創(chuàng)業(yè)資本匯
張淑賢
2024-11-23 19:01
近期大熱的中證A500ETF再迎新動態(tài)。
11月19日，隨著易方達(dá)中證A500ETF正式上市，在第二批集中發(fā)行的12只中證A500ETF中，在首發(fā)募集階段便選擇了“閃電戰(zhàn)”的三家公募“大廠”——華夏、廣發(fā)和易方達(dá)基金，旗下的中證A500ETF均牽頭入場完畢。
值得一提的是，如果橫向?qū)Ρ雀髦恢凶CA500ETF在各自上市首日的交投指標(biāo)，已上市的三只基金不僅不輸?shù)谝慌怑TF，甚至還在同類產(chǎn)品中快速追趕至“第一梯隊”。
以成交額為例，上述三家公募機(jī)構(gòu)的中證A500ETF在各自上市首日，分別取得了26.67億元、21.37億元和15.33億元的成績。而在首批10只中證A500ETF中，除國泰、南方基金旗下同類產(chǎn)品上市首日的成交額達(dá)到31.53億元和16.44億元外，其余產(chǎn)品均在12億元以下。
在中證A500指數(shù)發(fā)布不到兩個月的時間內(nèi)，場內(nèi)外全部掛鉤該指數(shù)的相關(guān)基金規(guī)模已達(dá)到2200億元，成為公募市場上規(guī)模增長最快的寬基指數(shù)產(chǎn)品之一。
此外，近期政策也在為打造A500成為“長期投資”標(biāo)的貢獻(xiàn)合力。在11月15日正式實施的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》中，新規(guī)將中證A500成分股補(bǔ)充納入了應(yīng)當(dāng)制定上市公司市值管理制度的對象。
新一批ETF“后來居上”
11月5日以來，中證A500ETF市場又添入了12只新產(chǎn)品。而區(qū)別于大部分基金合同中10-20日的認(rèn)購期，華夏、廣發(fā)和易方達(dá)基金三家管理人旗下中證A500ETF均在4天內(nèi)便結(jié)束了認(rèn)購。
同月8日、11日和12日，華夏、廣發(fā)和易方達(dá)中證A500ETF陸續(xù)成立，并分別在11月15日、18日和19日三個交易日上市，首發(fā)規(guī)模延續(xù)了20億元。
從三只基金各自上市首日的表現(xiàn)來看，相比于首批上市的10只ETF，第二批入場的三只基金在交投活躍度和規(guī)模指標(biāo)上均跑出了較為居前的表現(xiàn)。
具體來看，11月19日，易方達(dá)中證A500ETF上市首日，實現(xiàn)了15.33億元的成交額，換手率78.53%。11月18日，廣發(fā)中證A500ETF在上市當(dāng)天實現(xiàn)了21.37億元的成交額，當(dāng)日換手率高達(dá)110%，也是同指數(shù)ETF中目前唯一在上市首日換手率突破100%的產(chǎn)品。
而在11月15日華夏中證A500ETF上市首日，基金取得的凈流入額高達(dá)27.63億元，在13只同類ETF中居首?；鹨?guī)模也在日內(nèi)迅速翻了一倍以上，達(dá)到46.55億元。同時，基金當(dāng)日成交額達(dá)26.67億元，僅次于國泰中證A500ETF在上市首日的表現(xiàn)。
部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一批A500ETF獲得的大量凈流入，除管理人的頭部效應(yīng)外，一定程度也與近期A股自新一輪行情高點(diǎn)回落下的資金搶籌有關(guān)。過去一周，A股出現(xiàn)連日倒車回調(diào)，中證A500指數(shù)在11月12日至18日累計下跌了5.52%。
不過在廣發(fā)基金看來，11月市場的回調(diào)幅度并不會很大，維持中期看好A股市場中樞上行的判斷。
“關(guān)于海外，市場或低估了特朗普政策組合對美國經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面作用，降息或仍會延續(xù)。關(guān)于國內(nèi)，化債滿足了財政擴(kuò)張的前提條件，后續(xù)需要跟蹤財政擴(kuò)張的具體抓手，觀察窗口是12月中旬的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，從近期的政策態(tài)度來看，穩(wěn)增長的決心是比較大的?！睆V發(fā)基金稱。
值得一提的是，部分公募管理人此前在場外中證A500產(chǎn)品中埋下的轉(zhuǎn)換“伏筆”，近日來也已有所兌現(xiàn)，或為提升場內(nèi)ETF的流動性進(jìn)一步提供“活水”。
此前，多只中證A500普通指數(shù)基金在合同中指出，未來當(dāng)轉(zhuǎn)換成跟蹤同指數(shù)的ETF聯(lián)接產(chǎn)品時，可以無需召開持有人大會。而11月15日，華夏基金、廣發(fā)基金已率先公告宣布，旗下的中證A500指數(shù)基金正式轉(zhuǎn)型為中證A500ETF聯(lián)接基金。
