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“做兄弟，在心中！”家住深圳市的劉先生，10月以來(lái)每天都要在短視頻平臺(tái)上看3-4個(gè)小時(shí)的視頻和直播。

“9月底沒(méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)，國(guó)慶期間著急籌措了一部分資金，10月8號(hào)剛沖進(jìn)去就被悶了?，F(xiàn)在市場(chǎng)熱點(diǎn)那么散亂，還是要多看看大佬們的講解和分析。”劉先生把大V直播中提到的個(gè)股統(tǒng)統(tǒng)加入了自選，每天都看看，打算回調(diào)時(shí)沖進(jìn)去。

隨著A股成交活躍，這些短視頻平臺(tái)直播間里喊出“給家人們薦股”等口號(hào)，吸引散戶(hù)跟著游資步伐，集聚到多只“妖股”上。

不過(guò)，“萬(wàn)人直播間喊麥薦股”的鬧劇并未持續(xù)太久。近日，上海爺叔“愛(ài)在深秋”、“大藍(lán)”、“股海才子阿名”等多個(gè)大流量賬號(hào)已經(jīng)被平臺(tái)封號(hào)。深圳證監(jiān)局也向有關(guān)證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)下發(fā)通知，嚴(yán)格監(jiān)管違規(guī)薦股或操縱市場(chǎng)行為。

在這場(chǎng)由自媒體和短視頻平臺(tái)營(yíng)造的“直播薦股”浪潮里，那些擁有投顧牌照的券商、基金、基金子等“正規(guī)軍”，為何被壓制的毫無(wú)還手之力？

來(lái)源：界面圖庫(kù)

“再見(jiàn)了，六一中路！”

據(jù)上交所官網(wǎng)，10月份新開(kāi)A股帳戶(hù)684.68萬(wàn)戶(hù)（不含基金賬戶(hù)），環(huán)比增長(zhǎng)約2.7倍，為歷史單月第三。今年年內(nèi)，累計(jì)新開(kāi)立A股總戶(hù)數(shù)已達(dá)2031.14萬(wàn)戶(hù)，同比增長(zhǎng)7%。

與此同時(shí)，A股成交活躍度顯著提升。滬深兩市連續(xù)30個(gè)交易日成交額突破萬(wàn)億。據(jù)上交所網(wǎng)站，10月月度換手率為27.98%，是9月14.42%的近兩倍。

然而，活躍的市場(chǎng)、耀眼的賺錢(qián)效應(yīng)，并不代表大多數(shù)跟著直播間炒股的散戶(hù)能同樣賺到錢(qián)。

“山海自有歸期，風(fēng)雨自有相逢！再見(jiàn)了，六一中路！”11月6日，最近爆火的知名游資“六一中路”突然發(fā)布動(dòng)態(tài)稱(chēng)自己將不再使用該席位。六一中路的突然退出，讓不少跟著他買(mǎi)股票的散戶(hù)一下子慌了神，昨天還是“做兄弟”，今天兄弟就突然隱退，割還是不割？

圖源：東方財(cái)富app

“從龍虎榜可以明顯看出，最近都是游資在左手倒右手，玩的就是接鼓傳花的游戲。散戶(hù)們跟著沖進(jìn)去，可能自己就是最后的那一棒。”一位私募人士表示。

以愛(ài)施德（002416.SZ）為例，這只市值僅有220億元的股票在10月29日突然被游資大筆買(mǎi)入，拉出了第一個(gè)漲停。隨后，該股成為了各路游資的戰(zhàn)場(chǎng)，11月1日“六一中路”買(mǎi)入8000余萬(wàn)元，11月6日吃到三個(gè)漲停后宣布退出。

