國際金融報
秦銘蔚
2025-04-24 23:01
4月23日晚間，滬上阿姨在港交所官網(wǎng)披露聆訊后資料集，標(biāo)志著其已成功通過聆訊，即將成為新茶飲行業(yè)第6家上市公司。在滬上阿姨之前，奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬先后完成上市，其中前4家企業(yè)在港股上市，霸王茶姬于2025年4月17日在納斯達(dá)克上市。
滬上阿姨是一家實(shí)現(xiàn)快速增長的現(xiàn)制飲品公司，在下沉市場構(gòu)建起了龐大的網(wǎng)絡(luò)。其致力于為全國，尤其是三線及以下城市的消費(fèi)者，提供高性價比的現(xiàn)制飲品。目前，滬上阿姨推出三大品牌概念，分別為“滬上阿姨”“滬咖”及“輕享版”。其中，主品牌“滬上阿姨”旨在為全國（尤其是三線及以下城市）的消費(fèi)者提供高性價比的現(xiàn)制飲品，產(chǎn)品包括鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔等。
招股書顯示，滬上阿姨的門店網(wǎng)絡(luò)在短短三年間實(shí)現(xiàn)大幅躍升：截至2022年底，公司擁有5307家門店；至2023年底，門店數(shù)增至7789家，同比增長46.8%；至2024年底進(jìn)一步突破9176家，同比增長17.8%。其中，99.7%的門店為加盟店。門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國全部四個直轄市，以及五個自治區(qū)和22個省份的300多個城市，從最北端的漠河到最南端的三亞，都有其身影。
從線級城市分布看，2024年滬上阿姨在一線、新一線、二線、三線及以下城市門店占比分別為7.5%、20.7%、21.4%與50.4%，其中超過五成的門店位于三線及以下城市，充分顯示出其在下沉市場的滲透能力。根據(jù)灼識咨詢，以門店總數(shù)計算，滬上阿姨在下沉市場的中價現(xiàn)制茶飲店品牌中擁有強(qiáng)大市場地位。按截至2023年12月31日的門店總數(shù)計算，滬上阿姨于中國北方中價現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第一；按門店網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的城市數(shù)目，滬上阿姨是覆蓋最多中國城市的中國中價現(xiàn)制茶飲店品牌。
在商品交易總額(GMV)方面，公司也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢：2022年GMV為60.68億元（人民幣，下同），2023年增至97.32億元，同比增長60.4%；2024年再升至107.36億元，同比增長10.3%。不過，行業(yè)競爭加劇也帶來挑戰(zhàn)，2024年單店平均GMV由2023年的160萬元下滑至140萬元。
成立至今，滬上阿姨一路斬獲嘉御資本、金鎰資本、知一投資、熠美投資、金鼎資本等眾多知名機(jī)構(gòu)投資。IPO前，嘉御資本以9.15%的持股比例成為其最大機(jī)構(gòu)投資方。
業(yè)績方面，2022至2024年，滬上阿姨分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.99億元、33.48億元、32.85億元；同期經(jīng)調(diào)整凈利潤分別達(dá)到1.54億元、4.16億元、4.18億元，一直保持穩(wěn)健態(tài)勢。
招股書顯示，公司IPO募集所得資金凈額將主要用于提升數(shù)字化能力；研發(fā)以提高原材料和食材的品質(zhì)，打造熱銷產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品種類，以及升級設(shè)備和機(jī)器；提升生產(chǎn)、加工、倉儲、物流和分銷能力，以加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力；提升品牌勢能并進(jìn)一步擴(kuò)張和壯大門店網(wǎng)絡(luò)；投資各種營銷活動；以及用作營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
