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臨近“雙11”，各款學(xué)習(xí)機(jī)廣告又充斥了短視頻平臺(tái)、公交站和電梯間。一些大城市地鐵站的通道里、車廂里，張貼著相關(guān)“高端學(xué)習(xí)機(jī)領(lǐng)導(dǎo)者”的碩大廣告。

作為學(xué)科類培訓(xùn)的替代品，學(xué)習(xí)機(jī)正在教培市場中迅速滲透，背后是強(qiáng)勁復(fù)蘇的中小學(xué)生的輔導(dǎo)需求。

近期，教育上市公司密集發(fā)布三季報(bào)，不只是學(xué)習(xí)機(jī)，高中學(xué)科類培訓(xùn)、非學(xué)科類培訓(xùn)，甚至是考研、考公等培訓(xùn)業(yè)務(wù)都增長迅猛。相關(guān)教培公司營收、利潤明顯改善，特別是在暑假期間賺得盆滿缽滿。

營收利潤紛紛增長

截至10月30日，新東方、好未來、學(xué)大教育、昂立教育、豆神教育、華圖山鼎、中公教育等教培公司都發(fā)布了最新的季度財(cái)報(bào)。

從營收來看，除了處于破產(chǎn)重整階段的豆神教育、深陷退費(fèi)困境的中公教育，其他教培公司前三季度都錄得20%以上的增長。

豆神教育雖然前三季度營收負(fù)增長，但降幅較上半年收窄。這是因?yàn)槠涞谌径葼I收2.3億元，同比增長28.9%，體現(xiàn)出很好的回暖勢頭。

中公教育出于降本增效考慮，只能以負(fù)增長為代價(jià)持續(xù)優(yōu)化組織。三季報(bào)顯示，中公教育支付的開班費(fèi)相關(guān)費(fèi)用減少44.9%，員工工資相關(guān)費(fèi)用減少39.7%，說明本季度可能仍在裁員，相應(yīng)地造成培訓(xùn)班次減少。

華圖山鼎47倍的營收增長有特殊原因。2023年前三季度，華圖山鼎母公司的非學(xué)歷考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)尚未注入上市公司，因此今年前三季度的營收、利潤出現(xiàn)了巨幅增長。

教培行業(yè)采取預(yù)收費(fèi)制，三季報(bào)中的收款將轉(zhuǎn)化為四季度的營收。從三季報(bào)來看，各家公司的收款普漲，將有力支撐下一季度的營收增長。

學(xué)大教育三季度末的合同負(fù)債約9.8億元，同比增長36.8%。財(cái)報(bào)稱，合同負(fù)債增加，主要原因是本報(bào)告期課程訂單增加。昂立教育的合同負(fù)債約6.4億元，同比增長11.3%。好未來的遞延收入約5.2億美元，同比增長59.1%。

從利潤來看，教培公司成績更好。即便是上年同期基數(shù)已經(jīng)很高的新東方，近三個(gè)季度也繼續(xù)錄得30%以上的利潤增長。昂立教育在今年上半年虧損1700多萬元的情況下，三季度一舉收獲3600多萬元利潤。

教培公司在三季度的優(yōu)異表現(xiàn)，與暑期火熱的培訓(xùn)消費(fèi)直接相關(guān)。

據(jù)報(bào)道，這個(gè)暑假，有的家長給孩子報(bào)了10天一共10次課的輔導(dǎo)班，一共花費(fèi)7000多元。還有的家長一口氣給孩子報(bào)了語數(shù)外、游泳、籃球、編程、畫畫等近10門輔導(dǎo)班。此外，動(dòng)輒數(shù)萬元的出國游學(xué)，也讓有的家長慨嘆“月薪2萬過不了一個(gè)高質(zhì)量暑假”。

哪些業(yè)務(wù)帶動(dòng)增長

隨著政策明朗，高中培訓(xùn)、非學(xué)科類培訓(xùn)、學(xué)習(xí)機(jī)市場均迅速增長。

目前，非學(xué)科類培訓(xùn)品類主要包括體育、藝術(shù)、編程、書法、科技等?！皩τ诜菍W(xué)科類校外培訓(xùn)，少年宮、博物館、科技館等提供的公益性校外教育，以及研學(xué)等綜合實(shí)踐活動(dòng)，國家政策一以貫之是予以鼓勵(lì)支持的?！敝袊逃茖W(xué)研究院研究員儲(chǔ)朝暉告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。

過去三個(gè)季度，新東方的非學(xué)科類培訓(xùn)和學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)每個(gè)季度都增長50%以上。其中，非學(xué)科類培訓(xùn)總?cè)雽W(xué)人次合計(jì)171.4萬；學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)活躍付費(fèi)用戶合計(jì)69.9萬人。

截至2024年8月31日，新東方學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的總數(shù)為1089間，同比增加37.3%。

新東方執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊志輝表示，新東方計(jì)劃在接下來的財(cái)年，繼續(xù)將學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的規(guī)模擴(kuò)張20%—25%。

教培公司里，好未來的增長最為迅速，這個(gè)曾經(jīng)的行業(yè)老大正在快速“收復(fù)失地”。

過去三個(gè)季度，好未來營收14.6億美元，同比增長53%；凈利潤9634萬美元，成功扭虧為盈且連續(xù)三個(gè)季度盈利。

線下小班素養(yǎng)課是好未來的主要增長動(dòng)力。浙商證券研報(bào)顯示，截至2024年8月31日，好未來線下教學(xué)中心約400個(gè)，比上年同期增長約81.8%。開源證券研報(bào)顯示，截至2024年10月末，好未來又凈增網(wǎng)點(diǎn)23個(gè)。政策明朗環(huán)境下，預(yù)計(jì)全年網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)能擴(kuò)張同比幅度在50%以上。