圖：11月6日，六一中路在愛(ài)施德當(dāng)日漲停板賣(mài)出 來(lái)源：東方財(cái)富APP

11月7日和11月8日，愛(ài)施德上演“天地板”連吃?xún)蓚€(gè)跌停，讓不少跟著“吃肉喝湯”的散戶(hù)苦不堪言?！八嵙艘还P就跑了，只剩下我在站崗，現(xiàn)在到底是割還是不割？還會(huì)不會(huì)有游資來(lái)接盤(pán)？要不要再等等？”在股票論壇，不少散戶(hù)都在交流“被套”的心得。

“抖音對(duì)于視頻薦股的監(jiān)管一直是比較嚴(yán)格的，如果發(fā)現(xiàn)的話(huà)視頻會(huì)被下架或被封號(hào)，但是這些人發(fā)現(xiàn)了監(jiān)管的漏洞，就是進(jìn)直播間喊麥薦股。”某財(cái)經(jīng)人士告訴記者。

至于大V直播薦股的內(nèi)幕，有市場(chǎng)人士分析主要是有兩種情況，一種就是傳統(tǒng)的游資龍頭戰(zhàn)法，知名游資會(huì)及時(shí)捕捉市場(chǎng)中的熱門(mén)題材，通過(guò)連續(xù)漲停等方式引領(lǐng)市場(chǎng)走勢(shì)，從而獲取高額利潤(rùn)?！斑@種龍頭戰(zhàn)法是游資最常用的方法，只不過(guò)在這次行情中被一些分析人士迅速捕捉到了，并通過(guò)短視頻和直播間的形式第一時(shí)間擴(kuò)散。這就造成了游資走到哪兒，散戶(hù)就跟到哪兒。這也是史上第一次出現(xiàn)游資‘藏?zé)o可藏’的局面。”

第二種方式就是大V收錢(qián)，配合莊家出貨。大V在直播間薦股，配合一兩個(gè)漲停的盤(pán)面，粉絲就會(huì)跟著進(jìn)來(lái)接盤(pán)。股價(jià)接連拉出多個(gè)漲停后，莊家就會(huì)出貨。薦股的大V會(huì)收到一定比例的分成，具體的分成比例要按照大V的帶貨量來(lái)談。

“通過(guò)龍虎榜就很容易可以看出，現(xiàn)在漲幅較多的股票龍虎榜席位，都是東方財(cái)富的拉薩金融城、東環(huán)路、團(tuán)結(jié)路等，這些我們一般稱(chēng)為‘散戶(hù)大本營(yíng)’，所以現(xiàn)在最終妖股都是由‘家人們接盤(pán)’?！?/p>

11月7日，廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)在微信公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng)，當(dāng)眾多投資者跟隨個(gè)別“主播”的非法薦股買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，往往會(huì)落入他們的陷阱，這些“主播”可能已經(jīng)提前買(mǎi)入推薦的股票，利用投資者跟風(fēng)炒作的“羊群效應(yīng)”趁機(jī)拉高股價(jià)賣(mài)出，導(dǎo)致不少普通投資者成為“接盤(pán)俠”，承擔(dān)股價(jià)偏離價(jià)值后下跌的損失。這種實(shí)際上是傳統(tǒng)“搶帽子”違規(guī)交易的一種網(wǎng)絡(luò)流量形式的新型違規(guī)行為。

機(jī)構(gòu)投顧為何“無(wú)人聽(tīng)”

在這場(chǎng)“喊麥薦股”熱潮中，券商、基金等持牌的“正規(guī)軍”，卻喪失了話(huà)語(yǔ)權(quán)。

公募基金投顧試點(diǎn)五年以來(lái)，共有60家機(jī)構(gòu)拿到投顧牌照。

東方證券（600958.SH）今年半年報(bào)顯示，其基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模在2024年上半年逆勢(shì)增長(zhǎng)，截至報(bào)告期末，規(guī)模約146億元，較年初增長(zhǎng)1.67%，服務(wù)客戶(hù)數(shù)約12.9萬(wàn)戶(hù)，客戶(hù)留存率64%，復(fù)購(gòu)率77%。在投資組合策略方面，東方證券目前共有20只投資組合策略。

