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【編者按】

中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前研究起草了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》。為幫助、引導(dǎo)上市公司及各市場(chǎng)參與主體正確理解市值管理、用好市值管理，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)于2024年“世界投資者周”活動(dòng)之際，聯(lián)合證券時(shí)報(bào)發(fā)起“中上協(xié)投關(guān)委談市值管理”系列問(wèn)答，中上協(xié)投資者關(guān)系管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的委員們，結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)及相應(yīng)上市公司情況，就市值管理的理解、經(jīng)驗(yàn)和影響等回答相關(guān)問(wèn)題，說(shuō)出心聲、講出故事。此次活動(dòng)啟動(dòng)后，得到了諸多代表和上市公司的熱烈響應(yīng)。特別鳴謝中國(guó)聯(lián)通、浙數(shù)傳媒、麗珠集團(tuán)、穩(wěn)健醫(yī)療、南網(wǎng)能源、南方航空、中際旭創(chuàng)、圣農(nóng)發(fā)展、友發(fā)集團(tuán)、第一創(chuàng)業(yè)、云南白藥、價(jià)值在線(xiàn)、陳曉航等委員的積極投稿。

本系列共三篇，此為第二篇。

市值管理的方式有哪些？

上市公司應(yīng)當(dāng)綜合運(yùn)用資本工具開(kāi)展市值管理，應(yīng)結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求和發(fā)展階段，與內(nèi)部管理相結(jié)合。實(shí)踐中可以通過(guò)制定和計(jì)劃公司利潤(rùn)分配政策、股東長(zhǎng)期回報(bào)規(guī)劃，落實(shí)現(xiàn)金分紅政策，實(shí)施股份回購(gòu)和注銷(xiāo)等措施，以及通過(guò)大股東、實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員和核心員工等增持股份，延長(zhǎng)控股股東的股份鎖定期等方式提振投資者信心，平穩(wěn)股價(jià)波動(dòng)，穩(wěn)定公司合理估值。同時(shí)，也可以通過(guò)實(shí)施中長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理，提高公司治理水平、開(kāi)展并購(gòu)重組等方式整合優(yōu)質(zhì)資源、提升公司內(nèi)在價(jià)值，從而提升公司投資價(jià)值。此外，面向?qū)I(yè)投資者及新入市經(jīng)驗(yàn)尚淺的個(gè)人投資者，上市公司可以構(gòu)建全方位、多元化的投資者關(guān)系管理體系，針對(duì)不同類(lèi)型的投資者做好溝通，以響應(yīng)投資者需求為導(dǎo)向加強(qiáng)自愿信息披露，通過(guò)召開(kāi)上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、投資者說(shuō)明會(huì)、舉辦路演活動(dòng)等，暢通溝通渠道，增強(qiáng)投資者理解，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

建立與投資者的良好溝通機(jī)制是市值管理重要手段之一。一是要通過(guò)多種途徑與投資者開(kāi)展雙向溝通，持續(xù)拓展與投資者溝通的廣度和深度，深入了解投資者需求，提高溝通效果。二是要加強(qiáng)輿情監(jiān)測(cè)分析，密切關(guān)注各類(lèi)媒體報(bào)道和市場(chǎng)傳聞，發(fā)現(xiàn)可能對(duì)投資者決策或者上市公司股票交易產(chǎn)生較大影響的，根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)妥善回應(yīng)。同時(shí)，應(yīng)重視在定期報(bào)告如業(yè)績(jī)發(fā)布等關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)反饋，開(kāi)展輿情引導(dǎo)，結(jié)合資本市場(chǎng)情況講好行業(yè)故事。三是要結(jié)合公司實(shí)際研究制定《投資者關(guān)系管理制度》《市值管理工作制度》等公司內(nèi)部規(guī)章制度，將投資者關(guān)系管理工作制度化、常態(tài)化，做好制度保障。

