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近期，證券時(shí)報(bào)發(fā)起“時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)眼：2025年一季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家問(wèn)卷調(diào)查”。受訪者包括來(lái)自政府部門、研究機(jī)構(gòu)、知名院校的權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家。該項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查旨在準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，以期為下一階段穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤提供決策參考。

本期問(wèn)卷邀請(qǐng)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家回顧一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，展望二季度內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，建言下一步宏觀政策施策。截至4月14日，共收集到57份答卷。本期調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)受訪者看好一季度經(jīng)濟(jì)增速不低于5%，二季度股市、匯市有望保持韌性，預(yù)計(jì)美國(guó)濫施關(guān)稅將顯著加劇美國(guó)自身通脹壓力。短期來(lái)看，外部沖擊對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行將造成一定壓力，二季度有必要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，未來(lái)增量財(cái)政政策可以考慮加力擴(kuò)圍減稅降費(fèi)。

預(yù)計(jì)首季經(jīng)濟(jì)增速不低于5% 股市表現(xiàn)評(píng)價(jià)中性偏積極

2025年一季度，隨著更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。在本期調(diào)查中，超六成（63.2%）受訪者認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)適度。多數(shù)受訪者看好一季度中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將實(shí)現(xiàn)5%及以上增速水平。其中，47.4%的受訪者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速在5%至5.2%區(qū)間，17.5%的受訪者預(yù)計(jì)在5.2%及以上。

今年以來(lái)，財(cái)政政策靠前發(fā)力，中國(guó)人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持銀行體系流動(dòng)性充裕。對(duì)于一季度財(cái)政、貨幣政策實(shí)施力度，各有47.4%和45.6%的受訪者評(píng)價(jià)“適度”。近三成（26.3%）受訪者認(rèn)為財(cái)政政策實(shí)施力度較強(qiáng)。

今年一季度，A股人工智能、機(jī)器人、新能源車等概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革，市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量和穩(wěn)定性不斷增強(qiáng)。八成（80.7%）受訪者對(duì)一季度股市表現(xiàn)的打分不低于3分（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表市場(chǎng)表現(xiàn)越好），反映出受訪者對(duì)一季度股市表現(xiàn)的評(píng)價(jià)為中性偏積極。其中，有40.3%的受訪者打3分，35.1%的受訪者打4分。

預(yù)期股市匯市保持韌性 國(guó)際金價(jià)高位震蕩

近期，美國(guó)濫施關(guān)稅導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)震蕩，中國(guó)股市、匯市則展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性和內(nèi)在穩(wěn)定性。展望二季度，多數(shù)受訪者相信股市、匯市將繼續(xù)保持韌性。

面對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，中國(guó)版“平準(zhǔn)基金”主動(dòng)作為，多部委密集施策，體現(xiàn)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)定決心。本期調(diào)查中，多數(shù)受訪者認(rèn)為二季度股市景氣度將維持中性，其中四成（40.3%）受訪者打3分（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表景氣程度越高）。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)韌性、資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定向上，主要得益于中國(guó)政府對(duì)于外部不確定性的挑戰(zhàn)未雨綢繆、沉著應(yīng)對(duì)?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤指出，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、政策托底疊加估值等多重優(yōu)勢(shì)加持下，“中國(guó)資產(chǎn)重估”邏輯或?qū)⒀永m(xù)。

4月以來(lái)，人民幣兌美元匯率波動(dòng)加大，但一籃子人民幣匯率指數(shù)依然穩(wěn)定。展望二季度匯率走勢(shì)，過(guò)半（56.1%）受訪者預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率大部分時(shí)間將處在7.2至7.4區(qū)間，超三成（33.3%）受訪者預(yù)計(jì)匯率區(qū)間將在7.4至7.6。

“人民幣匯率雖面臨一定的貶值壓力，但后市匯率仍將在合理均衡水平上保持穩(wěn)定?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，經(jīng)濟(jì)基本面向好為外匯市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行奠定良好基礎(chǔ)。人民銀行在一季度已明確釋放穩(wěn)匯率信號(hào)，我國(guó)目前擁有較為豐富的匯率管理工具。

美國(guó)濫施關(guān)稅擾動(dòng)全球市場(chǎng)的同時(shí)，也沖擊著本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)。本期調(diào)查中，八成（80.7%）受訪者指出美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策將顯著加劇美國(guó)通脹壓力，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹。

在避險(xiǎn)情緒和全球央行購(gòu)金行為的驅(qū)動(dòng)下，國(guó)際金價(jià)近期不斷突破歷史新高。過(guò)半（56.1%）受訪者預(yù)計(jì)，金價(jià)將在3000美元/盎司左右高位震蕩，四成（40.4%）受訪者相信未來(lái)金價(jià)將繼續(xù)顯著上漲。

二季度經(jīng)濟(jì)或短期承壓 建議財(cái)政貨幣政策加力

短期來(lái)看，外部沖擊對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行造成一定壓力。超八成（82.5%）受訪者預(yù)計(jì)，二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將有所承壓。根據(jù)本期問(wèn)卷結(jié)果編制的2025年二季度“證券時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期熱度指數(shù)”環(huán)比有所下行。多位受訪者向證券時(shí)報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。

“預(yù)計(jì)二季度內(nèi)需潛能會(huì)繼續(xù)釋放，但動(dòng)能可能放緩?！必?cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)，除外部不確定性擾動(dòng)外，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售熱度能否持續(xù)恢復(fù)還需要觀察。

今年一季度，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)傳統(tǒng)銷售旺季，延續(xù)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。超六成（64.9%）受訪者認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)雖整體未達(dá)到止跌企穩(wěn)拐點(diǎn)，但一線城市拐點(diǎn)已到。隨著樓市“小陽(yáng)春”逐漸結(jié)束，過(guò)半（56.1%）受訪者預(yù)計(jì)二季度房地產(chǎn)銷售熱度較一季度將小幅回落，三成（31.6%）受訪者認(rèn)為將與一季度的銷售熱度基本持平。

目前，各項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需舉措正不斷發(fā)力見效，不斷激發(fā)我國(guó)內(nèi)需潛力。有61.4%的受訪者對(duì)于今年消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍表示“心動(dòng)”，其中24.6%的受訪者已經(jīng)參與到以舊換新活動(dòng)中。

面對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的新變化，做好二季度和下一步經(jīng)濟(jì)工作尤為重要。在多數(shù)受訪者看來(lái)，二季度宏觀政策應(yīng)持續(xù)加力、更加給力。

談及可出臺(tái)實(shí)施的增量財(cái)政政策，超七成（71.9%）受訪者建議加力擴(kuò)圍減稅降費(fèi)政策，或進(jìn)一步增發(fā)超長(zhǎng)期特別國(guó)債；超六成（63.2%）受訪者建議一次性顯著提高中低收入群體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；近半數(shù)（47.4%）受訪者呼吁進(jìn)一步上調(diào)財(cái)政赤字率。

展望后續(xù)貨幣政策實(shí)施，超八成（82.5%）受訪者認(rèn)為可考慮擇機(jī)開展降準(zhǔn)或降息?！斑@是對(duì)沖外部波動(dòng)有力手段之一，有助于激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴(kuò)投資促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)