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DeepSeek大熱，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。

自蛇年新春開(kāi)市以來(lái)，A股刮起兩股風(fēng)，一是“哪吒風(fēng)”，二是“DeepSeek風(fēng)”。A股市場(chǎng)上，一場(chǎng)圍繞著以DeepSeek為中心的投資盛宴火熱開(kāi)啟，幾乎沾上DeepSeek的公司均備受二級(jí)市場(chǎng)的追捧，并且受到一眾國(guó)內(nèi)上市公司的紛紛力挺。

從百度文心一言，到Kimi以及字節(jié)跳動(dòng)的豆包，再到DeepSeek，中國(guó)大模型反復(fù)打破大眾的固有認(rèn)知，這一系列成功的背后，筆者借用《哪吒》系列電影中的經(jīng)典臺(tái)詞——我命由我不由天。中國(guó)在全球科技領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)更上一個(gè)臺(tái)階。

近百家公司接入DeepSeek

根據(jù)萬(wàn)得熱門(mén)指數(shù)，截至2月14日，蛇年開(kāi)市以來(lái)（2月5日起），DeepSeek指數(shù)（含接入DeepSeek大模型、以及與DeepSeek有合作的公司）累計(jì)漲幅超過(guò)48%，呈現(xiàn)斷崖式領(lǐng)漲。

記者根據(jù)公開(kāi)信息以及投資者互動(dòng)平臺(tái)信息梳理，截至2月14日，已有98家A股上市公司宣布接入DeepSeek大模型。然而，互動(dòng)易的信息仍在持續(xù)更新中，意味著DeepSeek“朋友圈”將持續(xù)擴(kuò)容。

從行業(yè)分布來(lái)看，上述98家公司既有屬于計(jì)算機(jī)、傳媒、電子、通信的TMT行業(yè)，也有包括食品飲料、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)。另外，以券商為主的非銀金融行業(yè)公司數(shù)量也較多，包括廣發(fā)證券、國(guó)金證券、國(guó)泰君安等。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自2月5日至2月14日，接入DeepSeek大模型的98家公司，區(qū)間平均漲幅超過(guò)25%，其中12家公司區(qū)間漲幅超過(guò)50%。

并行科技以超過(guò)215%的漲幅位居98家公司的首位；公司表示，其智算云平臺(tái)已部署智譜清言、DeepSeek-R1等主流模型。

青云科技-U、優(yōu)刻得-W、杭鋼股份、永信至誠(chéng)股價(jià)均翻倍，前2家公司相關(guān)產(chǎn)品已上線DeepSeek系列模型；杭鋼股份全資子公司浙江省數(shù)據(jù)管理有限公司成功完成DeepSeek-R1的適配并實(shí)現(xiàn)DeepSeek-R1 70B參數(shù)及以下全部蒸餾模型的部署。

此外，神州數(shù)碼、衛(wèi)寧健康等公司的股價(jià)漲幅超過(guò)60%。

當(dāng)然，并非所有接入DeepSeek大模型的公司均取得優(yōu)異的表現(xiàn)，自2月5日以來(lái)，7家公司漲幅低于1%，其中酷特智能、國(guó)泰君安、普聯(lián)軟件2月5日以來(lái)逆勢(shì)下跌。

6只績(jī)優(yōu)滯漲股獲國(guó)家隊(duì)持股

從業(yè)績(jī)維度來(lái)看，按照業(yè)績(jī)預(yù)告分類(lèi)（含快報(bào)，根據(jù)業(yè)績(jī)類(lèi)型合并至預(yù)告），自2月5日至14日，上述98家公司中，業(yè)績(jī)扭虧的個(gè)股平均漲幅接近60%，業(yè)績(jī)首虧的個(gè)股平均漲幅33%左右，業(yè)績(jī)預(yù)減的個(gè)股平均漲幅30%左右。

從具體個(gè)股來(lái)看，漲幅位居首位的并行科技2024年業(yè)績(jī)扭虧；另一只扭虧股弘信電子2月5日以來(lái)漲幅超過(guò)50%。業(yè)績(jī)預(yù)增的蓮花控股漲幅接近40%，道通科技股價(jià)漲幅超過(guò)10%。

在業(yè)績(jī)扭虧、預(yù)增的19家公司中，部分公司股價(jià)滯漲。2月5日以來(lái)，股價(jià)漲幅低于20%的公司有12家，包括股價(jià)小幅下跌的國(guó)泰君安、普聯(lián)軟件以及扭虧股鄭中設(shè)計(jì)。

這些滯漲股中，道通科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2024年凈利潤(rùn)同比增幅居前，按照凈利潤(rùn)增幅下限計(jì)算，分別達(dá)到245.92%、137.16%；普聯(lián)軟件、隆鑫通用及長(zhǎng)城汽車(chē)2024年凈利潤(rùn)同比增幅下限均超過(guò)75%。

