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美聯(lián)儲(chǔ)再度出手，降息25個(gè)基點(diǎn)。

北京時(shí)間11月8日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.75%至5.0%下調(diào)至4.5%至4.75%，降幅25個(gè)基點(diǎn)。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話也釋放了諸多政策信號(hào)。他表示，隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，剛剛開(kāi)始考慮調(diào)整降息步伐。貨幣政策的步伐和目標(biāo)可能會(huì)發(fā)生變化。

在談到美國(guó)大選的影響時(shí)，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，在短期內(nèi)，大選將不會(huì)對(duì)政策產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)置評(píng)（潛在的特朗普）財(cái)政政策。鮑威爾還表示，即使特朗普提出要求，也不會(huì)卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

在鮑威爾記者會(huì)后，美股市場(chǎng)漲幅有所擴(kuò)大，截至收盤(pán)，納指漲1.51%，標(biāo)普500漲0.74%，均續(xù)創(chuàng)歷史收盤(pán)新高；納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲3.5%，富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF暴漲超16%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤(pán)繼續(xù)走高，漲幅擴(kuò)大至1%；離岸人民幣兌美元匯率大漲577點(diǎn)，報(bào)7.1462。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布：降息25個(gè)基點(diǎn)

北京時(shí)間11月8日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.75%至5.0%下調(diào)至4.5%至4.75%，降幅25個(gè)基點(diǎn)，為9月上次會(huì)議決定降幅的一半。

繼今年9月份啟動(dòng)四年來(lái)首次寬松周期后，美聯(lián)儲(chǔ)第二次降息。自2022年3月至去年7月累計(jì)加息525個(gè)基點(diǎn)后，兩次合計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。

本次降息決策得到全體12名FOMC（貨幣政策委員會(huì)）投票委員的一致支持，包括9月主張更小幅25個(gè)基點(diǎn)降息的美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼。

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)已有充分預(yù)期，在議息會(huì)議前夕，芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，利率市場(chǎng)的交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的概率高達(dá)99%。

在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，市場(chǎng)分析預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能更謹(jǐn)慎行事、放緩降息。因此，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息前景成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的決議聲明重申了美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)和通脹雙重目標(biāo)面臨風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，但刪除了關(guān)于“在抗通脹問(wèn)題上獲得信心”的表述。

一些美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士猜測(cè)，刪除“在抗通脹問(wèn)題上獲得信心”表述，這可能暗示政策制定者們對(duì)12月暫停降息持開(kāi)放態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，在考慮進(jìn)一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間時(shí)，委員會(huì)將仔細(xì)評(píng)估后續(xù)數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。委員會(huì)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。委員會(huì)堅(jiān)定地致力于支持充分就業(yè)，并將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)。

鮑威爾最新發(fā)聲

降息25個(gè)基點(diǎn)，毫無(wú)疑問(wèn)是今日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)決議的最大看點(diǎn)之一，但市場(chǎng)更為關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息前景。

在北京時(shí)間凌晨3點(diǎn)召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾表示，整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，通貨膨脹已大大緩解，隨著立場(chǎng)的重新調(diào)整，通脹將持續(xù)下降至2%。通脹數(shù)據(jù)雖然并不糟糕，但高于預(yù)期。

鮑威爾指出，過(guò)去三個(gè)月失業(yè)率有所下降，仍然處于低位。如果沒(méi)有風(fēng)暴和罷工，招聘人數(shù)將“略高一些”。供應(yīng)狀況改善支撐經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)者支出增長(zhǎng)仍具韌性。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以更慢或更快地調(diào)整政策限制，正在努力在行動(dòng)過(guò)快與行動(dòng)過(guò)慢之間尋求平衡；美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取逐次會(huì)議的方式做出決策。如果經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，通脹未能回落至2%，則可以更緩慢地調(diào)整政策。

在談到美國(guó)大選的影響時(shí)，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，在短期內(nèi)，大選將不會(huì)對(duì)政策產(chǎn)生影響。不清楚政府政策變化的時(shí)機(jī)和實(shí)質(zhì)。因此，不清楚政策將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)置評(píng)（潛在的特朗普）財(cái)政政策。一旦（美國(guó)國(guó)會(huì)）從事實(shí)上批準(zhǔn)成為法律，財(cái)政政策就水落石出。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有針對(duì)潛在的財(cái)政政策變化建模。

鮑威爾還表示，即使特朗普提出要求，也不會(huì)卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

在談到美國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，他表示，自9月份會(huì)議以來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁；經(jīng)濟(jì)面臨的一些下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱。

在新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾回應(yīng)稱(chēng)，F(xiàn)OMC聲明刪除有關(guān)信心措辭的變化并不意味著對(duì)通脹粘性的任何暗示。

在談到降息前景時(shí)，鮑威爾表示，隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，剛剛開(kāi)始考慮調(diào)整降息步伐。已準(zhǔn)備好調(diào)整對(duì)利率變化速度和目標(biāo)的評(píng)估。并表示，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于達(dá)到中性利率，尋找中性利率的正確方式是謹(jǐn)慎行事。

鮑威爾指出，前景的不確定性限制了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策前景的看法。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)獲得了降息的信心，但“我們認(rèn)為現(xiàn)在不是做大量前瞻性指導(dǎo)的好時(shí)機(jī)。我們預(yù)計(jì)通脹將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)?？傮w來(lái)看，通脹方面有所進(jìn)展?！?/p>

市場(chǎng)反應(yīng)

在鮑威爾發(fā)表講話后，美債收益率進(jìn)一步走低，10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌2.69%，報(bào)4.316%；美元指數(shù)日內(nèi)跌幅達(dá)0.8%，現(xiàn)報(bào)104.312。

美股市場(chǎng)漲幅有所擴(kuò)大，截至收盤(pán)，納指漲1.51%，標(biāo)普500漲0.74%，均續(xù)創(chuàng)歷史收盤(pán)新高。

中國(guó)資產(chǎn)全線大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲3.5%，熱門(mén)中概股普漲，小鵬汽車(chē)漲超15%，富途控股漲超12%，嗶哩嗶哩漲近9%，京東、蔚來(lái)漲超6%，拼多多漲超4%，理想汽車(chē)、阿里巴巴漲超3%；富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF暴漲超16%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤(pán)繼續(xù)走高，漲幅擴(kuò)大至1%。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)、鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)講話結(jié)束后，人民幣漲幅重新擴(kuò)大，截至北京時(shí)間5:00，離岸人民幣兌美元匯率大漲577點(diǎn)，報(bào)7.1462。

現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅達(dá)3.0%，報(bào)32.12美元/盎司；COMEX黃金期貨日內(nèi)漲幅達(dá)1.5%，報(bào)2716.5美元/盎司。

Orion投資組合解決方案公司資深投資策略師Ben vaske表示，自第一次降息以來(lái)，長(zhǎng)期利率一直處于急劇上升的軌道上，并在今天宣布降息后開(kāi)始下降。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的背景下，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的道路可能會(huì)比穩(wěn)步降息更為復(fù)雜。

Janus Henderson Investors分析師Dan Siluk在一份報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)聲明中關(guān)于“通脹正在可持續(xù)地向2%邁進(jìn)”中“更有信心”的措辭被刪除，這表明美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)需要謹(jǐn)慎行事。這一變化可能反映出，官員們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的通脹軌跡持更為謹(jǐn)慎或溫和的樂(lè)觀態(tài)度。通過(guò)刪除“更大信心”的說(shuō)法，美聯(lián)儲(chǔ)可能也在暗示，它準(zhǔn)備靈活應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的數(shù)據(jù)。

校對(duì)：廖勝超