穩(wěn)健醫(yī)療綜合運(yùn)用投資并購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、信息披露及股份回購(gòu)等方式開(kāi)展市值管理。例如，在投資并購(gòu)方面，上市至今公司累計(jì)完成四起收購(gòu)，累計(jì)交易金額近30億元，與穩(wěn)健醫(yī)療打造全球醫(yī)用耗材一站式解決方案的戰(zhàn)略高度契合，借助雙方在客戶(hù)、市場(chǎng)、產(chǎn)品、研發(fā)與生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，形成規(guī)模與協(xié)同效應(yīng)，受到了投資者的一致好評(píng)。在員工持股計(jì)劃方面，公司于2023年8月推出了《第一期員工持股計(jì)劃》，激勵(lì)對(duì)象為對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和中長(zhǎng)期發(fā)展具有重要作用的優(yōu)秀管理人員和核心骨干，助力核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定及公司業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)期向好，獲得了積極的市場(chǎng)反應(yīng)。此外，在四年過(guò)程中，當(dāng)遇到股價(jià)波動(dòng)，公司董監(jiān)高多次增持公司股票，積極與市場(chǎng)站在一起，用個(gè)人力量維護(hù)公司投資價(jià)值。上述舉措很好地凸顯了公司對(duì)投資者負(fù)責(zé)、致力于提升投資者回報(bào)的初心。此外，公司管理層高度重視投資者關(guān)系管理工作，董事長(zhǎng)帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)活動(dòng)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等大型會(huì)議第一線(xiàn)，面對(duì)面與投資者進(jìn)行真誠(chéng)溝通。目前，公司按照“定期報(bào)告推介-日常機(jī)構(gòu)交流-中小投資者活動(dòng)-內(nèi)外部跟蹤高頻分析”等模塊全方位安排投資者溝通工作，過(guò)程中內(nèi)部機(jī)構(gòu)互通有無(wú)、高效支持，整體上形成了較為完善的溝通機(jī)制，為投關(guān)管理工作的高效開(kāi)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以定期報(bào)告溝通安排為例：一是定期報(bào)告籌備期間，IR團(tuán)隊(duì)會(huì)提前向投資者搜集關(guān)注的問(wèn)題，盡量在報(bào)告中對(duì)投資者關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)；董事長(zhǎng)、首席財(cái)務(wù)官及兩大業(yè)務(wù)板塊副總裁親自帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)逐一回復(fù)投資者問(wèn)題，通常內(nèi)部會(huì)開(kāi)兩輪會(huì)議對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題統(tǒng)一思路及回答口徑，整理成QA文件備用；二是定期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)：公司通常在報(bào)告披露后第一天下午（一年至少4次）召開(kāi)面向資本市場(chǎng)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，董事長(zhǎng)、首席財(cái)務(wù)官及兩大業(yè)務(wù)板塊副總裁親自出席，與投資人做面對(duì)面交流；三是每期業(yè)績(jī)發(fā)布后，IR團(tuán)隊(duì)會(huì)走訪(fǎng)“北上廣深”四地，安排重點(diǎn)機(jī)構(gòu)的上門(mén)反路演工作；針對(duì)重點(diǎn)機(jī)構(gòu)的一對(duì)一交流，業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)也會(huì)參與支持，保證信息的及時(shí)與全面；日常也會(huì)將資本市場(chǎng)及投資人信息反饋給內(nèi)部，盡自己努力反哺業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，公司與信披媒體和主流媒體保持了良好的溝通和合作，對(duì)媒體報(bào)道及市場(chǎng)傳聞建立了常態(tài)化的監(jiān)控機(jī)制。在遇到影響投資者決策判斷的新聞事件時(shí)，公司會(huì)主動(dòng)干預(yù)，引導(dǎo)事件的意義和影響，利用主流媒體將公司觀點(diǎn)傳播出去；為應(yīng)對(duì)突發(fā)輿情，建立了應(yīng)急機(jī)制，聯(lián)合公司品牌部第一時(shí)間做出應(yīng)急預(yù)案，并與公司高層動(dòng)態(tài)拉通事件進(jìn)展及應(yīng)對(duì)效果。如果出現(xiàn)惡意捏造、歪曲事實(shí)的故意抹黑情況，公司則通過(guò)舉報(bào)、要求修改內(nèi)容等方式處理，極端情況下我們也將動(dòng)用法律武器保護(hù)公司形象及合法權(quán)益。

