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A股連續(xù)3個(gè)交易日尾盤跳水！

18日，A股尾盤再度下探，滬指翻綠、創(chuàng)業(yè)板指跌超2%；港股盤中走勢(shì)強(qiáng)勁，但午后漲幅明顯收窄。

具體來(lái)看，滬指早盤強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，午后震蕩回落翻綠，尾盤加速下行；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指大幅下探。截至收盤，滬指跌0.21%報(bào)3323.85點(diǎn)，深證成指跌1.91%報(bào)10544.02點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.35%報(bào)2190.95點(diǎn)，上證50指數(shù)漲0.26%；滬深北三市合計(jì)成交17964億元，成交額較上一交易日減少約670億元。

場(chǎng)內(nèi)超4100股飄綠，近期火爆的AI應(yīng)用概念大幅回落，值得買、湯姆貓、昆侖萬(wàn)維等跌超10%；半導(dǎo)體板塊再度走低，唯捷創(chuàng)芯、國(guó)民技術(shù)、芯?？萍嫉鹊?0%；醫(yī)藥、釀酒、券商等板塊均走弱；銀行、煤炭、電力等高股息股集體拉升，鄭州銀行、寶泰隆、上海能源等漲停；地產(chǎn)板塊亦走強(qiáng)，黑牡丹、金融街、榮盛發(fā)展、世榮兆業(yè)等漲停；上海國(guó)資概念午后崛起，上海建工、上海物貿(mào)、蘭生股份等漲停；部分低空經(jīng)濟(jì)概念活躍，中信海直、四川九洲、宗申動(dòng)力等漲停。值得注意的是，破凈股今日逆市大漲，破凈指數(shù)收盤漲2.6%，盤中一度大漲超4%。

機(jī)構(gòu)表示，雖然短期市場(chǎng)仍趨震蕩，但待美元美債及匯率等趨穩(wěn)且臨近12月政策會(huì)議時(shí)，市場(chǎng)有望隨時(shí)企穩(wěn)并展開(kāi)跨年行情，宜逢低布局。

銀行板塊強(qiáng)勢(shì)

銀行板塊今日強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤，鄭州銀行漲停，民生銀行、青農(nóng)商行漲約7%，紫金銀行、蘭州銀行、華夏銀行等漲超5%，中國(guó)銀行漲近3%。

消息面上，近日，金融監(jiān)管總局制定發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），加強(qiáng)金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)?！掇k法》有序拓寬金融不良資產(chǎn)收購(gòu)范圍，明確細(xì)化可收購(gòu)的非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)等。

中信證券指出，《辦法》基于當(dāng)前金融化險(xiǎn)的新需求而出臺(tái)，更為配套化債政策的加碼落地，其拓寬了金融資產(chǎn)管理公司的收購(gòu)范圍，強(qiáng)化與細(xì)化了風(fēng)控管理要求，有助于銀行風(fēng)險(xiǎn)處置與盤活存量，從而助力銀行夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。當(dāng)前階段，城投和地產(chǎn)部門信用風(fēng)險(xiǎn)的緩釋，是銀行凈資產(chǎn)穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，當(dāng)前階段建議重新評(píng)估銀行股的投資價(jià)值，積極收獲政策紅利成果。

另外，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》。《指引》第八條和第九條就主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司作出專門要求。一是主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定市值管理制度，明確具體職責(zé)分工等，經(jīng)董事會(huì)審議后披露市值管理制度的制定情況，并在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中就制度執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。其他上市公司可參照?qǐng)?zhí)行。二是長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長(zhǎng)期破凈公司還應(yīng)在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。

低空經(jīng)濟(jì)概念異動(dòng)

部分低空經(jīng)濟(jì)概念盤中發(fā)力拉升，截至收盤，華密新材漲近14%，深城交漲超12%，中信海直、四川九洲、宗申動(dòng)力等漲停，萬(wàn)豐奧威漲近5%。

