證券時報
2024-11-27 21:55
“降息潮”來勢洶洶。
11月27日，新西蘭央行宣布，降息50個基點，將基準利率從4.75%下調(diào)至4.25%。這是新西蘭央行今年8月以來的第三次降息。
新西蘭聯(lián)儲主席奧爾表示，如果有必要，政策委員會可以在任何時候召開會議。國內(nèi)通脹壓力將繼續(xù)緩解，前瞻性預測與明年2月進一步降息50個基點一致。
當前，市場關注的另一個焦點是歐洲央行的下一步降息行動。當?shù)貢r間11月26日，歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯稱，如果決策者對通脹的預期未有變化，那么將會有進一步降息。歐洲央行管委卡扎克斯也表示，從目前歐洲經(jīng)濟的情況來看，12月份必須再次降息。
降息50個基點
11月27日，新西蘭央行宣布，降息50個基點，將基準利率從4.75%下調(diào)至4.25%。
新西蘭央行在新聞稿中表示，年度通脹率已經(jīng)下降，目前已接近貨幣政策委員會1%至3%目標區(qū)間的中點。通脹預期也接近目標，核心通脹率正在向中點靠攏。
新西蘭央行稱，如果經(jīng)濟狀況繼續(xù)按照預期發(fā)展，預計將在明年年初進一步下調(diào)官方現(xiàn)金利率水平。
新西蘭聯(lián)儲預計，到2025年一季度平均現(xiàn)金利率將降至4.07%；到2025年平均現(xiàn)金利率將降至3.83%；到2025年三季度平均現(xiàn)金利率將降至3.68%。
ASB經(jīng)濟學家、KiwiBank首席經(jīng)濟學家Jarrod Kerr表示，與今年10月相比，新西蘭央行大幅降息的理由非常充分。
匯豐銀行澳新首席經(jīng)濟學家Paul Bloxham稱：“我們預計2025年，新西蘭央行會進一步降息，但隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，降息步伐將放緩。我們的基本預測是2025年每季度降息25個基點，到2025年底降至3.25%?！?/p>
新西蘭央行指出，預計未來一年歐洲經(jīng)濟的增長前景仍然低迷。大多數(shù)發(fā)達國家的總體通脹率接近目標，但服務業(yè)通脹率仍有一定的持續(xù)性。各國央行正在降低利率，盡管由于經(jīng)濟狀況的差異，各國貨幣政策寬松的步伐各不相同。自 2020 年以來，全球主權債務水平大幅上升，并繼續(xù)擴大。這帶來了全球債券收益率和風險溢價上升的風險。
新西蘭央行進一步表示，由于耐用品消費和投資需求疲軟，國內(nèi)經(jīng)濟活動仍低于趨勢水平。這反映在建筑、制造和零售貿(mào)易等利率敏感行業(yè)的活動下降。相比之下，一些服務業(yè)繼續(xù)增長。
新西蘭央行稱，經(jīng)濟中仍有大量閑置生產(chǎn)能力，盡管預計在預測期內(nèi)這一數(shù)字將穩(wěn)步下降。與企業(yè)訪問的反饋一致，高頻指標表明經(jīng)濟在最近幾個月已經(jīng)穩(wěn)定下來。經(jīng)濟增長預計將從12月開始復蘇，部分原因是利率下降，但復蘇的具體時間和速度仍存在不確定性。
勞動力市場方面，新西蘭央行指出，就業(yè)水平和職位空缺有所下降，反映出經(jīng)濟活動低迷。由于勞動力市場通常需要比產(chǎn)出更長的時間來恢復，預計失業(yè)率將在短期內(nèi)繼續(xù)上升。
新西蘭聯(lián)儲主席奧爾指出，由于地緣政治，預計價格將出現(xiàn)更多波動。跟蹤情況顯示，現(xiàn)金利率將比8月份大幅下降。沒有討論降息75個基點。
奧爾進一步表示，如果有必要，政策委員會可以在任何時候召開會議。國內(nèi)通脹壓力將繼續(xù)緩解，前瞻性預測與明年2月進一步降息50個基點一致。對經(jīng)濟增長在2025年將加速恢復有信心。
另外，奧爾警告稱，“關稅將給全球價格水平帶來上行壓力?？紤]到美國的關稅，我們可以排除近期利率上升的可能性?！?/p>
歐洲央行或加速降息
當前市場關注的另一個焦點話題是，歐洲央行下一步的降息行動是否會加速。
當?shù)貢r間11月26日，歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）稱，如果決策者對通脹的預期未有變化，那么將會有進一步降息。
歐洲央行管委卡扎克斯周一在接受采訪時稱，歐洲央行應在下個月降低利率?！爱斎粫M行討論，但我堅信，從目前歐洲經(jīng)濟的情況來看，12月份必須再次降息。”
摩根士丹利的經(jīng)濟學家預計，歐洲央行將繼續(xù)降息，使政策利率降至低于中性利率的水平。
據(jù)標準普爾全球和漢堡商業(yè)銀行公布的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，歐元區(qū)服務業(yè)PMI初值為49.2，遠不及上月水平和市場預期中值。同時，11月份制造業(yè)PMI初值為45.2，比上月的46繼續(xù)下降。歐元區(qū)綜合PMI比上月下滑了近2點至48.1，為10個月以來新低。作為歐元區(qū)經(jīng)濟“發(fā)動機”的德國、法國的相關PMI指標均明顯惡化。
分析人士表示，一系列經(jīng)濟指標給歐元區(qū)政策制定者敲響了警鐘，表明歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)顯示疲軟跡象，未來降息路徑或將加速。
丹麥銀行外匯研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示，歐元區(qū)“承受著巨大的壓力”。他提到，歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報告引發(fā)了“對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的廣泛擔憂，進而引發(fā)了對歐洲央行寬松前景的擔憂”。
高盛資產(chǎn)配置研究主管Christian Mueller-Glissmann認為，地緣政治問題給該地區(qū)蒙上了陰影，增加了前景的不確定性。歐洲需要更低的利率，制造業(yè)需要更低的利率。
德意志銀行的策略師表示，預計歐元對美元將在2025年第二季度跌至平價，理由是歐洲央行重新定價以及額外的美元風險溢價。
校對：楊立林