第一創(chuàng)業(yè)采用過(guò)現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露等方式開(kāi)展市值管理工作，取得了良好效果。例如，在投資者關(guān)系管理方面，第一創(chuàng)業(yè)采取多種方式持續(xù)加強(qiáng)與投資者的溝通。公司深交所“互動(dòng)易”平臺(tái)投資者各類(lèi)咨詢(xún)回復(fù)率保持100%；通過(guò)7×24小時(shí)投資者服務(wù)熱線(xiàn)及投資者專(zhuān)用郵箱回答投資者各類(lèi)咨詢(xún)；持續(xù)舉辦“年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”、參加“上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”認(rèn)真回應(yīng)投資者關(guān)切并保持問(wèn)題回復(fù)率100%，參加券商策略會(huì)與機(jī)構(gòu)深入交流公司戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展情況等信息。信息披露方面，第一創(chuàng)業(yè)以投資者需求為導(dǎo)向，連續(xù)兩年在深交所上市公司信息披露考核中獲得A類(lèi)最高評(píng)級(jí)。在保證信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的基礎(chǔ)上，公司高度重視以投資者需求為導(dǎo)向持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，披露的信息有針對(duì)性地反映公司情況，文字通俗易懂，已披露的信息既便于普通投資者閱讀、理解和使用，也滿(mǎn)足了專(zhuān)業(yè)投資者做出價(jià)值判斷和投資決策的需求。公司定期報(bào)告、ESG報(bào)告等公告圖文并茂，并采用一圖讀懂、視頻等投資者喜聞樂(lè)見(jiàn)的形式呈現(xiàn)重點(diǎn)內(nèi)容，幫助投資者快速把握要點(diǎn)。第一創(chuàng)業(yè)以提升投資者獲得感和滿(mǎn)意度為核心的市值管理工作，取得良好效果。公司長(zhǎng)期堅(jiān)持“成為有固定收益特色的、以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心的證券公司”的戰(zhàn)略目標(biāo)，在特色化和差異化發(fā)展上重點(diǎn)部署的經(jīng)營(yíng)舉措及成效通過(guò)投資者關(guān)系管理和信息披露及時(shí)傳遞給投資者，質(zhì)量良好、特色鮮明的上市證券公司的標(biāo)簽受到市場(chǎng)認(rèn)可。公司的PB估值高于行業(yè)平均水平，公司的行業(yè)分析師覆蓋和市場(chǎng)關(guān)注度與體量相當(dāng)?shù)纳鲜型瑯I(yè)相比也處于較優(yōu)水平。

南方航空特別重視市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的反映，通過(guò)與投資者及時(shí)進(jìn)行有針對(duì)性的溝通，促進(jìn)公司投資價(jià)值真實(shí)反映上市公司質(zhì)量。2023年5月30日，南航向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)并公告后，市場(chǎng)反饋較為負(fù)面，隔日公司A股下跌7.66%、H股下跌6.21%。中國(guó)證券網(wǎng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞等多家媒體集中發(fā)布報(bào)道，輿論中有不少對(duì)公司處于快速恢復(fù)期為何仍需大規(guī)模募資的質(zhì)疑，也存在較多對(duì)本次融資方案折扣率、認(rèn)購(gòu)價(jià)格等內(nèi)容的誤讀。綜合分析公司股東情況后，公司制定了“全面覆蓋，突出重點(diǎn)，爭(zhēng)取投票代理機(jī)構(gòu)支持”的股東溝通策略。針對(duì)持股比例較高、前期反饋有溝通需要的投資者，公司管理層組成路演團(tuán)隊(duì)，親赴香港、上海和北京三地，與境內(nèi)外投資者進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)溝通交流。根據(jù)投票咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Glass Lewis和ISS投票建議報(bào)告發(fā)布時(shí)間，與投票代理機(jī)構(gòu)提前評(píng)估在通函中增加內(nèi)容的可行性，并討論可能的方案；同時(shí)，積極溝通監(jiān)管方和中介機(jī)構(gòu)，在通函中補(bǔ)充了本次融資方案的折扣率、2020年和2022年南航集團(tuán)為保護(hù)中小股東利益的融資安排、及以5.31為基準(zhǔn)日的示意A股認(rèn)購(gòu)底價(jià)等解釋內(nèi)容，盡最大可能減少投資者對(duì)方案的誤讀。最終，市場(chǎng)負(fù)面情緒得到緩解，投資者情緒回歸理性，投票代理機(jī)構(gòu)Glass Lewis和ISS均對(duì)公司項(xiàng)目議案給出贊成建議，股東大會(huì)議案獲得91%以上的高票贊成率順利通過(guò)。此外，南方航空持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)輿情，協(xié)同宣傳部門(mén)建立輿情溝通機(jī)制，及時(shí)采取有針對(duì)性措施進(jìn)行澄清。公司2023年度報(bào)告披露后，市場(chǎng)對(duì)航司餐食成本問(wèn)題有比較集中的關(guān)注，經(jīng)綜合研判，管理層在翌日公司召開(kāi)的2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上就該項(xiàng)事情進(jìn)行了有針對(duì)性的解釋說(shuō)明，及時(shí)回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，避免影響投資者決策判斷。

