的比例也從去年三季度的0.84%上升至0.98%。
不過，即便面臨較大的壓力，A股上市公司對于研發(fā)的投入?yún)s并沒有松懈。
今年前三季度A股上市公司（不含銀行）研發(fā)費用合計1.10萬億元，較2023年同期增長了2.8%。735家企業(yè)研發(fā)費用同比增長超過30%，511家企業(yè)研發(fā)費用占總營收的比例超過15%。
從研發(fā)費用規(guī)模來看，比亞迪、中國建筑、中興通訊等14家企業(yè)前三季度研發(fā)投入超過百億元，最高的比亞迪合計投入333.19億元，同比增長33.61%。1544家上市公司前三季度研發(fā)費用過億，占比為28.83%，其中包括了海創(chuàng)藥業(yè)-U、首藥控股-U、智翔金泰-U等多只尚未盈利的科創(chuàng)板公司。
“這說明我國上市公司對科技創(chuàng)新的重視程度不斷提升。研發(fā)投入持續(xù)增長，既有力提升上市公司自身技術(shù)水平、增強市場競爭力，也為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換提供著源源不斷的動力。”澤浩資本合伙人曹剛受訪表示。
