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18日，A股市場(chǎng)三大指數(shù)集體下跌，其中，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等降幅明顯，但以銀行為代表的高股息紅利板塊逆勢(shì)大漲。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中證銀行指數(shù)(399986)逆勢(shì)上漲2.01%，成份股悉數(shù)上漲，其中鄭州銀行漲停，青農(nóng)商行、民生銀行、紫金銀行等以超5%漲幅跟漲。

此前，證監(jiān)會(huì)制定并實(shí)施了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》指引，其中就主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司作出專門要求，業(yè)內(nèi)多方觀點(diǎn)認(rèn)為，市值管理指引實(shí)施后，有望為處于全面破凈狀態(tài)的銀行板塊帶來估值重構(gòu)。

超半數(shù)銀行股市凈率回升

11月15日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），自發(fā)布之日起實(shí)施。

《指引》第八條和第九條就主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司作出專門要求。其中，《指引》要求長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長(zhǎng)期破凈公司還應(yīng)在年度業(yè)績(jī)說明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明。

在《指引》發(fā)布日當(dāng)日（11月15日），A股42家上市銀行的平均市凈率僅為0.59倍。其中，浦發(fā)銀行、光大銀行、鄭州銀行、華夏銀行、貴陽銀行、民生銀行等銀行排名靠后，分別為0.44倍、0.43倍、0.42倍、0.39倍、0.37倍、0.30倍。

11月18日，政策助推銀行板塊成效顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股42家上市銀行的平均市凈率上升至0.60。其中，37個(gè)股市凈率回升：鄭州銀行0.42倍回升至0.46倍、青農(nóng)商行0.49倍回升至0.52倍、紫金銀行0.54倍回升至0.57倍。

此外，銀行板塊表現(xiàn)亮眼，鄭州銀行股價(jià)實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲，漲幅達(dá)10.24%，收盤價(jià)報(bào)2.26元/股。此外，青農(nóng)商行、民生銀行、華夏銀行、蘭州銀行等多只銀行股飄紅，上漲超過5%。

銀行板塊漲幅居前

在紅利策略投資風(fēng)格下，多個(gè)季度來，以銀行板塊為典型代表的高股息、低估值資產(chǎn)備受資金追捧。

10月8日以來，A股多數(shù)板塊沖高回落且降幅明顯，但同期銀行板塊較為“抗跌”，截至11月18日，板塊內(nèi)仍有25只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅在30%以上；3只個(gè)股年內(nèi)漲幅超50%，包括浦發(fā)銀行（53.94%）、滬農(nóng)商行（53.16%）、南京銀行（52.91%）等。

即使?jié)q幅居前，但相關(guān)研報(bào)表示，當(dāng)前銀行股板塊估值仍有較大空間。截至最新交易日的市凈率來看，包括漲幅居前的浦發(fā)銀行在內(nèi)，仍有8只個(gè)股的市凈率低于0.5倍，民生銀行（0.32倍）、貴陽銀行（0.38倍）、華夏銀行（0.41倍）、光大銀行（0.45倍）等。

中信建投證券研報(bào)指出，對(duì)破凈股進(jìn)行估值提升規(guī)劃要求一方面有助于被低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重新定價(jià)，另一方面也有助于市場(chǎng)加速實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。隨著央企上市公司有望率先建設(shè)完備市值管理體系，其中破凈比例較深但盈利能力強(qiáng)的央企可能存在價(jià)值重估空間，從而帶來投資機(jī)遇。

校對(duì)：冉燕青