友發(fā)集團(tuán)高度重視與投資者的溝通，建立了全方位、高效順暢的溝通機(jī)制。2023年公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量也處于歷史較好水平，但股價(jià)卻呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。這引起了公司管理層的重視。經(jīng)過(guò)分析討論公司認(rèn)為，排除行業(yè)以及股市大環(huán)境等影響因素，公司股價(jià)依然呈現(xiàn)走勢(shì)偏弱，屬于“市場(chǎng)表現(xiàn)明顯偏離了上市公司價(jià)值”的情形。于是公司積極采取措施來(lái)調(diào)整改善。公司聘請(qǐng)第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，站在投資者的視角來(lái)協(xié)助剖析原因，結(jié)論是公司在“價(jià)值創(chuàng)造”上沒(méi)有問(wèn)題，但在“價(jià)值傳遞”方面存在短板，導(dǎo)致投資者不能全面、客觀地認(rèn)識(shí)公司的投資價(jià)值。為此，公司在保持自身價(jià)值創(chuàng)造能力前提下，采取一系列措施強(qiáng)化信息披露和投資者關(guān)系管理：一是除每年3場(chǎng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)外，公司積極參加各種形式的投資者交流活動(dòng)，努力提升溝通實(shí)效；二是多形式引導(dǎo)和改變投資者的固有觀念，每逢機(jī)構(gòu)調(diào)研、媒體參訪(fǎng)、中小投資者接待，公司都會(huì)帶領(lǐng)大家參觀由友發(fā)第一分公司廠區(qū)建成的“友發(fā)鋼管創(chuàng)意園”，以此加深對(duì)友發(fā)集團(tuán)企業(yè)文化、品牌影響、發(fā)展規(guī)劃的了解；三是公司日常在上證E互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)，不光做到有問(wèn)必答，更力求主動(dòng)體現(xiàn)公司的資本市場(chǎng)品牌；四是公司重視產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的信息連通，將產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上取得的成績(jī)及時(shí)同步至資本市場(chǎng)；五是切實(shí)踐行“尊重投資者、回報(bào)投資者”，公司2020—2023年度現(xiàn)金分紅累計(jì)超過(guò)14.86億元，讓投資者更有獲得感。

