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2024-11-29 11:52
進(jìn)入四季度以來，A股定增市場明顯回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，今年10月份以來，A股合計有70家公司發(fā)布定增預(yù)案，數(shù)量均已超過今年前三個季度的單季度數(shù)據(jù)，此外，基金公司參與定增的熱情也顯著升溫。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，市場回暖、環(huán)境改善、企業(yè)需求和投資者認(rèn)可等多重因素成為定增市場升溫的主要原因。
定增案例顯著增多
近段時間，A股市場上發(fā)布定增預(yù)案的上市公司顯著增多。
11月26日，湘電股份公告稱，關(guān)于公司向特定對象發(fā)行A股股票事項獲得湖南省國資委批復(fù)。25日，該公司發(fā)布定增預(yù)案，擬向特定對象發(fā)行A股股票不超過本次發(fā)行前上市公司總股本的30%，即3.98億股，募集資金總額不超過20億元，扣除發(fā)行費用后擬用于航空電氣系統(tǒng)系列化研制及產(chǎn)業(yè)化項目、磁懸浮軸承高速電機(jī)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目和補(bǔ)充流動資金。
11月25日，光弘科技披露定增預(yù)案稱，擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募集資金總額不超過10.33億元，在扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于收購AC公司100%股權(quán)和TIS工廠0.003%股權(quán)和補(bǔ)充流動資金。
11月20日，微芯生物發(fā)布定增預(yù)案，公司擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過9.6億元，募集資金總額扣除相關(guān)發(fā)行費用后的凈額將用于投資創(chuàng)新藥研發(fā)項目和補(bǔ)充流動資金。
總的來看，進(jìn)入四季度以來，A股定增市場顯著升溫，發(fā)布定增預(yù)案的上市公司不在少數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月份以來，共有70家公司發(fā)布定增預(yù)案，預(yù)計募集資金合計為500.26億元。而今年一季度、二季度和三季度，發(fā)布定增預(yù)案的A股公司數(shù)量則均不足60家。
基金公司參與熱情升溫
值得注意的是，今年以來，多家基金公司積極參與了A股上市公司的定向增發(fā)項目，頭部基金公司在定增市場中依然保持較高的活躍度。四季度以來，基金公司參與定增的熱情則顯著升溫。
11月27日晚間，宏潤建設(shè)公布向特定對象發(fā)行股票發(fā)行情況報告書，公告顯示，根據(jù)發(fā)行對象申購報價情況，本次向特定對象發(fā)行股票的實際發(fā)行數(shù)量為1.35億股，確定本次發(fā)行價格為3.71元/股，募集資金總額為5億元，扣除發(fā)行費用（不含增值稅）后，募集資金凈額為4.91億元。獲配情況方面，諾德基金的獲配股數(shù)和獲配金額位列第一，分別為3207.55萬股和1.19億元。
11月5日，景嘉微發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票新增股份變動報告及上市公告書，該報告書顯示，公司本次向特定對象發(fā)行新增股份6398.70萬股，募集資金總額為38.33億元。本次發(fā)行對象方面，財通基金的獲配股數(shù)和獲配金額位列首位，分別為736.35萬股和4.41億元，此外，國泰基金、華夏基金、建信基金和諾德基金也均參與了認(rèn)購。
Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，共有12家基金公司參與A股上市公司定增，累計申購動用資金為45.82億元，與今年三季度參與定增10家基金公司、38.72億元的申購動用資金總額相比，增幅分別為20%、18.34%。值得注意的是，諾德基金、財通基金和華夏基金這三家基金公司不管是前三個季度，還是四季度以來，在定增中獲配的次數(shù)均是名列前茅，年內(nèi)合計參與定增合計獲配次數(shù)分別為129次、119次和60次。
