全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革。全面實行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。2023年2月17日，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，上海證券交易所正式發(fā)布26部與全面實行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則、指引及指南。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就市場關(guān)切的問題回答了記者的提問。
一、請介紹一下本次發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則的總體情況。
答：為了貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于全面實行注冊制的決策部署，在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，上交所制定或修訂全面實行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，正式向市場發(fā)布實施。
本次上交所集中發(fā)布了26部業(yè)務(wù)規(guī)則，包括已公開征求意見的《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則，還包括17部配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和業(yè)務(wù)指南。這26部規(guī)則與本所其他規(guī)則共同構(gòu)建了保障全面實行注冊制在上交所順利實施的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。
這26部業(yè)務(wù)規(guī)則，涵蓋了全面實行注冊制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易組織管理和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)的主要制度安排。具體包括4大類別：（1）11部發(fā)行上市審核類規(guī)則，分別為首發(fā)、再融資、并購重組、優(yōu)先股等發(fā)行上市審核規(guī)則，以及與發(fā)行上市審核配套的申請文件受理、現(xiàn)場督導(dǎo)、業(yè)務(wù)咨詢溝通等指引和指南。（2）6部發(fā)行承銷類規(guī)則，包括首發(fā)和再融資發(fā)行承銷業(yè)務(wù)細(xì)則，以及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則、自律委員會工作規(guī)則和上市公告書指引。（3）2部持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則，即主板股票上市規(guī)則和重大資產(chǎn)重組指引。（4）7部交易組織和管理類規(guī)則，分別是交易規(guī)則、融資融券交易細(xì)則、轉(zhuǎn)融通證券出借交易辦法、主板和科創(chuàng)板異常交易監(jiān)控細(xì)則、注冊制下股票和存托憑證暫不作為股票質(zhì)押回購和約定購回交易標(biāo)的證券的通知以及主板風(fēng)險揭示書必備條款指南。
全面實行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則集中發(fā)布后，上交所將抓緊對其他業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行整合清理，強(qiáng)化適應(yīng)性、集成性和協(xié)同性，深入推進(jìn)“簡明友好型”規(guī)則體系建設(shè)。
二、前期上交所就股票發(fā)行上市審核規(guī)則等9部配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見。請簡要介紹一下相關(guān)情況。
答：2023年2月1日至2月8日，上交所通過官方網(wǎng)站、郵件、400熱線、召開座談會等渠道和方式，就9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見；就4部業(yè)務(wù)細(xì)則定向征求了會員及相關(guān)市場機(jī)構(gòu)、自律組織的意見。發(fā)放調(diào)查問卷，廣泛了解投資者、市場從業(yè)人員等對改革的評價和對上交所工作的意見。
總的看，各方面對全面實行注冊制高度認(rèn)同。普遍認(rèn)為，全面實行注冊制對于完善多層次資本市場體系、提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，標(biāo)志著資本市場進(jìn)入了新的歷史發(fā)展階段。對征求意見的配套業(yè)務(wù)規(guī)則，市場各方予以充分肯定，認(rèn)為體現(xiàn)了注冊制改革的目標(biāo)和要求。
截至2月8日，上交所共收到各類市場主體提出與規(guī)則相關(guān)的具體意見建議128條。上交所對社會各界的意見建議高度重視，逐一認(rèn)真研究。其中，采納30余條，主要涉及延長再融資、重組中介機(jī)構(gòu)工作底稿報送時間、優(yōu)化主板回?fù)軝C(jī)制和網(wǎng)下投資者報價行為規(guī)范等方面。未采納意見，有的屬于執(zhí)行層面問題，將在規(guī)則實施中予以落實；有的屬于理解層面問題，后續(xù)將通過加大培訓(xùn)宣傳力度等方式予以明確；有的仍存在較大爭議，后續(xù)將深入研究論證。
三、請簡要介紹《上海證券交易所主板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》相關(guān)情況。
答：為了提升全面實行注冊制下的股票異常交易監(jiān)管透明度和規(guī)范性，上交所在堅持監(jiān)管規(guī)則的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性的基礎(chǔ)上，總結(jié)監(jiān)管實踐經(jīng)驗，結(jié)合市場機(jī)構(gòu)的意見建議，制定了《上海證券交易所主板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》（以下簡稱《主板股票監(jiān)控細(xì)則》）。主要內(nèi)容：一是公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo)，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確市場預(yù)期。二是優(yōu)化完善部分監(jiān)控指標(biāo)，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度，減少對交易的不必要干預(yù)。三是將嚴(yán)重異常波動股票、風(fēng)險警示股票、退市整理股票等納入重點監(jiān)控范圍，可從嚴(yán)認(rèn)定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風(fēng)險。