南網(wǎng)能源控股股東南方電網(wǎng)公司基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，自愿延長(zhǎng)所持有的首發(fā)前限售股份鎖定期12個(gè)月，以進(jìn)一步支持公司持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展，維護(hù)廣大投資者利益。同時(shí)，在投資者溝通機(jī)制方面，南網(wǎng)能源采取“廣泛溝通”“綜合施策”和“精準(zhǔn)推介”相結(jié)合的投資者溝通策略，進(jìn)一步提高投資者溝通效率。一是上市初期采取“廣泛溝通”的策略，使廣大投資者對(duì)公司的所處行業(yè)、主要業(yè)務(wù)構(gòu)成等有所掌握。二是在廣泛溝通的基礎(chǔ)上,公司針對(duì)不同“層”、“類(lèi)”投資者“綜合施策”的開(kāi)展交流活動(dòng)。以辦好“年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”為切入口，以“一年有一變化、一年上一臺(tái)階”的節(jié)奏穩(wěn)步擴(kuò)大影響力，從“純文字”到“視頻+文字”再到連續(xù)兩年舉辦“跨交易所、跨板塊的能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”，以創(chuàng)新的形式和內(nèi)容，贏得了投資者的廣泛贊譽(yù)。此外評(píng)價(jià)期內(nèi)參與頭部券商舉辦的大型投資策略峰會(huì)同步開(kāi)展反路演近20次，并形成常態(tài)化的投資者來(lái)訪(fǎng)調(diào)研接待機(jī)制，及時(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切。三是在面臨行業(yè)政策變化、公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)等重要節(jié)點(diǎn)時(shí)，公司采取“精準(zhǔn)推介”的溝通策略，主動(dòng)拜訪(fǎng)對(duì)公司關(guān)注較多且投資意愿較強(qiáng)的投資機(jī)構(gòu)，開(kāi)展有針對(duì)性的溝通交流。此外與中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)等主流財(cái)經(jīng)媒體協(xié)同發(fā)布新聞稿，主動(dòng)發(fā)聲講述公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向投資者及時(shí)有效傳遞公司經(jīng)營(yíng)理念和核心價(jià)值。同時(shí)，公司持續(xù)開(kāi)展輿情監(jiān)測(cè)，每日關(guān)注新聞媒體及互聯(lián)網(wǎng)上有關(guān)公司的各類(lèi)信息，做好敏感問(wèn)題檢測(cè)、重大事項(xiàng)排查、定期媒體輿論分析，一旦出現(xiàn)敏感輿情，將根據(jù)公司制定的《輿情工作管理細(xì)則》及《重點(diǎn)輿情風(fēng)險(xiǎn)防控清單》開(kāi)展輿情處置工作，及時(shí)回應(yīng)投資者和媒體的質(zhì)疑，澄清不實(shí)信息；同時(shí)充分發(fā)揮投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)的作用，保證各類(lèi)溝通渠道的暢通，避免不實(shí)傳聞?wù)`導(dǎo)投資者。例如之前市場(chǎng)上出現(xiàn)質(zhì)疑公司股東減持合規(guī)性的聲音，公司監(jiān)測(cè)到該輿情后，迅速進(jìn)行研判，雖然該信息無(wú)大范圍傳播，暫未引起發(fā)酵，但相關(guān)內(nèi)容比較敏感，公司通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)主動(dòng)發(fā)聲，表明股東減持是正常行為，也是股東的權(quán)利，公司無(wú)法對(duì)股東是否減持進(jìn)行干預(yù)，但公司將嚴(yán)格按照證券監(jiān)管規(guī)定對(duì)外發(fā)布相關(guān)公告。

浙數(shù)文化通過(guò)兩次重大的資產(chǎn)收購(gòu)或重組，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)報(bào)業(yè)向以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。關(guān)于股權(quán)激勵(lì)，2020年推出了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將公司市值成長(zhǎng)與管理團(tuán)隊(duì)、核心骨干的長(zhǎng)效激勵(lì)緊密地結(jié)合在一起。在投關(guān)工作中，暢通交流渠道、創(chuàng)新交流形式，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)一年四次常態(tài)化，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等次次出席；長(zhǎng)圖、業(yè)績(jī)解讀視頻等新媒體交互方式已成標(biāo)配；公眾號(hào)實(shí)時(shí)分享公司動(dòng)態(tài)，打造系列文章增進(jìn)投資者的認(rèn)同感，得到了資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。并開(kāi)展全面輿情管理，每日跟蹤各大財(cái)經(jīng)平臺(tái)和媒體輿情情況，確保重大輿情不漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)、晚報(bào)；對(duì)潛在輿情適度提前釋放預(yù)期，根據(jù)工作安排提前準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)措施。

圣農(nóng)發(fā)展作為農(nóng)牧行業(yè)上市公司，股價(jià)往往受到多種周期性因素的影響，包括產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、養(yǎng)殖周期、成本控制能力、行業(yè)政策及市場(chǎng)環(huán)境變化等。這些因素共同作用，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)周期性的波動(dòng)。因此，在行業(yè)處于周期底部時(shí)，公司股價(jià)往往偏離內(nèi)在價(jià)值。近年來(lái)，隨著公司在戰(zhàn)略縱深上的進(jìn)一步布局、產(chǎn)業(yè)鏈一體化的持續(xù)完善以及在育種研發(fā)上成功攻克了白羽雞“卡脖子”的問(wèn)題，公司的行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步凸顯，在此背景下，公司投資者管理團(tuán)隊(duì)通過(guò)策略會(huì)、路演、反路演、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等多種方式，采取線(xiàn)上和線(xiàn)下多渠道與投資者全方位多維度溝通交流，全年接待機(jī)構(gòu)調(diào)研百余次，與各大券商分析師保持有效溝通，持續(xù)覆蓋公司投研報(bào)告，樹(shù)立了公司在資本市場(chǎng)良好的企業(yè)形象。實(shí)現(xiàn)E互動(dòng)問(wèn)答和投資者熱線(xiàn)問(wèn)題回復(fù)100%覆蓋，積極籌劃投資者集體接待日活動(dòng)，加強(qiáng)與中小投資者溝通。定期組織業(yè)績(jī)交流會(huì)，并通過(guò)公司官方平臺(tái)采取圖文和視頻等形式生動(dòng)解讀公司定期報(bào)告，幫助幫助投資者進(jìn)一步了解公司經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略布局，有效傳播公司價(jià)值。

