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大爆發(fā)！半導(dǎo)體，傳來(lái)利好！

4月15日，半導(dǎo)體龍頭公司相繼發(fā)布業(yè)績(jī)大增公告。1500億市值的韋爾股份2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.23億元，同比增長(zhǎng)498.11%；600億市值的瑞芯微2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.95億元，同比增長(zhǎng)341.01%。關(guān)于業(yè)績(jī)大增的原因，韋爾股份表示，2024年，全球半導(dǎo)體行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，AI推動(dòng)消費(fèi)電子需求回暖、汽車智能化加速，行業(yè)整體進(jìn)入上行周期。

此外，近期半導(dǎo)體板塊反復(fù)活躍，在美國(guó)新一輪“對(duì)等關(guān)稅”政策的影響下，全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈正面臨較大的不確定性，進(jìn)口芯片正成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。展望后市，多家機(jī)構(gòu)看好半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速，產(chǎn)業(yè)鏈存在中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。

業(yè)績(jī)大增

4月15日晚，瑞芯微披露2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31.36億元，同比增長(zhǎng)46.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.95億元，同比增長(zhǎng)341.01%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5.38億元，同比增長(zhǎng)326.22%；基本每股收益1.42元。

瑞芯微還同步披露了2025年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2億—2.25億元，同比增長(zhǎng)196%—233%。預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.98億—2.21億元，同比增長(zhǎng)200%—235%。

瑞芯微是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能應(yīng)用處理器SoC及周邊配套芯片的設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷售。對(duì)于一季度業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，瑞芯微表示，2025年第一季度，AIoT市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，各類機(jī)器人應(yīng)用興起，以DeepSeek為代表的國(guó)內(nèi)AI大模型技術(shù)開源化，為邊緣側(cè)、端側(cè)的AIoT快速發(fā)展帶來(lái)全新機(jī)遇。公司發(fā)揮AIoT平臺(tái)布局優(yōu)勢(shì)，在旗艦芯片RK3588帶領(lǐng)下，AIoT各產(chǎn)品線保持高速增長(zhǎng)，整體收入、毛利按預(yù)期增長(zhǎng)。

同日，韋爾股份公告稱，2024年?duì)I業(yè)收入257.31億元，同比增長(zhǎng)22.41%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33.23億元，同比增長(zhǎng)498.11%。公司2024年度利潤(rùn)分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.2元（含稅），預(yù)計(jì)分配現(xiàn)金紅利總額為2.64億元（含稅）。

韋爾股份是一家主要從事芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的Fabless芯片設(shè)計(jì)公司，公司表示，2024年，全球半導(dǎo)體行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，AI推動(dòng)消費(fèi)電子需求回暖、汽車智能化加速，行業(yè)整體進(jìn)入上行周期。韋爾股份抓住市場(chǎng)機(jī)遇，在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入、汽車智能化滲透加速等因素的驅(qū)動(dòng)下，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，韋爾股份通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與供應(yīng)鏈?zhǔn)崂碓鲂?，?shí)現(xiàn)毛利率的改善和凈利潤(rùn)的提升。

值得一提的是，近期多家半導(dǎo)體上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)大增報(bào)告。

如日前瀾起科技公告2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.39億元，同比增長(zhǎng)59.2%；歸母凈利潤(rùn)14.12億元，同比增長(zhǎng)213.1%。2025年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告表示，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.22億元，同比增長(zhǎng)約65.78%；歸母凈利潤(rùn)5.1億—5.5億元，同比增長(zhǎng)128.28%—146.19%。

機(jī)構(gòu)看好半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速

近期，半導(dǎo)體板塊反復(fù)活躍，在美國(guó)新一輪“對(duì)等關(guān)稅”政策的影響下，全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈正面臨較大的不確定性，進(jìn)口芯片正成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。

中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)集成電路進(jìn)口金額近3860億美元，同比增長(zhǎng)10.5%。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)看好半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速，產(chǎn)業(yè)鏈存在中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。

中信建投表示，長(zhǎng)期來(lái)看半導(dǎo)體領(lǐng)域的“去美化”趨勢(shì)與國(guó)產(chǎn)化率提升的方向或?qū)⒊掷m(xù)。美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)較大市場(chǎng)份額，但中國(guó)直接從美國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品較少，主要源于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的全球化分工。若未來(lái)仍以成品封裝地作為原產(chǎn)地依據(jù)，加征關(guān)稅的實(shí)際影響或相對(duì)有限。

平安證券表示，半導(dǎo)體行業(yè)正處于復(fù)蘇階段，受益于消費(fèi)電子市場(chǎng)回暖，新一輪上升周期已啟動(dòng)。晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)和AI產(chǎn)業(yè)鏈成為兩大投資主線，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。AI與半導(dǎo)體技術(shù)的深度融合，為行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)?？春肁I+半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)將在此輪周期中實(shí)現(xiàn)顯著業(yè)績(jī)提升。隨著技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求擴(kuò)大，半導(dǎo)體行業(yè)前景樂(lè)觀，值得重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)泰基金認(rèn)為，4月初中美宣布互加關(guān)稅，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇有望加速半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，模擬芯片等板塊有望大幅受益。模擬芯片國(guó)產(chǎn)化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國(guó)廠商，我國(guó)模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲(chǔ)備了眾多新料號(hào)，且模擬芯片采用成熟制程，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能充足，具有國(guó)產(chǎn)替代的能力和空間。

此外，模擬芯片板塊也具備看點(diǎn)。短期看，近期是2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)受到關(guān)注，模擬芯片企業(yè)前兩年整體盈利水平偏低，2025年隨著新產(chǎn)品放量、下游去庫(kù)完成、毛利率修復(fù)和控費(fèi)，業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)明顯；長(zhǎng)期看，汽車和機(jī)器人行業(yè)有望引領(lǐng)模擬IC開啟新一輪成長(zhǎng)周期，汽車模擬IC單車價(jià)值量超300美元，人形機(jī)器人中模擬IC成本占比超過(guò)10%，遠(yuǎn)期市場(chǎng)具備想象空間。

東吳證券研報(bào)指出，國(guó)產(chǎn)化是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈安全的必要路徑，國(guó)產(chǎn)企業(yè)通過(guò) “估值提升—信心提升—資金流入—國(guó)產(chǎn)化率提升—估值提升”形成正向的閉環(huán)，資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)融協(xié)同新范式，有望進(jìn)一步增加資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。在“科特估”的引領(lǐng)下，資本市場(chǎng)對(duì)科技企業(yè)給予了極強(qiáng)的信心，國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提升的過(guò)程中，資本市場(chǎng)給予估值提升的配合，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的信心，“科特估”正是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”的重定價(jià)。

排版：汪云鵬

校對(duì)：李凌鋒