券商中國
秦燕玲
2025-04-18 14:10
A股市場本周大幅震蕩，市場情緒經歷波動。4月7日，市場暴跌，近3000只個股跌停。隨后，“國家隊”進場增持ETF（交易型開放式指數(shù)基金），極大提振了信心，4月8日和9日市場逐漸回暖。
4月9日，特朗普稱已授權對不采取報復行動的國家實施90天的關稅暫停，美股市場應聲大漲。
4月10日，A股高開高走。
A股接下來將如何走？投資者持倉布局需要注意哪些風險？
受訪人士表示，預計A股超跌反彈延續(xù)，短期仍是底部震蕩趨勢。未來兩周，A股市場將在政策托底與外部風險的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢，結構性機會將大于系統(tǒng)性風險。持有優(yōu)質資產并靜觀其變是最好的應對策略，建議重點關注軍工、消費、基建、國產替代等。
A股高開高走
4月10日，A股市場表現(xiàn)強勁，早盤高開后雖有短暫回落，但很快便強勢拉升，全天保持高走態(tài)勢，市場情緒顯著回暖。就指數(shù)表現(xiàn)來看，滬指收漲1.16%報3223.64點，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.27%報1900.53點，科創(chuàng)50、滬深300漲幅均超過1%，北證50漲近5%。
從市場交投表現(xiàn)來看，本周一是放量大跌，之后的三個交易日均超過1.6萬億元。今日A股成交額為1.61萬億元。
個股普漲，A股共計4950只個股上漲，漲停股174只；386只個股收跌，跌停股2只。
31個申萬一級行業(yè)板塊集體收漲，漲幅不低于2%的板塊共計18個，大消費領域表現(xiàn)不錯，商貿零售板塊漲近5%，紡織服飾、有色金屬、汽車、傳媒板塊漲幅均超過3%。
“特朗普出爾反爾，顯示其外強中干。投資者持有優(yōu)質資產并靜觀其變是最好的應對策略。”前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍告訴記者，前期調整幅度較大的機器人等科技板塊今日大幅上升，許多個股強勢漲停，市場信心得到顯著提升。主要刺激因素有兩方面：一方面，本周各方力量正在形成合力。國家隊積極入市，中國平準基金發(fā)揮了重大作用，社?；稹㈦U資以及公募基金等機構投資者紛紛表態(tài)加大權益投資力度。同時，眾多上市公司增持回購公告刷屏，眾志成城應對美國單方面挑起的關稅戰(zhàn)沖擊。另一方面，特朗普單方面挑起關稅戰(zhàn)是損人不利己的倒行逆施行為，在美國國內引發(fā)巨大壓力。美國多地民眾走上街頭抗議，超市物價大幅上漲，出現(xiàn)搶購潮，極大地影響了美國居民的生活成本。此外，美國許多國會議員，包括共和黨議員也站出來反對特朗普的關稅戰(zhàn)。果不其然，特朗普一改之前的態(tài)度進行退讓，對大多數(shù)國家暫停征收90天關稅，但仍未將中國和歐盟加入暫停名單。不過，考慮到特朗普在美國國內面臨的巨大壓力，他很快可能會尋求通過談判解決關稅問題，而不是一味極限施壓。
融智投資基金經理夏風光向《國際金融報》記者表示，如果說本周二和周三是在國家隊護航下進行的流動性修復行情。那么今天A股走勢，明顯體現(xiàn)出信心增強。近期行情的大幅波動，與美國挑起的全球貿易沖突密切相關，清明節(jié)前行情運行的節(jié)奏就圍繞著關稅的相關消息來展開。周四凌晨“關稅暫緩90天”的消息，刺激了美股以及全球股市的反彈，雖然暫緩沒有包括中國，但中美之間的直接貿易額占比已經不大，更重要的是美方態(tài)度上有微妙的變化，立場有所松動，也給未來留下了想象的空間。
“昨日出清完畢后，今日市場迎來普漲，但量能不足以及以低位品種領漲，這體現(xiàn)出資金博弈技術性反彈的特征。”鴻涵投資認為，在全球貿易重構的動蕩中，A股只用本周四個交易日既完成出清并開啟修復，從結果上看這本身就是市場韌性的表現(xiàn)。市場已經處于技術性修復過程中，今日縮量普漲的反彈，不排除明日有震蕩夯實底部的可能。受各方消息面影響，指數(shù)下周有修復上方缺口的可能。
接下來如何走
本周市場震蕩，接下來A股將如何表現(xiàn)？
“極度悲觀的情緒已得到釋放，同時國內穩(wěn)市政策密集出臺，這些因素共同推動了A股的企穩(wěn)反彈。預計A股超跌反彈趨勢將延續(xù)，但短期內市場仍將維持底部震蕩態(tài)勢。”華金證券策略鄧利軍團隊告訴《國際金融報》記者，在當前階段，建議投資者聚焦內需主線，重點關注軍工、消費、基建、國產替代等。
“市場短期仍處于磨底階段，波動性可能依舊較大，但下行空間已較為有限。隨著政策端持續(xù)發(fā)力、經濟基本面逐步企穩(wěn)，市場中長期向上的基礎正在形成?！比A輝創(chuàng)富投資總經理袁華明告訴《國際金融報》記者，重點關注幾個方向：一是半導體、AI（人工智能）等科技自主可控方向，這里面存在政策支持和技術突破的雙重機會。二是以新能源車為代表的高端制造方向，這一方向應該會持續(xù)受益于國家戰(zhàn)略轉型需要。三是適度關注政策推動下消費復蘇的主線，把握可能出現(xiàn)的機會。
“盡管美國進行關稅貿易戰(zhàn)，但A股市場并未陷入恐慌，反而逆勢反彈，這反映出市場對中國經濟韌性的認可。”安爵資產董事長劉巖在接受《國際金融報》記者采訪時表示，中國產業(yè)鏈的完整性和內需市場的潛力為其提供了“護城河”。并且“國家隊”資金密集增持ETF，央行通過再貸款提供充足流動性支持，形成“平準基金”效應。全市場股票ETF近3日資金凈流入近2000億元，北向資金逆勢加倉34.23億元，也顯示了機構資金對A股的長期看好。
“未來兩周，A股市場將在政策托底與外部風險的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢，結構性機會將大于系統(tǒng)性風險。”劉巖建議，投資者應重點關注“政策受益+超跌修復”這一主線，同時警惕關稅細則與美聯(lián)儲政策可能帶來的短期沖擊。具體來看，短期內可以關注家電、汽車、消費電子等板塊，這些板塊有望受益于國內消費復蘇和政策支持。在防御端，高股息板塊是不錯的選擇，其具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅能力，能夠在市場波動中提供一定的安全墊。
“近期A股走勢明顯強于美股，這種差異主要源于以下幾方面原因：一是兩國處于不同的宏觀經濟周期位置；二是政策制定導向存在根本區(qū)別；三是估值的歷史分位數(shù)差距巨大?！毕娘L光進一步表示，關稅帶來的第一步也是最嚴重的沖擊已經逐步過去，短期風險因素初步消除。然而，也要注意到美國挑起的貿易戰(zhàn)對世界自由貿易機制的嚴重沖擊。國內未來的發(fā)展應該是以我為主，穩(wěn)定股市樓市，積極提振消費，提升居民收入水平，這一方向越早實施越好。如果未來市場能夠預期到中國有機會從出口型大國轉型為消費大國，A股的定價就絕不會這么低。