天齊鋰業(yè)高度重視與投資者的溝通機(jī)制，致力于通過(guò)多渠道、多形式的信息傳遞，確保投資者能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取公司動(dòng)態(tài)。針對(duì)媒體報(bào)道或市場(chǎng)傳聞可能對(duì)投資者決策產(chǎn)生的影響，天齊鋰業(yè)建立了嚴(yán)格的應(yīng)對(duì)機(jī)制。公司密切關(guān)注資本市場(chǎng)輿情和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判與分析，確保在必要時(shí)能夠快速有效地作出回應(yīng)。例如，在公司海外投資項(xiàng)目上，針對(duì)媒體存在不夠全面的解讀，公司第一時(shí)間把握應(yīng)對(duì)相關(guān)市場(chǎng)輿情，迅速召開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明會(huì)，并及時(shí)公告會(huì)議交流記錄。與此同時(shí)，公司在與投資者的日常溝通中，耐心解答投資者對(duì)行業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)動(dòng)向及公司基本面的關(guān)切問(wèn)題，最大限度地減少信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的不良影響。通過(guò)高效的內(nèi)部溝通與應(yīng)對(duì)流程，天齊鋰業(yè)能夠及時(shí)管理市場(chǎng)預(yù)期，力使媒體報(bào)道或市場(chǎng)傳聞不會(huì)過(guò)度干擾投資者的理性判斷。

針對(duì)市場(chǎng)價(jià)值偏離公司價(jià)值的情形，公司審慎分析了行業(yè)宏觀環(huán)境影響、長(zhǎng)期戰(zhàn)略與資源優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性等因素，認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)與公司內(nèi)在價(jià)值存在明顯偏離。公司積極采取了一系列應(yīng)對(duì)措施修復(fù)市場(chǎng)信心，促使投資者對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的認(rèn)同。一是持續(xù)優(yōu)化并推進(jìn)公司戰(zhàn)略落地：公司將繼續(xù)秉持“夯實(shí)上游、做強(qiáng)中游、滲透下游”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快科技轉(zhuǎn)型步伐，打造人才引進(jìn)平臺(tái)，堅(jiān)守工匠精神，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司將持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，高效傳遞公司價(jià)值，重視投資者回報(bào)，逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)，推動(dòng)公司市值回歸合理區(qū)間。二是強(qiáng)化成本控制與提升運(yùn)營(yíng)效率：面對(duì)鋰行業(yè)價(jià)格波動(dòng)，公司將繼續(xù)優(yōu)化成本管理和運(yùn)營(yíng)效率，確保在行業(yè)低谷期依然保持盈利能力。這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，并提升公司在行業(yè)回暖時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是優(yōu)化信息披露，傳遞公司內(nèi)在價(jià)值：天齊鋰業(yè)將進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露的及時(shí)性與透明度，特別是在市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大時(shí)，確保投資者能夠全面了解公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及戰(zhàn)略發(fā)展情況。通過(guò)定期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、電話(huà)會(huì)議及投資者調(diào)研等多種形式，向市場(chǎng)傳遞公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略、資源優(yōu)勢(shì)及未來(lái)增長(zhǎng)潛力，緩解市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的誤解。四是增強(qiáng)投資者互動(dòng)與信心管理：天齊鋰業(yè)將持續(xù)加強(qiáng)與境內(nèi)外投資者的互動(dòng)，積極解釋公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值的偏離現(xiàn)象，并就市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題進(jìn)行深入交流。通過(guò)與分析師、機(jī)構(gòu)投資者的雙向溝通，幫助市場(chǎng)更加準(zhǔn)確地理解公司長(zhǎng)期價(jià)值，減輕短期負(fù)面情緒對(duì)股價(jià)的影響。