道通科技2月5日以來(lái)股價(jià)漲幅10%左右，公司AI團(tuán)隊(duì)已完成DeepSeek的全面接入和本地化部署，并應(yīng)用DeepSeek訓(xùn)練流程，加速推進(jìn)道通以“巡檢垂域大模型”為核心的“空地一體解決方案”在能源、交通等領(lǐng)域的廣泛推廣。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)2月6日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)表示，公司近期發(fā)布的FCloud智能體訓(xùn)推創(chuàng)新平臺(tái)產(chǎn)品，并服務(wù)于張江集團(tuán)等多個(gè)企業(yè)；該平臺(tái)已接入DeepSeek等大模型，為客戶(hù)提供一站式的算力訓(xùn)練、推理服務(wù)。

需要補(bǔ)充的是，截至2024年三季度末，上述12股中，有6股獲國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)（含證金、匯金、社?；鸬龋?，長(zhǎng)城汽車(chē)、國(guó)泰君安持股比例均超過(guò)3%，道通科技、普聯(lián)軟件、孩子王及東北證券獲持股超過(guò)1%。

追捧DeepSeek

需警惕兩大風(fēng)險(xiǎn)

DeepSeek已持續(xù)火爆數(shù)日，對(duì)資本市場(chǎng)而言，板塊輪動(dòng)是自然規(guī)律，任何概念板塊均逃不出輪動(dòng)法則，在資本狂歡的背后需警惕兩方面的隱憂(yōu)。

1. 過(guò)度炒作，股價(jià)偏離內(nèi)在價(jià)值

經(jīng)歷了大漲之后，不少公司的股價(jià)已經(jīng)偏離內(nèi)在價(jià)值。以2月14日的市盈率來(lái)看，上述98家接入DeepSeek的公司中，最新市盈率較所屬行業(yè)市盈率溢價(jià)20%以上的公司數(shù)量占比近四成。

例如，2月5日以來(lái)漲幅超過(guò)90%的永信至誠(chéng)、衛(wèi)寧健康滾動(dòng)市盈率均超過(guò)75倍，2家公司所屬的計(jì)算機(jī)行業(yè)市盈率為55倍左右。

漲幅均超過(guò)35%的蓮花控股、有方科技滾動(dòng)市盈率均為35倍以上，較行業(yè)市盈率均溢價(jià)35%以上，前者溢價(jià)高達(dá)200%以上。

盡管DeepSeek成為不少公司在二級(jí)市場(chǎng)的“致富武器”，然而從上文看出，接入DeepSeek大模型的上市公司股價(jià)表現(xiàn)明顯呈現(xiàn)兩極分化。

另外，技術(shù)從落地到成果轉(zhuǎn)化并非一蹴而就的事情，盡管諸多公司宣告接入DeepSeek，但并非意味著能在短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)增量，公司所屬的行業(yè)賽道發(fā)展空間也很重要。估值能否提升，歸根結(jié)底還看公司自身業(yè)績(jī)的持續(xù)性，以及其在市場(chǎng)核心地位的穩(wěn)固性。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，估值出現(xiàn)泡沫的情況下，會(huì)增加公司未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者在追捧熱點(diǎn)概念股的同時(shí)，需結(jié)合公司的估值以及業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合考量。

2. 60余家公司澄清未接入DeepSeek

在追捧DeepSeek概念股的同時(shí)，需警惕的第二大風(fēng)險(xiǎn)是：未接入DeepSeek的公司被投資者誤認(rèn)為與DeepSeek有一定的關(guān)聯(lián)，或者誤認(rèn)為與DeepSeek有股權(quán)、技術(shù)等方面的合作。

記者根據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)信息統(tǒng)計(jì)，澄清未接入DeepSeek的滬深兩市公司有60余家。自2月5日以來(lái)，這些公司股價(jià)平均漲幅5%左右，其中安凱客車(chē)、盛通股份、創(chuàng)意信息等公司漲幅超過(guò)15%。

安凱客車(chē)2月12日在互動(dòng)易回復(fù)投資者：公司暫未接入DeepSeek，不過(guò)由于公司2024年業(yè)績(jī)扭虧，助力公司股價(jià)上漲。

科創(chuàng)信息回復(fù)投資者：公司暫未運(yùn)用DeepSeek對(duì)外提供服務(wù)，目前正在就相關(guān)技術(shù)進(jìn)行內(nèi)部部署研究，并將積極探索與研究相關(guān)前沿技術(shù)。2月5日以來(lái)該股漲17.75%，不過(guò)公司2024年業(yè)績(jī)呈續(xù)虧狀態(tài)。

中科藍(lán)訊回復(fù)投資者表示，已有充分的技術(shù)儲(chǔ)備，其高端系列訊龍三代產(chǎn)品內(nèi)置RISC-V CPU+HiFi 4高性能DSP，可滿(mǎn)足音頻類(lèi)各種AI算法的應(yīng)用開(kāi)發(fā)，并結(jié)合雙模藍(lán)牙數(shù)據(jù)進(jìn)行傳輸，可很好地連接到云端，以使用云端的大模型AI能力。

當(dāng)然，上述未接入DeepSeek的公司中，不少績(jī)優(yōu)股值得關(guān)注。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以上公司中，2024年業(yè)績(jī)預(yù)喜（扭虧、預(yù)增）的公司有14家，除安凱客車(chē)外，中通客車(chē)、唐人神、三德科技等均在列。