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多只一個(gè)月都按兵不動(dòng)的次新基金，終于在4月7日沖進(jìn)去了。

券商中國(guó)記者注意到，多只在3月初成立的新基金產(chǎn)品，在保持一個(gè)月凈值零波動(dòng)之后，終于在4月7日建倉(cāng)了。多只新基金產(chǎn)品當(dāng)日凈值出現(xiàn)約1%至2%的波動(dòng)幅度，參考4月7日的上證指數(shù)、恒生指數(shù)跌幅，這些新基金產(chǎn)品大概率在當(dāng)日市場(chǎng)調(diào)整的尾盤大量買入。

多位基金公司人士判斷，當(dāng)前市場(chǎng)正在切換以基本面和業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的行情，且參考許多公司的實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與海外市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較低，內(nèi)需仍然是許多基金重倉(cāng)股的核心收入來(lái)源，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激加碼以及股票估值吸引力顯著的背景下，當(dāng)前市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)可控且優(yōu)質(zhì)股票的向上機(jī)會(huì)更大。

空倉(cāng)基金紛紛趁機(jī)建倉(cāng)

具體來(lái)看，以3月6日就已募集成立的新基金廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)為例，該基金的募集是廣發(fā)基金在2025年一季度發(fā)行市場(chǎng)上的成功之作，僅僅兩天時(shí)間就募集高達(dá)18.91億份，成為今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模最大的主動(dòng)權(quán)益類基金，同時(shí)這只基金也是自最近一年來(lái)少有的發(fā)行規(guī)模在10億份以上的主動(dòng)權(quán)益基金。

或因該產(chǎn)品募集資金規(guī)模數(shù)一數(shù)二，基金公司以及基金經(jīng)理馮漢杰對(duì)廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)的投資運(yùn)作和風(fēng)控相當(dāng)重視，在3月6日開始成立后至4月6日，在長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)幾乎都保持了凈值0波動(dòng)?？諅}(cāng)的操作不僅使得該產(chǎn)品回避了3月中下旬的調(diào)整行情，也使得廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)等到了極為稀缺的買入機(jī)會(huì)。

4月7日，上證指數(shù)跌7.34%，恒生指數(shù)跌13.22%，廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)基金當(dāng)日收盤后終于出現(xiàn)成立一個(gè)月來(lái)的首次實(shí)質(zhì)性凈值波動(dòng)，當(dāng)日全球股市無(wú)差別殺跌，為基金經(jīng)理提供了優(yōu)質(zhì)籌碼的買入機(jī)會(huì)，該基金在4月7日凈值走跌2.32%，由于這個(gè)跌幅遠(yuǎn)小于指數(shù)跌幅，這意味著該基金很可能在當(dāng)日全市場(chǎng)大幅殺跌后進(jìn)入市場(chǎng)。

同樣成立時(shí)間一個(gè)月，且?guī)缀鯖]有凈值波動(dòng)的凱石基金旗下一只次新產(chǎn)品，也在4月7日“尾盤”大幅度買入股票。凱石元鑫混合基金成立于今年3月6日，由于凈值幾乎沒有波動(dòng)，期間一直保持準(zhǔn)空倉(cāng)。但在4月7日，該基金收盤后凈值下跌1.69%，這意味著該基金在當(dāng)日低位已經(jīng)入市。

與此同時(shí)，南華基金旗下一只次新基金同樣在空倉(cāng)一個(gè)月后，開始買入股票。3月7日成立的南華豐利量化選股基金當(dāng)日凈值下跌1.08%，這是該基金成立滿月后首次出現(xiàn)明顯凈值波動(dòng)，顯示當(dāng)日市場(chǎng)的暴跌吸引了基金經(jīng)理的廣泛建倉(cāng)。

市場(chǎng)調(diào)整催化公募切向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)

值得一提的是，上述空倉(cāng)基金在4月7日入市建倉(cāng)，在相當(dāng)程度上暗含了市場(chǎng)行情正從概念轉(zhuǎn)入基本面的邏輯，而調(diào)整現(xiàn)象則成為這種行情切換的催化劑，在基本面為核心依據(jù)的策略下，此類公司也恰好迎來(lái)4月8日的強(qiáng)勁反彈。

港股的醫(yī)學(xué)影像云平臺(tái)和數(shù)據(jù)龍頭股一脈陽(yáng)光在4月8日強(qiáng)勁拉升超過(guò)35%，完全收復(fù)4月7日市場(chǎng)殺跌的股價(jià)損失。人形機(jī)器人龍頭公司越疆在4月8日同樣大漲超過(guò)22%。此外，零跑汽車、金山云、同程旅行、醫(yī)脈通、匯量科技、粉筆等基金重倉(cāng)股在當(dāng)日收盤漲幅也全部超過(guò)8%。

其中，國(guó)產(chǎn)替代明顯的本土品牌醫(yī)療器械股票更是機(jī)構(gòu)資金搶籌的核心對(duì)象，主打手術(shù)機(jī)器人的港股上市微創(chuàng)機(jī)器人當(dāng)日收盤漲幅約7%、方舟健客漲約9%、健康之路漲超6.7%、啟明醫(yī)療漲幅約7.2%。此外，基金經(jīng)理重倉(cāng)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭股在出海邏輯上由于大多并未指向美國(guó)市場(chǎng)，相關(guān)公募抱團(tuán)股在短暫的市場(chǎng)恐慌情緒過(guò)后，也在4月8日反彈，騰訊音樂當(dāng)日大漲超10%，公司發(fā)布的業(yè)績(jī)公告顯示，2024年全年總收入為284.0億元，同比增長(zhǎng)2.3%，調(diào)整后凈利潤(rùn)81.4億元，同比增長(zhǎng)30.7%。嘉實(shí)基金重倉(cāng)的嗶哩嗶哩4月8日漲約5%，該股同樣以中國(guó)本土市場(chǎng)作為業(yè)務(wù)收入的核心來(lái)源。