中際旭創(chuàng)自2018年上市以來(lái)，進(jìn)行過(guò)2次并購(gòu)，實(shí)施了8次回購(gòu)，進(jìn)行了3次股權(quán)激勵(lì)和3次持股計(jì)劃，并累計(jì)7次年度分紅。例如在并購(gòu)方面，公司于2020年 4月以現(xiàn)金方式收購(gòu)成都儲(chǔ)翰科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“儲(chǔ)翰科技“）67.19%股權(quán)。當(dāng)時(shí)的行業(yè)受益于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能等應(yīng)用市場(chǎng)快速發(fā)展、數(shù)據(jù)與流量需求的不斷增長(zhǎng)以及5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)背景。公司和儲(chǔ)翰科技同屬光通信行業(yè)，但在主要產(chǎn)品的研發(fā)方向、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、客戶(hù)群體、市場(chǎng)區(qū)域等側(cè)重點(diǎn)不同，供應(yīng)鏈又有所重合，兩家同行業(yè)企業(yè)的整合，也讓兩家企業(yè)在技術(shù)進(jìn)步、客戶(hù)資源共享、規(guī)?；桓赌芰?、成本控制、市場(chǎng)占有率提升、供應(yīng)鏈整合等形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升了公司在全球數(shù)據(jù)中心與電信光模塊市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。2023年7月公司又以現(xiàn)金方式收購(gòu)重慶君歌電子62.45%股權(quán)。此次并購(gòu)的背景是基于公司在光通信領(lǐng)域的光機(jī)電軟技術(shù)積累、精密光電子產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)制造以及全球化的供應(yīng)鏈體系等方面所構(gòu)建的光電子領(lǐng)域成熟的生態(tài)系統(tǒng)，公司正積極推進(jìn)汽車(chē)光電互聯(lián)、汽車(chē)智慧座艙與自動(dòng)駕駛領(lǐng)域光電傳感等新型汽車(chē)光電子產(chǎn)品的應(yīng)用開(kāi)發(fā)。此次并購(gòu)不僅有助于公司通過(guò)君歌電子的豐富市場(chǎng)渠道和客戶(hù)資源加快推進(jìn)公司在新型汽車(chē)光電子產(chǎn)品的客戶(hù)導(dǎo)入與量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。更有利于推動(dòng)公司的汽車(chē)光電子新業(yè)務(wù)拓展，獲取汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)渠道和客戶(hù)資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。股份回購(gòu)方面，2022年6—12月即股市低迷期間，累計(jì)進(jìn)行了3次回購(gòu)，合計(jì)使用自有資金78227萬(wàn)元，累計(jì)回購(gòu)股份27665985股，回購(gòu)股份均用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。這三次回購(gòu)取得了良好的效果，穩(wěn)定了市值，股價(jià)不再持續(xù)下跌并逐步走穩(wěn)。股權(quán)激勵(lì)和持股計(jì)劃方面，公司自2017年以來(lái)進(jìn)行了3次股權(quán)激勵(lì)和3次持股計(jì)劃，累計(jì)共6次員工激勵(lì)，累計(jì)覆蓋員工人數(shù)占目前總?cè)藬?shù)10%左右。公司基本做到每1年到1.5年就會(huì)進(jìn)行一次員工股權(quán)激勵(lì)或持股計(jì)劃。2023年3月，公司在股票被低估時(shí)抓住機(jī)會(huì)推出第三期員工持股計(jì)劃，此次員工持股計(jì)劃覆蓋249人，員工以14.02元/股的價(jià)格總計(jì)受讓1200萬(wàn)股，并于3月17日完成了非交易過(guò)戶(hù)。此后，公司股價(jià)受益于行業(yè)需求爆發(fā)而持續(xù)創(chuàng)出新高，該員工持股計(jì)劃的成功推出，極大增強(qiáng)了員工的凝聚力和信心。同年10—11月，在公司股價(jià)回調(diào)至相對(duì)低點(diǎn)時(shí)，公司及時(shí)抓住機(jī)會(huì)，用時(shí)一個(gè)月推出了中際旭創(chuàng)第三次股權(quán)激勵(lì)，此次激勵(lì)覆蓋員工107人，以52.33元/股的價(jià)格進(jìn)行激勵(lì)，有利于建立完善公司核心管理團(tuán)隊(duì)、中層管理人員以及核心技術(shù)(業(yè)務(wù))骨干（含控股子公司）激勵(lì)約束機(jī)制。上述第三期員工持股計(jì)劃的第一個(gè)歸屬期在今年的4月底解禁后，讓參與持股計(jì)劃的員工在公司股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)的時(shí)段，切實(shí)的獲得了與公司共同成長(zhǎng)的收益?，F(xiàn)金分紅方面，公司近3年累計(jì)分紅（含回購(gòu)金額7.82億）14.69億元，近3年平均歸母凈利潤(rùn)14.25億元，近3年累計(jì)分紅/年均利潤(rùn)為103%。此外，公司實(shí)控人及董事、高管、核心團(tuán)隊(duì)員工等，分別于2018年9月、2021年6月完成了公司股份的增持。兩次增持，均是在旭創(chuàng)重組上市以來(lái)的股價(jià)低迷期，公司實(shí)控人、董事、高管及核心團(tuán)隊(duì)對(duì)股份的增持，顯現(xiàn)出對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心和承諾。這種長(zhǎng)期承諾能夠鼓勵(lì)投資者保持對(duì)公司未來(lái)的信任，尤其在股價(jià)低迷時(shí)期，能引發(fā)市場(chǎng)跟隨效應(yīng)，吸引更多的投資者進(jìn)入市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票，從而推動(dòng)了股價(jià)上升，切實(shí)幫助公司市值得到回升，也以實(shí)際行動(dòng)保護(hù)了中小投資者的利益。