消息面上，中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)通航業(yè)務(wù)部、無(wú)人機(jī)工作委員會(huì)主任孫衛(wèi)國(guó)今日在2024國(guó)際電動(dòng)航空（昆山）論壇上透露，中央空管委即將在六個(gè)城市開(kāi)展eVTOL試點(diǎn)。據(jù)悉，六個(gè)試點(diǎn)城市初步確定為合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶。試點(diǎn)文件對(duì)航線和區(qū)域都有相關(guān)規(guī)劃，對(duì)600米以下空域授權(quán)部分地方政府，意味著相關(guān)地方政府要承擔(dān)更多管理責(zé)任。

近期，我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策頻繁發(fā)布。據(jù)悉，目前我國(guó)有近30個(gè)省份將發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)寫入地方政府工作報(bào)告或出臺(tái)相關(guān)政策。根據(jù)賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)，樂(lè)觀情況下，低空經(jīng)濟(jì)到2026年規(guī)模有望突破萬(wàn)億元，達(dá)到10644.6億元。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，伴隨我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)政策頻發(fā)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)受益。整體來(lái)看，一方面，隨著5G-A的技術(shù)升級(jí)，將有效降低連接成本和經(jīng)濟(jì)成本，同時(shí)將進(jìn)一步拓展應(yīng)用場(chǎng)景。另一方面，隨著國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的不斷推行，航空航天企業(yè)、汽車廠商及新興科技企業(yè)持續(xù)入局，飛行汽車市場(chǎng)規(guī)模及需求或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)eVTOL市場(chǎng)份額也將持續(xù)擴(kuò)大，持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。

AI應(yīng)用概念下挫

近日強(qiáng)勢(shì)的AI應(yīng)用概念盤中大幅下挫，截至收盤，因賽集團(tuán)、法本信息跌約16%，零點(diǎn)有數(shù)、萬(wàn)興科技跌約15%，值得買、湯姆貓、昆侖萬(wàn)維、當(dāng)虹科技、云從科技等跌超10%，科大訊飛跌近9%。

信達(dá)證券指出，這一波AI應(yīng)用行情主要是由于AppLovin為代表的美股軟件股業(yè)績(jī)超預(yù)期觸發(fā)的。AppLovin業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，AI驅(qū)動(dòng)廣告營(yíng)銷精準(zhǔn)投放，AI廣告商業(yè)化得到驗(yàn)證。

AppLovin持續(xù)超預(yù)期，意味著其通過(guò)AI推薦引擎AXON驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷商業(yè)模式的有效，廣告客戶愿意支付更高的價(jià)格去獲得更好的廣告效果，公司收入可覆蓋AI所投入的算力等成本。公司EBITDA率高達(dá)60%，遠(yuǎn)超同行水平，A股營(yíng)銷板塊整體凈利率低于5%。AI優(yōu)化營(yíng)銷投放是被驗(yàn)證有效的，無(wú)論是大媒體如Meta、Google，還是中小媒體如AppLovin，有望繼續(xù)驅(qū)動(dòng)AI營(yíng)銷的發(fā)展，映射至國(guó)內(nèi)大媒體如騰訊、字節(jié)跳動(dòng)，還是中小媒體服務(wù)商（如天地在線收購(gòu)的上海佳投、匯量科技專門做海外營(yíng)銷的Mitergral）都值得關(guān)注。

AppLovin、Shopify、Duolingo、Palantir、CRM等年內(nèi)都錄得不錯(cuò)的漲幅，AI軟件的邏輯被AI驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)成功演繹。映射到A股，AI營(yíng)銷、AI電商、AI音頻、AI視頻、AIAgent等AI應(yīng)用主題，以及AI耳機(jī)、AI眼鏡等軟硬件結(jié)合的趨勢(shì)，有望為2025年帶來(lái)較大的投資機(jī)會(huì)。

校對(duì)：彭其華