國(guó)泰君安（601211.SH）證券旗下“君享投”投顧業(yè)務(wù)客戶(hù)資產(chǎn)保有規(guī)模165.71億元、較上年末增長(zhǎng)30.2%。中金財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月份，中金財(cái)富買(mǎi)方投顧服務(wù)累計(jì)陪伴超過(guò)35萬(wàn)人次客戶(hù)完成配置規(guī)劃，買(mǎi)方投顧累計(jì)產(chǎn)品配置規(guī)模接近1600億元，買(mǎi)方投顧累計(jì)簽約客戶(hù)資產(chǎn)超2400億元。

證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，券商投顧的行業(yè)總?cè)藬?shù)達(dá)到了79089人，較9月24日本輪行情啟動(dòng)時(shí)的78653人，增長(zhǎng)436人。具體到單家券商，廣發(fā)證券（4547人）、中信證券（4372人）兩家均超過(guò)4000人，排在總?cè)藬?shù)的第一、二位。從人員增幅方面，中信證券（42人）、中國(guó)銀河（40人）、中金財(cái)富（37人）、廣發(fā)證券（32人）、華泰證券（30人）、華創(chuàng)證券（21人）增幅居前。

某持牌的投顧機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短視頻平臺(tái)的信息傳播更快，可以迅速將交易信息傳遞給投資者，導(dǎo)致了市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)的快速放大。甚至形成病毒式傳播，不僅加速了信息的擴(kuò)散，還放大了市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致資金的“搶跑”現(xiàn)象和短期波動(dòng)的加劇。

“作為持牌機(jī)構(gòu)，直播中不得提及個(gè)股，是最基本的合規(guī)要求。這會(huì)讓很多投資者覺(jué)得索然無(wú)味，不如直接喊股票代碼來(lái)得直接?！蹦彻己弦?guī)人士告訴記者。

哪里有流量，哪里就有“水軍”?！拔覀兓鸾?jīng)理在直播間里直播，也會(huì)有‘托’在群里一直刷屏，說(shuō)跟著哪位老師買(mǎi)股票，賺了20%之類(lèi)的?！比涨埃彻蓟鸬呢?cái)富子公司也遇到了這樣的困惑，“我們可以屏蔽不讓他發(fā)言，但這些人會(huì)不停地?fù)Q馬甲，來(lái)直播間刷評(píng)論。我們主持人只得不停地提示風(fēng)險(xiǎn)。”

“首席報(bào)告沒(méi)人看，財(cái)富密碼最關(guān)鍵”，某券商首席告訴記者，自9月末以來(lái)，他基本上每天的直播和路演都在5場(chǎng)以上，不過(guò)接觸的多是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人觀眾比較少。直播內(nèi)容多是分析國(guó)內(nèi)外的宏觀局勢(shì)、對(duì)行業(yè)的現(xiàn)狀分析與展望，“對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，可能比較晦澀難懂。”

有頭部券商營(yíng)業(yè)部經(jīng)理表示，“相比于互聯(lián)網(wǎng)拓客，投顧需要更加專(zhuān)業(yè)化的投研能力，向客戶(hù)介紹復(fù)雜多元的投資組合、產(chǎn)品，協(xié)助客戶(hù)不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資產(chǎn)的長(zhǎng)期保值增值。此外，券商投顧合規(guī)展業(yè)要求更高。”

專(zhuān)業(yè)投顧的新路徑

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次“直播薦股”也反映了投顧業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)。

中歐財(cái)富表示，基金投顧當(dāng)前存在的難點(diǎn)包括構(gòu)建用戶(hù)信任以及用戶(hù)認(rèn)知兩方面。基金投顧需要用戶(hù)授權(quán)投顧機(jī)構(gòu)對(duì)賬戶(hù)進(jìn)行管理和投資，投顧業(yè)務(wù)開(kāi)展的基礎(chǔ)是用戶(hù)信任，需要基于用戶(hù)對(duì)基金投顧形態(tài)和認(rèn)知、投顧機(jī)構(gòu)理念以及投資管理的認(rèn)可，用戶(hù)信任的構(gòu)建是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。

