國際金融報
李曦子
2025-04-09 16:16
清明節(jié)假期期間，海外金融市場出現(xiàn)極端下跌行情，包括歐美股市、原油等大宗商品和美元等資產(chǎn)出現(xiàn)大范圍暴跌，投資者涌入債市避險，歐美國債價格大幅走高、收益率加速下行。期貨日報記者注意到，不少投資者預(yù)測期貨市場今日開市面臨嚴(yán)峻考驗，已有多家期貨公司開始緊急應(yīng)對。
廣發(fā)期貨副總經(jīng)理李敏告訴記者，受美國“對等關(guān)稅”政策影響，全球資本市場大幅波動，外盤期貨市場原油、白銀、銅、鎳等品種大幅下跌。廣發(fā)期貨在假期期間密切關(guān)注外盤行情，并統(tǒng)計相關(guān)品種漲跌幅情況，提前對相關(guān)持倉客戶進(jìn)行不同漲跌幅度下的壓力測試，并根據(jù)測試結(jié)果與客戶提前溝通，提醒客戶提前備足資金，并告知后續(xù)可能采取的風(fēng)控措施。
“目前，不少期貨公司紛紛開展相關(guān)的應(yīng)急預(yù)案，包括以下三個方面工作：一是信息技術(shù)部門在開市前提前做好系統(tǒng)運維測試；二是研究和結(jié)算等部門做好相關(guān)品種行情分析和風(fēng)險測算；三是各業(yè)務(wù)線條對持倉較重的相關(guān)客戶做好風(fēng)險提醒，各大中后臺部門協(xié)同做好應(yīng)對極端行情的沖擊?！睆V州金控期貨研究所副總經(jīng)理程小勇說。
清明節(jié)假期期間外盤劇烈波動，給市場投資者和期貨公司帶來了很大的風(fēng)險挑戰(zhàn)。
“上周五美國關(guān)稅政策出臺后，我們第一時間組織研發(fā)部抓緊撰寫解讀研報、預(yù)測節(jié)后對市場的影響，并利用周末對客戶資金和持倉情況進(jìn)行壓力測試，對持有不利持倉的客戶進(jìn)行電話提示?！比A東一家期貨公司人士向記者表示。
國信期貨首席分析師顧馮達(dá)告訴記者，依據(jù)歷史經(jīng)驗，宏觀突發(fā)事件后的首個交易日，市場多出現(xiàn)大幅低開或高開，但形成連續(xù)單邊行情的概率較低。此次外盤跌幅普遍較大，部分品種跌幅已超出國內(nèi)正常交易時段的跌停板幅度，如LME銅跌幅超過8%、鎳跌幅超7%，這可能導(dǎo)致節(jié)后首個交易日國內(nèi)部分品種面臨跌停式低開的沖擊，目前全市場正在加強風(fēng)控，防范過度恐慌與異動蔓延。一方面，期貨公司加強風(fēng)控，防范連續(xù)跌停引發(fā)的保證金危機；另一方面，國內(nèi)監(jiān)管層有豐富的穩(wěn)定市場經(jīng)驗，通過擴(kuò)大漲跌停板、強化風(fēng)控措施等手段，市場有能力平穩(wěn)過渡。
“為應(yīng)對開盤后可能出現(xiàn)的極端行情，當(dāng)前公司的CTP主席系統(tǒng)已經(jīng)開啟，有需要掛云條件單的可以通過公司App主席站點登錄，設(shè)置條件單?！敝休x期貨期權(quán)事業(yè)部負(fù)責(zé)人余德福說，目前他們公司的風(fēng)控等工作人員已各就各位，各部門根據(jù)風(fēng)險比較大的客戶名單，已經(jīng)開始逐一通知客戶，提示開盤風(fēng)險。
記者注意到，為防控風(fēng)險，不少期貨公司已將銀期出金時間從8:30起至16:00調(diào)整為9:05起至16:00，次日恢復(fù)原出金時間。
顧馮達(dá)認(rèn)為，今日開市需重點警惕外盤異常波動引發(fā)的跟風(fēng)潮與流動性沖擊。一些小眾品種由于市場容量小，可能出現(xiàn)連續(xù)跌停。建議投資者做好風(fēng)控升級，準(zhǔn)備充足保證金，避免強平風(fēng)險。在品種應(yīng)對上，黃金短期可能跌破3000美元/盎司支撐位，白銀需關(guān)注30美元/盎司技術(shù)修復(fù)。
在行業(yè)人士看來，在極端行情下，交易者要保持冷靜，避免被恐慌情緒左右。從以往經(jīng)驗來看，建議重倉客戶減倉至30%以下，以降低單邊暴跌風(fēng)險。節(jié)前賣出期權(quán)的交易者，應(yīng)買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行對沖，防止波動率飆升帶來損失。相對于風(fēng)險資產(chǎn)沖擊，當(dāng)前黃金深度回調(diào)后或許是布局長線的時機。當(dāng)前貴金屬暴跌是市場“現(xiàn)金為王”的應(yīng)激反應(yīng)，歷史顯示危機急跌后多有反轉(zhuǎn)，應(yīng)聚焦衰退交易下的流動性危機及修復(fù)行情。
“投資者要注意兩點：一是保持冷靜，極端行情容易引發(fā)恐慌或貪婪情緒，不要因為市場的短期波動而做出沖動決策。二是將注意力放在長期目標(biāo)上，而不是短期波動。極端行情往往是短暫的，長期趨勢才是決定投資成敗的關(guān)鍵?！毙潞谪浹芯克彼L李明玉說。