數(shù)據(jù)顯示，截至基金最新規(guī)模的披露日期，廣發(fā)A500ETF聯(lián)接和華夏中證A500ETF聯(lián)接的規(guī)模分別達(dá)到了80億元（11月5日）和30.83億元（10月30日）。
除已上市的3只外，其余第二批中證A500ETF近期也已陸續(xù)結(jié)束募集，截至發(fā)稿有6只達(dá)到募集規(guī)模上限20億元，并開啟了比例配售。此外，首批上市的10只中證A500ETF規(guī)模也持續(xù)增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，在市中證A500ETF總規(guī)模已達(dá)到1362.48億元。還有超20只中證A500場外指數(shù)基金已成立，首募規(guī)模合計超800億元。
展望后市，華泰證券認(rèn)為，資金向核心寬基指數(shù)聚攏，中證A500或是后續(xù)重要選擇之一。雖然近期ETF凈流入規(guī)模收窄，但從凈流入方向來看，資金由凈流入滬深300轉(zhuǎn)向流入中證A500指數(shù)。向后看，指數(shù)化發(fā)展仍是長期趨勢之一，目前A系列中的A50已獲得險資增持，A500或為資金后續(xù)配置的重要選擇之一。
納入市值管理主體
在政策端，系列新規(guī)也在持續(xù)催化市場行情。11月15日晚間，證監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（下稱《指引》），自發(fā)布之日起實施?！吨敢芬笙嚓P(guān)主體制定并披露具體的估值提升計劃，具體方式包括但不限于并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、股份回購等，同時也進(jìn)一步明確了市值管理的責(zé)任人。
其中，相比今年9月下旬發(fā)布的《指引》征求意見稿，《指引》正式稿在“應(yīng)制定市值管理制度的覆蓋指數(shù)”方面有所新增——除滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、創(chuàng)業(yè)板指、北證50外，還新增了中證A500以及創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，《指引》的落地一方面為上市公司估值回升提供了可靠的依據(jù)，長期破凈的上市公司有望在近期迎來修復(fù)契機(jī)。從行業(yè)角度來看，《指引》又或優(yōu)先對銀行、鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)中的破凈公司構(gòu)成利好。
另一方面，由于主要寬基指數(shù)成分股公司多為行業(yè)龍頭，推動A500等主要指數(shù)成分股公司進(jìn)行市值管理，也將有效引導(dǎo)市場長期價值投資，切實提升投資者回報能力和水平。
“長期破凈公司需制定價值提升計劃，主要指數(shù)成分股公司需制定市值管理制度。這一指引有助于提高上市公司市值管理水平，對長期提供穩(wěn)定分紅的紅利類資產(chǎn)和破凈率較高的大盤藍(lán)籌股形成利好?！鼻昂ｉ_源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。
記者注意到，較豐富的成分股體量，讓中證A500成為應(yīng)當(dāng)制定上市公司市值管理制度的對象中，成分股數(shù)量最多的指數(shù)，破凈公司數(shù)量也相對較多。截至11月18日，中證A500指數(shù)的市凈率為1.39，而其中破凈（即市凈率小于1）的成分股共有67只。
受《指引》出臺影響，新一周開盤后，A股市場上的一批破凈股價格得到了明顯提振。而對中證A500指數(shù)而言，截至11月18日收盤，盡管指數(shù)在當(dāng)日收跌了0.85%，但67只破凈成分股在日內(nèi)仍保持走強(qiáng)，平均取得了2.56%的增長。
其中，永泰能源、上海建工、杉杉股份三只成分股在18日觸發(fā)了10%漲停。此外中國鐵建當(dāng)天收漲9.5%，建發(fā)股份、華僑城A、中國中冶、碧水源、物產(chǎn)中大、中國中鐵和上汽集團(tuán)的日漲幅也均在6%以上。
西部證券在《指引》的文件分析中指出，短期來看，市場上漲斜率趨緩，疊加長期破凈股的監(jiān)管要求強(qiáng)化，前期滯脹，低估值優(yōu)質(zhì)個股仍有補(bǔ)漲機(jī)會，PB中樞的抬升仍然需要公司從ROE或者杠桿率下功夫。而在中期上，核心指數(shù)成分股公司是文件提及的方向，因此可以關(guān)注后續(xù)市值管理制度落地情況。