“主要還是基金目前仍處在信心恢復(fù)的周期，很多投資者經(jīng)過(guò)2020年-2023年的連續(xù)虧損后，現(xiàn)在已經(jīng)不怎么相信基金和投顧了?！蹦池?cái)經(jīng)人士分析，買(mǎi)方投顧需要探索特色化發(fā)展，助力投資者提升獲得感。

螞蟻基金表示，今年以來(lái)，“幫你投”推出了信號(hào)、發(fā)車(chē)等投顧特色服務(wù)。根據(jù)“幫你投”獨(dú)有的市場(chǎng)模型，投資者可以直觀看到股債投資信號(hào)的強(qiáng)弱變化，并結(jié)合發(fā)車(chē)機(jī)制，引導(dǎo)用戶(hù)低點(diǎn)分批建倉(cāng)、逆勢(shì)投資。自上線(xiàn)以來(lái)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，通過(guò)信號(hào)發(fā)車(chē)跟投的客戶(hù)，相對(duì)自己擇時(shí)的客戶(hù)，持有收益率高18%，持有時(shí)間長(zhǎng)33%。一定程度說(shuō)明了投顧創(chuàng)新工具對(duì)客戶(hù)投資產(chǎn)生了積極作用。

京東金融近期則上線(xiàn)了“基金實(shí)盤(pán)牛人榜”。普通投資者可在京東金融App搜索“基金實(shí)盤(pán)牛人榜”，在這些牛人的“基金持倉(cāng)”頁(yè)面，點(diǎn)擊“接收交易提醒”，即可實(shí)時(shí)接收到實(shí)盤(pán)牛人的買(mǎi)入或賣(mài)出情況，根據(jù)自己的投資需求進(jìn)行跟車(chē)操作或?qū)W習(xí)投資知識(shí)等。

“我們不推薦新基金、不推廣熱門(mén)產(chǎn)品和不追逐熱點(diǎn)，而是聚焦于客戶(hù)賬戶(hù)的收益，通過(guò)綜合配置，來(lái)幫助客戶(hù)掙到長(zhǎng)期持有該有的收益。投顧主理人和傳統(tǒng)基金銷(xiāo)售不同，我們要做的是一些逆人性的事。后者可能在行情好的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)，而我們投顧是在大跌的時(shí)候卻一定要在場(chǎng)?！蹦吵峙仆额櫃C(jī)構(gòu)表示，后續(xù)將通過(guò)日常的投教和持續(xù)的陪伴，向投資者傳播“收益=時(shí)間+波動(dòng)”的這種理念，幫助提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力。因?yàn)橹挥性诠芾砗猛顿Y預(yù)期的基礎(chǔ)上，才能帶領(lǐng)和陪伴客戶(hù)度過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)，從而賺取認(rèn)知內(nèi)的收益。

值得一提的是，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型已成行業(yè)趨勢(shì)，證券行業(yè)投顧正快速取代經(jīng)紀(jì)人群體。WInd數(shù)據(jù)顯示，證券行業(yè)前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，43家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)為664.39億元，同比下滑13.58%。

多家券商也在采取新的方式，更好地服務(wù)客戶(hù)。例如，中信證券通過(guò)“客戶(hù)經(jīng)理+投資顧問(wèn)”的服務(wù)模式，加強(qiáng)高凈值客戶(hù)服務(wù)；銀河證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)深耕買(mǎi)方體系建設(shè)，致力于為客戶(hù)提供更全面的資產(chǎn)配置和解決方案；國(guó)泰君安財(cái)富管理業(yè)務(wù)加快構(gòu)建“投顧驅(qū)動(dòng)、科技賦能”的財(cái)富管理模式，著力加強(qiáng)買(mǎi)方投顧核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，穩(wěn)步提升資產(chǎn)配置能力。

（記者陳靖、孫藝真、龍力亦對(duì)稿件有所貢獻(xiàn)）