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4月8日，中國(guó)瑞林工程技術(shù)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：中國(guó)瑞林，證券代碼：603257）在上海證券交易所主板掛牌上市，上市首日收盤價(jià)99.90元/股，比發(fā)行價(jià)大漲386.84%。中國(guó)瑞林第一大股東為中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：中色股份，證券代碼：000758），根據(jù)中色股份4月7日晚間公告，公司持有中國(guó)瑞林2070萬(wàn)股股份，占其首次公開發(fā)行前總股本的23%，占其發(fā)行后總股本的17.25%。

戰(zhàn)略投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來(lái)持續(xù)回報(bào)

中國(guó)瑞林的前身最早是成立于1957年的“南昌有色冶金設(shè)計(jì)研究院”，是國(guó)家有色行業(yè)8家部屬甲級(jí)設(shè)計(jì)單位之一。中色股份是中國(guó)瑞林在2007年改制引入的戰(zhàn)略投資者，出資額2070萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展，其戰(zhàn)略投資得到豐厚回報(bào)，僅2020—2023年度中國(guó)瑞林實(shí)施的4次現(xiàn)金分紅，公司累計(jì)獲得5278.5萬(wàn)元分紅。

中色股份對(duì)持有的中國(guó)瑞林股權(quán)按照“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目列報(bào)，并對(duì)其采用“權(quán)益法”進(jìn)行核算。2024年半年度報(bào)告顯示，截至2024年6月末公司按權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值4.31億元。

盡管中色股份持有的中國(guó)瑞林前述股份自其股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，但公司持有的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票價(jià)值持續(xù)凸顯，也體現(xiàn)公司在資本運(yùn)作與資源整合上走出一條獨(dú)具特色的發(fā)展道路。

項(xiàng)目及技術(shù)合作打開國(guó)際市場(chǎng)拓展空間

近年來(lái)，中色股份與中國(guó)瑞林均連續(xù)入選“全球最大250家國(guó)際承包商”榜單，中色股份為國(guó)際有色金屬工業(yè)領(lǐng)域知名品牌，擁有有色金屬工業(yè)工程、采選與冶煉等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。中國(guó)瑞林已成為國(guó)內(nèi)外有色金屬領(lǐng)域具有突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌影響力的工程技術(shù)服務(wù)企業(yè)，尤其在銅冶煉項(xiàng)目的設(shè)計(jì)方面，處于行業(yè)先進(jìn)水平。雙方在業(yè)務(wù)合作上充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，攜手并進(jìn)，共同在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建設(shè)了諸多世界級(jí)有色金屬礦山、冶煉等項(xiàng)目。

中色股份與中國(guó)瑞林憑借各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通力合作，組成聯(lián)合體競(jìng)標(biāo)獲取印尼阿曼90萬(wàn)噸/年銅冶煉項(xiàng)目，首次將中國(guó)先進(jìn)濕法工藝引入印尼，并推動(dòng)項(xiàng)目順利執(zhí)行。到2025年1月，這一境外重大項(xiàng)目已進(jìn)行熔煉爐投料，順利產(chǎn)出冰銅，3月25日項(xiàng)目成功產(chǎn)出首批高純度陰極銅板，標(biāo)志著該項(xiàng)目銅產(chǎn)品生產(chǎn)線全線貫通，也為印尼工業(yè)發(fā)展樹立里程碑。雙方聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目的合作模式，未來(lái)有望持續(xù)打開國(guó)際市場(chǎng)。

 下游持續(xù)拉動(dòng)有色需求，行業(yè)發(fā)展前景廣闊

中國(guó)瑞林在招股書中指出，從下游消費(fèi)需求變動(dòng)角度看，中國(guó)作為全球最大的有色金屬消費(fèi)國(guó)，其基建需求將持續(xù)拉動(dòng)有色金屬消費(fèi)需求量；美國(guó)開始推新基建計(jì)劃，也將大幅拉動(dòng)有色金屬的消費(fèi)需求量；全球風(fēng)能、太陽(yáng)能等清潔能源持續(xù)加大投入，以及新能源汽車及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，都將持續(xù)拉動(dòng)有色金屬的消費(fèi)需求量。

國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)工程設(shè)計(jì)咨詢和工程總承包企業(yè)在技術(shù)、人才、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)品牌影響力的不斷提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的份額也將呈不斷提高趨勢(shì)。但在有色金屬行業(yè)，行業(yè)的專業(yè)性要求較高，在相關(guān)設(shè)計(jì)、勘察、工程總承包、監(jiān)理等領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)高等級(jí)資質(zhì)企業(yè)的數(shù)量相對(duì)較少，行業(yè)集中度相對(duì)較高。

中國(guó)瑞林的上市也讓市場(chǎng)看到，包括中色股份在內(nèi)的國(guó)際有色金屬綜合型企業(yè)在國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)有著廣闊的空間。對(duì)國(guó)際工程承包、有色金屬采選與冶煉的整合是中色股份完善有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略部署，通過(guò)上下游產(chǎn)業(yè)之間的相互滲透、延伸與合作，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著部分有色金屬供應(yīng)加速產(chǎn)能出清，優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，提高行業(yè)集中度，中色股份及中國(guó)瑞林作為有色金屬領(lǐng)域內(nèi)較為領(lǐng)先的企業(yè)有望獲得更多市場(chǎng)份額。（CIS）