多只公募基金覆蓋的上市公司更是直接回應(yīng)沒有海外業(yè)務(wù)，以打消基金經(jīng)理的疑慮。港股消費(fèi)SaaS互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)表示，公司完全立足國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)，暫無(wú)海外業(yè)務(wù)，有效規(guī)避了外部風(fēng)險(xiǎn)，不受國(guó)際貿(mào)易摩擦及加征關(guān)稅政策的影響。公司長(zhǎng)期深耕下沉市場(chǎng)，利用AI賦能SaaS產(chǎn)品、提升門店及產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率。匯通達(dá)憑借其完善的AI+數(shù)字化服務(wù)能力和供應(yīng)鏈體系，有望在政策、消費(fèi)與科技的多重利好驅(qū)動(dòng)下業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)。

信達(dá)澳亞基金曾重倉(cāng)的優(yōu)博訊也表示，公司海外營(yíng)收主要來(lái)自歐洲、中東、亞太、南美洲等地區(qū)，近年來(lái)公司對(duì)美國(guó)出口的收入金額分別占2023年總收入的0.04%，占2024年度前三季度總收入的0.09%，關(guān)稅因素對(duì)公司的直接影響有限且可控。

消費(fèi)醫(yī)療機(jī)會(huì)多，基金選股強(qiáng)調(diào)內(nèi)需貢獻(xiàn)

公募人士對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期布局信心，并未因短暫的情緒宣泄而出現(xiàn)重大變化，多位基金公司人士強(qiáng)調(diào)，不僅在科技賽道，在內(nèi)需所在的消費(fèi)以及醫(yī)療等賽道均有不俗的投資機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)城基金認(rèn)為匯金公司發(fā)布公告增持ETF并表示繼續(xù)增持，中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新也宣布出手增持中國(guó)股票資產(chǎn)。從反應(yīng)速度和力度看，各方都已有充分準(zhǔn)備，形成市場(chǎng)的托底力量。同時(shí)，A股多家上市公司密集披露增持回購(gòu)計(jì)劃，體現(xiàn)出一致的堅(jiān)定信心，看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景。

“雖然貿(mào)易摩擦的不確定性仍存，但在上述利好帶動(dòng)下，由資金面驅(qū)動(dòng)的大盤價(jià)值或相對(duì)穩(wěn)健，高質(zhì)量+高盈利分紅資產(chǎn)或占優(yōu)。短期看，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下的大跌或提供低位布局時(shí)機(jī)，但需注意，節(jié)奏比方向重要。”長(zhǎng)城基金公司一位人士判斷，市場(chǎng)調(diào)整后，在政策刺激下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上有彈性；若關(guān)稅政策掣肘出現(xiàn)，市場(chǎng)可能進(jìn)入邊際改善多于邊際惡化的時(shí)間窗口，改善來(lái)源包括可能的關(guān)稅調(diào)整緩和、國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激加碼、中國(guó)經(jīng)濟(jì)外循環(huán)突破等，現(xiàn)階段雖“驚濤駭浪”，但中國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期可能展開。

華寶基金公司相關(guān)人士也判斷，中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期基本面向上且相對(duì)免疫關(guān)稅端影響，政策面上，未來(lái)可能根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具或留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺(tái)。股票市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)或較有限，結(jié)合業(yè)績(jī)期，把握調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)，重視4月底高層會(huì)議動(dòng)向。配置上“以我為主、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐+政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費(fèi)、央企重組等。

摩根士丹利基金也強(qiáng)調(diào)，雖然當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)一波調(diào)整，但股票市場(chǎng)依然存在不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，尤其是提振內(nèi)需是國(guó)內(nèi)政策的主要抓手，投資者預(yù)期在顯著增強(qiáng)，內(nèi)需品種相對(duì)收益將會(huì)凸顯。

摩根士丹利基金公司研究員潘海洋認(rèn)為，由于我國(guó)是世界上最具吸引力的創(chuàng)新藥以及醫(yī)療器械等市場(chǎng)，對(duì)全球醫(yī)療器械和醫(yī)藥巨頭存在巨大的市場(chǎng)吸引力，在進(jìn)口藥品、科研產(chǎn)品等成本顯著提高的情況下，國(guó)內(nèi)需求方處于成本考慮可能加速國(guó)產(chǎn)替代，利于國(guó)產(chǎn)藥企及科研試劑等發(fā)展，醫(yī)藥與醫(yī)療器械賽道或是本輪調(diào)整行情中值得核心關(guān)注的賽道。雖然市場(chǎng)的波動(dòng)增大難以避免，但此階段可能是尋找優(yōu)質(zhì)品種的較佳時(shí)機(jī)。即便面臨著較為不利的宏觀環(huán)境，過(guò)去幾年仍然涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀的公司，這類公司并非是依托行業(yè)的上升周期成長(zhǎng)起來(lái)的，而是憑借著出色的管理能力或技術(shù)優(yōu)勢(shì)取得了快速的成長(zhǎng)，盈利能力顯著提升；看到科技領(lǐng)域、傳統(tǒng)的消費(fèi)和周期行業(yè)也不乏這種穿越品種，值得持續(xù)看好。

校對(duì)：蘇煥文