公司通過(guò)上述多種市值管理方式，取得了較好的市場(chǎng)反饋。一是公司市值提升，股價(jià)在市場(chǎng)上表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是在2023年的下半年市值最高達(dá)1718億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)170元，公司也帶動(dòng)了整個(gè)光模塊板塊及上游相關(guān)原材料供應(yīng)鏈公司的股票跟漲，光模塊成為2023年至今最為耀眼的投資板塊，截止2024年9月30日收盤(pán)，公司市值為1736億，對(duì)應(yīng)股價(jià)154.86元。二是市場(chǎng)對(duì)公司的信心增強(qiáng)，投資者對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期變得樂(lè)觀，吸引了看好行業(yè)和公司的深港通資金、QFII等海外機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)公募保險(xiǎn)等資金的買(mǎi)入。三是廣大股東獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅和資本增值，尤其提升了中小股東滿(mǎn)意度。四是員工對(duì)公司忠誠(chéng)度提高，工作積極性增強(qiáng)，更是增強(qiáng)了高端人才的吸引力。五是提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)2次并購(gòu)助力公司在數(shù)通和電信領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和技術(shù)實(shí)力，也在汽車(chē)光電子領(lǐng)域拓展了布局，提升了整體競(jìng)爭(zhēng)力。六是公司的財(cái)務(wù)健康狀況得到改善，營(yíng)收、毛利率均保持較快增長(zhǎng)、負(fù)債率降低等財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好。七是公司在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)和品牌價(jià)值顯著提升，也吸引了更多合作機(jī)會(huì)。

云南白藥在保障公司內(nèi)在價(jià)值持續(xù)提升的同時(shí)，通過(guò)分紅、注銷(xiāo)回購(gòu)股份、大股東增持等多種資本運(yùn)作手段，竭力維護(hù)投資者權(quán)益，提升投資回報(bào)水平，增強(qiáng)投資者的獲得感。第一，貫徹落實(shí)現(xiàn)金分紅政策。公司自1993年上市以來(lái)，連續(xù)31年向股東分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額超過(guò)244億元，截至2024年6月30日，公司股息率超過(guò)4%。第二，為維護(hù)廣大投資者利益，2024年公司將已回購(gòu)的12599946股股份用途變更為“用于注銷(xiāo)以減少注冊(cè)資本”，注銷(xiāo)股份約占公司總股本的0.7015%，回購(gòu)成本超7億元。第三，2024年8月公司第一大股東云南省國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司計(jì)劃自首次增持之日起6個(gè)月內(nèi)計(jì)劃繼續(xù)增持公司股份，計(jì)劃累計(jì)增持金額不低于50000萬(wàn)元，不超過(guò)100000萬(wàn)元，傳遞出大股東對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，首次增持完成后，公司股價(jià)在1個(gè)月內(nèi)上漲約8%，獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可及良好反饋。

校對(duì)：楊立林