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專業(yè)投資者需要果斷
來源:證券時報網(wǎng)作者:陳嘉禾2024-11-16 07:34

中國前乒乓球運動員劉國梁,在培訓新一代乒乓球國手時,說過一段著名的話。這段話不僅對乒乓球運動員非常有用,對于專業(yè)投資者來說,它也非常值得銘記。

在談到在球場上如何決斷時,劉國梁對新一代乒乓球國手們這樣說:“你面面俱到,你練得沒有漏洞,是不可能的。在賽場上的時候,僥幸和猶豫,想贏怕輸,這是失敗的根本。寧肯堅決地錯,也不猶豫地對?!?/p>

中國人向來講究謙虛為本,“適當懷疑一下自己”不是更為穩(wěn)妥嗎?為什么劉國梁讓國家隊的專業(yè)運動員不要猶豫呢?

“因為你堅定下來的東西,一定是你的認知。你能成為世界第一,你的認知不會差到哪。如果你在猶豫的時候,其實你懷疑的是自己。把位置擺低,去拼,而不要去守?!?/p>

劉國梁的這段話,說明了普通選手和專業(yè)選手的區(qū)別。對乒乓球如此,對投資也是一樣。

對于普通選手來說,由于他們的經(jīng)驗不夠豐富、知識儲備不夠充足、判斷力不夠精準、訓練不夠充分,所以對于自己的決策,稍微猶豫一下,多做論證、少下決斷,是非常有必要的。

但是,對于專業(yè)選手來說,由于他們已經(jīng)窮盡了所有的訓練方法,學習了所有需要學習的知識,他們能作出的決策已經(jīng)是球場上、資本市場上幾乎最好的決策。這時候,如果專業(yè)選手過度懷疑自己,那么其實不是對訓練和知識欠缺的彌補,而是一種毫無意義的不自信。按劉國梁所說,這就叫“僥幸和猶豫,想贏怕輸,是失敗的根本”。

所以,普通投資者需要對自己的判斷不斷審視,試圖發(fā)現(xiàn)自己沒有想到的疏漏;但是對于專業(yè)的投資者來說,反而更需要一種在審視了所有因素以后的果斷。只有果斷下注,專業(yè)投資者才可以取得真正優(yōu)秀的投資業(yè)績。

反之,如果專業(yè)投資者對自己千錘百煉以后取得的投資能力,僅僅因為內(nèi)心的恐慌,而不是因為任何客觀的原因,就感到不自信,不敢去果斷地交易,或者不敢去使用足夠的倉位交易,那么這樣的專業(yè)投資者,距離最優(yōu)的投資業(yè)績,會始終有一段難以縮短的距離。

縱觀資本市場的歷史上,類似的例子比比皆是。沃倫·巴菲特在歷次美國股市的底部和頂部,下注之堅決果斷,成為投資歷史上經(jīng)典的、教科書式的交易范本。

遠的不說,在2003年到2006年之間,巴菲特對美國金融和衍生品市場存在的風險做出了精準判斷,讓自己的投資倉位徹底遠離這類資產(chǎn)。2008年,巴菲特又對暴跌中的美國股市下了抄底的重注,在2008年10月16日寫下經(jīng)典文章《我正在買入美國》。一代投資國手的決策之堅決果斷,可見一斑。

當巴菲特看到真正優(yōu)秀的投資機會時,他的下注往往堅決而果斷,倉位往往也足夠重。比如,在歷史上,巴菲特對可口可樂、美國運通、中國石油、喜詩糖果、蘋果、華盛頓郵報等公司的投資,都是這類果斷投資的典型。

“日月出矣,爝火不息。時雨降矣,而猶浸灌?!焙桶头铺乇绕饋恚粚I(yè)的投資者就顯得優(yōu)柔寡斷太多。在2020年到2021年,我判斷出房地產(chǎn)市場過于昂貴,相關(guān)的資產(chǎn)可能會有風險。但是在投資時,卻拖泥帶水,仍然把一部分倉位投資在相關(guān)資產(chǎn)上,心里仍然抱著猶豫和僥幸。結(jié)果,這部分倉位在后來幾年的市場中,讓筆者受盡煎熬。

同樣,在歷史上,猶豫也成為歷史重大轉(zhuǎn)折決策中的大忌。在《吳子兵法》中,中國古代的兵圣吳起就曾指出:“用兵之害,猶豫最大。三軍之災(zāi),生于狐疑?!敝笓]軍隊作戰(zhàn),最忌諱的就是猶豫、狐疑。

不過,以上所說的“投資需要果斷”,是僅僅針對專業(yè)的投資者而言。這些投資者已經(jīng)掌握了足夠的市場信息,能夠進行足夠正確的判斷,他們所缺的只是最后一下果斷、干脆、不猶豫。只要消除了這一點猶豫,他們的投資業(yè)績就能上一個臺階。

但是,對于沒有那么專業(yè)、信息仍然比較缺乏、分析能力仍然較為有限的投資者來說,適當?shù)貞岩梢幌伦约旱乃季S判斷和投資決策,仍然是十分有必要的。畢竟小心駛得萬年船,須知資本市場上的錢是賺不完的,但是口袋里的錢卻是可以虧完的。

(作者系九圜青泉科技首席投資官)

責任編輯: 孫孝熙
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