今年以來,險(xiǎn)資舉牌上市公司的頻率大幅提高。上周新華保險(xiǎn)增持上海醫(yī)藥和國(guó)藥股份,構(gòu)成首次舉牌(持股超過5%),此前瑞眾人壽、長(zhǎng)城人壽等也多次舉牌港股和A股上市公司。
目前,險(xiǎn)資股東持有上市公司流通股比重超過5%的已不是少數(shù),除了部分是限售股解禁之外,還有不少增持和新進(jìn)舉牌的動(dòng)作,今年舉牌動(dòng)作至少多達(dá)14次。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至三季末,超過47家A股上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影。
從舉牌和重倉流通股的情況來看,運(yùn)輸、銀行、房地產(chǎn)、建筑、公用事業(yè)等行業(yè)最受險(xiǎn)企青睞,尤其是在新金融工具準(zhǔn)則和利差損壓力的推動(dòng)下,險(xiǎn)資更注重高股息紅利資產(chǎn)的投資。
今年險(xiǎn)資舉牌超過14次
上周,上海醫(yī)藥和國(guó)藥股份公告,獲得新華保險(xiǎn)增持并被舉牌。相關(guān)權(quán)益變動(dòng)后,新華保險(xiǎn)及新華資產(chǎn)合計(jì)持有國(guó)藥股份3824.62萬股,約占該上市公司總股本的5.07%;持有上海醫(yī)藥A股1.49億股和H股3789.59萬股,約占該上市公司總股本的5.05%。
今年以來,險(xiǎn)資舉牌A股和港股的上市公司至少已多達(dá)14次,遠(yuǎn)超過去三年。其中,長(zhǎng)城人壽和瑞眾人壽舉牌動(dòng)作最為頻繁,長(zhǎng)城人壽今年舉牌了無錫銀行、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)、贛粵高速、綠色動(dòng)力環(huán)保等公司,瑞眾人壽則舉牌了龍?jiān)措娏?、中?guó)中免等。
中郵保險(xiǎn)10月22日持有安徽皖通高速H股2482.8萬股,約占5.04%。太保旗下資金舉牌華能國(guó)際電力、華電國(guó)際電力等。
三季度加碼新進(jìn)個(gè)股
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,目前險(xiǎn)資股東持有上市公司流通股比重超過5%的已不是少數(shù),其中部分來自限售股解禁,比如中國(guó)太平洋人壽持有滬農(nóng)商行5.81%的股權(quán);還有長(zhǎng)期持股超過5%和派駐董事的案例,比如中國(guó)人壽傳統(tǒng)賬戶持有中國(guó)聯(lián)通10.3%的股權(quán)。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至三季末,超過47家A股上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影。而在第三季度,險(xiǎn)資明顯增持或新進(jìn)了個(gè)股,比如中國(guó)電信、中國(guó)石化、萬達(dá)信息等都得到了中國(guó)人壽的增持。
以中國(guó)人壽傳統(tǒng)賬戶的持股情況為例,該險(xiǎn)資賬戶三季度新進(jìn)了24只個(gè)股,其中持股市值最大的包括招商公路、徐工機(jī)械、新奧股份、許繼電氣、招商輪船等,進(jìn)入前十大流通股股東且持股比例超過2%的有比音勒芬,超過1%的有粵高速A、招商公路、徐工機(jī)械、平高電氣、唐山港、九豐能源、諾瓦星云等。
從行業(yè)分布來看,公用事業(yè)、銀行、運(yùn)輸?shù)葮I(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定、分紅率高的行業(yè)和個(gè)股更受青睞,房地產(chǎn)、建筑等行業(yè)也依然在險(xiǎn)資股票池中,但對(duì)銀行股的操作三季度局部出現(xiàn)了分歧,一些險(xiǎn)資選擇獲利了解,減持了郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)銀行等部分持股。
偏愛紅利股兩大原因
從舉牌和重倉流通股的情況來看,險(xiǎn)資依然更偏好適合長(zhǎng)期持有、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、高股息率的紅利資產(chǎn)投資,尤其在新金融工具準(zhǔn)則和利差損壓力的推動(dòng)下。
險(xiǎn)資對(duì)紅利股的偏好是由來已久,其中主要原因在于利率中樞下行的情況下,固收資產(chǎn)到期后再投資的收益率下降幅度明顯,險(xiǎn)企需要應(yīng)對(duì)利差損的壓力,而高股息率的紅利資產(chǎn)收益可能比國(guó)債收益率更高,通過大幅度提升股息收入,很大程度上有效緩沖了凈投資收益的下降幅度。
而今年以來險(xiǎn)資頻繁舉牌,主要原因是受新金融工具準(zhǔn)則的影響,一方面股息收入可以計(jì)入凈利潤(rùn),而金融資產(chǎn)買賣差價(jià)計(jì)入其他綜合收益,為了降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響,對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)有必要進(jìn)行優(yōu)化,加大對(duì)紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期持有。
另一方面,在新金融工具準(zhǔn)則計(jì)量下,舉牌即持股超過5%的投資就可以對(duì)上市公司施加影響,有望計(jì)入其他權(quán)益工具(FVOCI權(quán)益工具)甚至在險(xiǎn)企派駐董事之后可將該筆投資列入長(zhǎng)期股權(quán)投資,利于險(xiǎn)企夯實(shí)權(quán)益投資的穩(wěn)定收益貢獻(xiàn)。
校對(duì):楊舒欣