從收益情況來看，今年以來基金公司參與定增項目的整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年參與定增的基金公司大多數(shù)都實現(xiàn)了浮盈。以長亮科技為例，該公司于今年7月30日向特定對象發(fā)行了約7318.72萬股股票，發(fā)行價格為每股5.7元。包括諾德基金、財通基金、華泰資管在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)獲配。其中，諾德基金獲配股數(shù)為2370.18萬股。以11月27日的收盤價15.24元計算，這些機(jī)構(gòu)的浮盈已超過160%。此外，機(jī)構(gòu)參與的川潤股份、世運電路和長盈精密等公司的定增項目也均實現(xiàn)了大幅浮盈。
“對于大型公募基金而言，定增創(chuàng)造的折扣為其帶來換倉的機(jī)會。折價就如同一次市場回調(diào)，參與報價的折扣成為其參與定增投資的重要理由。這也促使了基金公司更加積極地參與定增市場?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說道。
后續(xù)有望繼續(xù)回暖
在業(yè)內(nèi)專家看來，四季度以來定增市場的升溫，源于多方面因素。
田利輝表示，近期定增預(yù)案大幅增加，主要歸因于市場回暖、環(huán)境改善、企業(yè)需求和投資者認(rèn)可四方面因素。隨著A股市場整體回暖，投資者信心顯著恢復(fù)。并購重組等鼓勵支持政策導(dǎo)向，也優(yōu)化了監(jiān)管環(huán)境。這為定增市場的升溫提供了有力支撐。與此同時，企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中，往往需要大量的資金支持。而定增作為一種重要的融資方式，能夠幫助企業(yè)快速獲得所需資金，增強(qiáng)資金鏈的穩(wěn)定性。因此，在市場資金需求和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求的共同推動下，A股定增市場顯著升溫。隨著定增市場的不斷發(fā)展，投資者對定增項目的認(rèn)可度也在逐漸提高。他們開始更關(guān)注定增項目的質(zhì)量和潛力，愿意為優(yōu)質(zhì)的定增項目買單。這也為定增市場的升溫提供了重要的市場基礎(chǔ)。
“近期上市公司定增預(yù)案數(shù)量的增加，與行情有關(guān)，9月24日以來，市場出現(xiàn)一波比較大的上漲行情，機(jī)構(gòu)參與定增的熱情也大幅提升，所以上市公司紛紛趁機(jī)發(fā)布定增預(yù)案，也是希望能抓住機(jī)會進(jìn)行再融資，募集資金擴(kuò)大再生產(chǎn)。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說道。
政策層面也為定增市場帶來更多的支持。9月24日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）提出，提升重組市場交易效率。證監(jiān)會將支持上市公司根據(jù)交易安排，分期發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。此外，繼證監(jiān)會今年6月發(fā)布“科八條”之后，10月11日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》，明確了符合相關(guān)要求的科創(chuàng)板公司即可認(rèn)定具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點，再融資時不再受30%的補(bǔ)流比例限制，但超過30%的部分只可用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入。
記者注意到，與此前上市公司定增目的主要是項目融資、配套融資和補(bǔ)充流動資金不同，今年四季度以來，發(fā)起定增的多數(shù)A股上市公司目的為并購重組。前述70家發(fā)布定增預(yù)案的公司中，有30家公司的定增目的都是融資收購其他資產(chǎn)，占比超過四成。此外，自四季度開始，發(fā)布定增預(yù)案的科創(chuàng)板上市公司也明顯增多。今年10月份以來，共有12家科創(chuàng)板上市公司發(fā)布定增預(yù)案，而在此前一季度、二季度和三季度，發(fā)布定增預(yù)案的科創(chuàng)板上市公司分別為7家、7家和4家。
楊德龍表示，后續(xù)隨著行情的深化，A股市場定增的熱度可能還會保持比較高的狀態(tài)，后面還會有更多機(jī)會，定增市場也會逐步回暖。田利輝也認(rèn)為，后續(xù)的A股定增市場仍具有較大的發(fā)展?jié)摿?，在多種因素的共同作用下，明年定增市場有望繼續(xù)回暖。
