券商中國
陳銘
2024-11-23 23:06
近期關于小芯片的利好不斷，英特爾近期就發(fā)布了基于小芯片技術的處理器，而近期長電科技也在小芯片領域取得突破。據(jù)長電科技在互動平臺表示，公司已經實現(xiàn)4nm工藝制程手機芯片的封裝，最大封裝體面積約為1500平方毫米的系統(tǒng)級封裝。長電科技將充分發(fā)揮這一工藝的技術優(yōu)勢，在高性能計算、人工智能、5G、汽車電子等領域應用，向下游客戶提供外形更輕薄、數(shù)據(jù)傳輸速率更快、功率損耗更小的芯片成品制造解決方案。
公司的晶圓級技術平臺為客戶提供豐富多樣的選擇，幫助客戶將2.5D和3D等各類先進封裝集成到智能手機和平板電腦等高級移動設備中，幫助不同客戶實現(xiàn)更高的集成度、模塊的功能和更小的尺寸的封裝技術要求。
民生證券研報認為，當下我們認為板塊仍處于景氣度復蘇+庫存拐點雙擊之中，不少優(yōu)質標的仍處于相對低位。上周臺積電+韋爾股份+芯朋微的業(yè)績預告更是大為增強了市場的復蘇預期。
首先銷量數(shù)據(jù)：手機銷量數(shù)據(jù)經歷前期的低迷表現(xiàn)后，2023年首周迎來反彈（1月2日~1月8日），全國手機銷量629.8萬臺，同比+12.9%、環(huán)比+14.9%。
庫存數(shù)據(jù)：受放開后的短期沖擊影響，手機渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年初的安全庫存水位，高出3140.7萬部。預計上半年去庫存仍將持續(xù)。家電市場方面，終端客戶庫存水位較低，Q4家電廠商拉貨意愿改善，帶動產業(yè)鏈出貨增長。
龍頭公司韋爾股份Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產品，尤其是OV64B等產品做了比較充分的存貨跌價準備計提，全年計提存貨跌價準備13.4億~14.9億元，對應單Q4 8.47億~9.97億元。
民生證券認為，當前半導體不同下游市場的景氣度復蘇節(jié)奏不一，故選股標準也有不同，其中：家電市場方面，由于庫存水位較低，且Q4廠商拉貨意愿較強，所以相關公司業(yè)績表現(xiàn)值得期待。手機市場方面，23年首周銷量表現(xiàn)上佳，但仍有去庫存壓力。建議關注庫存拐點的龍頭企業(yè)。
點評：今日市場資金明顯流入芯片半導體板塊，漲幅居前的MCU芯片、汽車芯片、Chiplet概念板塊，板塊內多只個股強勢漲停，尤其是芯片巨頭韋爾股份成為市場關注的焦點之一。早上韋爾股份低開高走，集合競價公司股價跌停，開盤后跌超3%，之后在資金的拉升下，迅速翻紅，收盤股價漲幅超8%。韋爾股份昨日的走勢，大資金進場跡象也是比較明顯的。這種千億級的大漲，本身比股市的指數(shù)上漲更加有意義。
這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來3家公司簡介，僅供參考。
1、民生證券：韋爾股份
公司Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產品，尤其是OV64B等產品做了比較充分的存貨跌價準備計提，全年計提存貨跌價準備13.4億~14.9億元，對應單Q4 8.47億~9.97億元。受放開后的短期沖擊影響，手機渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年年初的安全庫存水位，高出3140.7萬部。預計上半年去庫存仍將持續(xù)。家電市場方面，終端客戶庫存水位較低，Q4家電廠商拉貨意愿改善，帶動產業(yè)鏈出貨增長。
2、太平洋證券：景嘉微
國產GPU龍頭，核心團隊來自于國防科技大學，從軍工業(yè)務圖形顯控模塊的芯片起家，持續(xù)投入研發(fā)布局全自主研發(fā)GPU芯片的圖形顯控傳統(tǒng)業(yè)務，以及小型專用化雷達領域。隨著芯片的研發(fā)進程推進，公司的GPU芯片業(yè)務逐漸滲透信創(chuàng)及民用市場，目前已經成為國產GPU龍頭。GPU市場預計2027年將達到1853.1億美元，復合年均增長率32.82%，GPU市場保持高速增長態(tài)勢。人工智能、數(shù)據(jù)中心、區(qū)塊鏈、元宇宙等新技術層出不窮，驅動GPU市場繼續(xù)快速發(fā)展。
3、國金證券：中穎電子
公司深耕家電MCU領域，白電領域，公司2021年突破白電變頻MCU，疊加國際MCU大廠重心由消費轉向工業(yè)、汽車，公司憑借深厚的產品積累成為國內白電廠商國產替代的主要選擇，市占率有望從2021年的9.0%提升到2025年的15.4%。受益于小家電智能化浪潮，公司產品逐步由低端向高端突破，公司在國內小家電MCU領域份額穩(wěn)居行業(yè)前三，基本盤穩(wěn)固；鋰電池管理芯片有望持續(xù)放量，智能端主要面向消費電子等，驅動力在于2021年打入國內主流手機廠供應鏈，后續(xù)有望受益于國產替代提升份額。此外，在新能源汽車和風光儲等新興成長領域，公司已有產品規(guī)劃，有望帶來新的增量。