學(xué)習(xí)機(jī)也給好未來帶來大量營收。第三方數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)季度，好未來硬件線上銷售額為12.42億元，其中學(xué)習(xí)機(jī)出貨量為19萬臺(tái)，較上季度增長93%。

但好未來總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯介紹，目前好未來的智能學(xué)習(xí)硬件是虧損的，主要是產(chǎn)品、研發(fā)、銷售費(fèi)用以及硬件物料等成本所造成的。

事實(shí)上，直到2023年2月推出第一款學(xué)習(xí)機(jī)，好未來才做出了爆款硬件。在此之前的智能臺(tái)燈、講題機(jī)等產(chǎn)品均以失敗告終。

失敗的產(chǎn)品沉沒了大量成本，但為學(xué)習(xí)機(jī)積累了經(jīng)驗(yàn)。好未來智能學(xué)習(xí)負(fù)責(zé)人趙璞錚告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，講題機(jī)產(chǎn)品小巧、定價(jià)低，但功能相對單一。

“但是我們從講題機(jī)上積累了內(nèi)容和技術(shù)資產(chǎn)，一方面硬件功能被學(xué)習(xí)機(jī)、學(xué)練機(jī)所吸收，另一方面軟件功能被九章隨時(shí)問APP所吸收?！壁w璞錚說。

AI對于教培上市公司來講有兩重價(jià)值。首先是提升用戶付費(fèi)意愿和黏性。前三季度，科大訊飛學(xué)習(xí)機(jī)銷量增長超過100%。科大訊飛在10月19日業(yè)績說明會(huì)上表示，自研的星火大模型在教育等已有場景中加快規(guī)?；涞?，提升用戶體驗(yàn)和產(chǎn)品滲透率，從而帶來更大的市場空間。

第二是“蹭熱點(diǎn)”式提振股價(jià)。近日，智譜華章發(fā)布AutoGLM，掀起智譜AI概念股漲停潮。豆神教育10月25日披露與智譜華章的戰(zhàn)略合作協(xié)議，隨后連續(xù)三天20%漲停。豆神教育10月30日發(fā)布公告稱，目前合資公司尚未產(chǎn)生營業(yè)收入，相關(guān)投資進(jìn)展存在不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

大學(xué)生考培需求變化

K12教培公司業(yè)績突進(jìn)，面向大學(xué)生及成人的教培公司同樣表現(xiàn)不俗。

最近一個(gè)季度，新東方的國內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)同比增長約30.4%，這主要是考研、大學(xué)英語等培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

考研高考化趨勢，讓考生的培訓(xùn)需求更為強(qiáng)烈?？佳幸?guī)劃專家甘源告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“考研高考化，一方面表現(xiàn)在考研備考的扎實(shí)程度要向高考看齊，該做卷子就做卷子，該背誦就得背誦，另一方面表現(xiàn)在考研從考生的個(gè)人行為變成家庭行為，全家齊上陣，保障考生備考。”

特別是對于一些“二戰(zhàn)”考生，他們第一次考研失利后選擇全職備考，有的教培機(jī)構(gòu)推出的全年集訓(xùn)營課程，收費(fèi)高達(dá)8萬元。

公務(wù)員考試也出現(xiàn)了高考化趨勢。距離2025年國考筆試還有一個(gè)月，不少公考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)推出了26天基地班課程，考生在培訓(xùn)基地里吃、住、學(xué)一體，專心備考，收費(fèi)動(dòng)輒兩三萬元。

“大學(xué)生是公務(wù)員考試的重要群體，近年來大學(xué)生備考明顯提前，目前已經(jīng)有很多2026年國考考生報(bào)名參加培訓(xùn)?！币幻笮凸寂嘤?xùn)機(jī)構(gòu)教師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。

不管是面向K12還是大學(xué)生，教培公司業(yè)績突進(jìn)的同時(shí)，不由讓人擔(dān)心，培訓(xùn)焦慮是否會(huì)卷土重來。

特別是，教培公司逐漸加大營銷力度，獲得更多收入，也向社會(huì)傳播更多學(xué)習(xí)壓力。

最近一個(gè)季度，新東方的營銷費(fèi)用高達(dá)1.9億美元，已經(jīng)超過了“雙減”前的最高水平；好未來的營銷費(fèi)用也高達(dá)1.8億美元，雖然只有“雙減”前最高峰的28%，但同比增長56%；華圖山鼎銷售費(fèi)用高達(dá)6.7億元，而今年前兩個(gè)季度合計(jì)只有4.4億元。

《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》明確規(guī)定，不刊登、不播發(fā)校外培訓(xùn)廣告。但各種培訓(xùn)廣告仍在變相發(fā)布。一位業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，他們在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上發(fā)布的不是培訓(xùn)廣告，而是培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或者網(wǎng)絡(luò)主播的直播間鏈接，再在直播間里帶貨售課，從而繞過了政策。

儲(chǔ)朝暉認(rèn)為，學(xué)生的學(xué)業(yè)負(fù)擔(dān)不是單個(gè)學(xué)生或教師的問題，而是教育系統(tǒng)的問題，解決了系統(tǒng)問題才可能持續(xù)實(shí)現(xiàn)“雙減”。良性教育生態(tài)對教育發(fā)揮多重效益，是建設(shè)高質(zhì)量教育體系必要的環(huán)境，也是完善教育治理體系、提升教育治理能力的前提。