同時，上交所修訂了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》（以下簡稱《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》），以適應(yīng)《上海證券交易所交易規(guī)則》（以下簡稱《交易規(guī)則》）等上位規(guī)則調(diào)整，并進(jìn)一步完善監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，與《主板股票監(jiān)控細(xì)則》保持基本一致?！吨靼骞善北O(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》定位為《交易規(guī)則》的下位規(guī)則。《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》未作規(guī)定的，適用《交易規(guī)則》及其他有關(guān)規(guī)定。
四、請介紹全面實行注冊制下主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制較以往的主要差異。
答：本次發(fā)布實施的《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則》，一體適用于主板和科創(chuàng)板。按照市場化、法治化的改革方向，結(jié)合存量板塊的特點，改革完善了主板發(fā)行承銷制度，復(fù)制推廣了前期試點注冊制實踐經(jīng)驗，調(diào)整優(yōu)化了定價配售等機(jī)制安排；在提升包容性、適應(yīng)性的同時，基于兼顧存量、防控風(fēng)險、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面考慮，強(qiáng)化了市場約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制主要差異如下：
一是定價機(jī)制方面。明確新股發(fā)行價格、規(guī)模主要通過市場化方式?jīng)Q定。發(fā)行規(guī)模較小的企業(yè)，繼續(xù)保留直接定價，新增定價參考上限。進(jìn)一步完善詢價定價，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報價格、最高報價剔除比例上限、報價信息披露、定價參考值、發(fā)布投資風(fēng)險特別公告等機(jī)制。明確可以對網(wǎng)下發(fā)行采取搖號限售或比例限售，進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報價約束。
二是申購配售方面。將主板網(wǎng)上投資者新股申購單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。明確在網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時，在確保較大比例新股向網(wǎng)上投資者發(fā)行基礎(chǔ)上，將主板回?fù)芎蟊壤舷迯?0%調(diào)至80%。根據(jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。
三是風(fēng)險防控方面。完善超額配售選擇權(quán)實施機(jī)制。新增市場重大變化情況下應(yīng)對機(jī)制，允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金，明確投資者棄購數(shù)量較大可以二次配售。
五、在前期推進(jìn)“開門辦審核”的基礎(chǔ)上，請問上交所如何進(jìn)一步加強(qiáng)審核工作的公開、透明、可預(yù)期，強(qiáng)化廉政監(jiān)督機(jī)制。
答：上交所高度重視廉政監(jiān)督，自覺接受中國證監(jiān)會對交易所股票發(fā)行工作的監(jiān)督檢查、駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組的監(jiān)督，密切配合駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組上交所工作小組的駐點監(jiān)督，堅持將廉政建設(shè)與業(yè)務(wù)工作同部署、同落實，持續(xù)完善發(fā)行上市審核權(quán)力運行的制約監(jiān)督機(jī)制，把各項監(jiān)督要求嵌入到注冊制改革全流程。加強(qiáng)監(jiān)督和執(zhí)紀(jì)問責(zé)，堅持一體推進(jìn)不敢腐、不能腐、不想腐，緊盯關(guān)鍵人員、重點崗位和關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理監(jiān)督，對違法違規(guī)行為嚴(yán)肅執(zhí)紀(jì)問責(zé)，保障注冊制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。同時，進(jìn)一步強(qiáng)化審核公開、透明和可預(yù)期性，加大“開門辦審核”力度。
一是強(qiáng)化發(fā)行上市審核工作的監(jiān)督制衡。進(jìn)一步完善審核工作規(guī)程，優(yōu)化發(fā)行上市審核部門的審核和決策機(jī)制，做到“職責(zé)明確、責(zé)任到崗、分級把關(guān)、集體決策、有效制衡”。保障兩委委員獨立履職，充分發(fā)揮委員獨立履職和專業(yè)把關(guān)作用。全面梳理發(fā)行審核公權(quán)力運行流程，明確行使公權(quán)力的崗位、廉潔風(fēng)險點和防控措施，建立健全覆蓋各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制。
二是深化全鏈條嵌入式監(jiān)督機(jī)制。豐富監(jiān)督方式方法，聚焦股票發(fā)行審核權(quán)力運行重點崗位、關(guān)鍵環(huán)節(jié)，開展全鏈條、全流程、全方位監(jiān)督。推動紀(jì)檢監(jiān)督和組織監(jiān)督、審計監(jiān)督、財務(wù)監(jiān)督等其他各類監(jiān)督有機(jī)貫通，形成監(jiān)督合力。主動接受社會監(jiān)督，定期開展廉政監(jiān)督回訪、廉政評議、專題調(diào)研，廣泛聽取發(fā)行人、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場主體和相關(guān)部門意見建議。
三是持續(xù)推進(jìn)“陽光用權(quán)”。通過發(fā)布業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南、市場培訓(xùn)等方式，強(qiáng)化審核標(biāo)準(zhǔn)公開。加快典型案例梳理，豐富審核動態(tài)內(nèi)容，加強(qiáng)政策解讀，更好保障市場主體知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)，最大限度減少自由裁量空間。強(qiáng)化審核信息公開，依托發(fā)行上市審核網(wǎng)站和發(fā)行上市審核系統(tǒng)，將審核流程、審核過程、審核結(jié)果等全程公開。
四是建立健全全覆蓋全流程咨詢溝通機(jī)制。修訂業(yè)務(wù)咨詢溝通指南，將IPO業(yè)務(wù)咨詢溝通擴(kuò)展到再融資、并購重組、轉(zhuǎn)板，適當(dāng)拓寬項目申報前的咨詢溝通參與主體。優(yōu)化申報前、審核中及會后溝通渠道，提高咨詢接待層級，切實提升咨詢服務(wù)質(zhì)效。要求對咨詢問題回復(fù)明確意見，切實解決問題；難以直接答復(fù)的，明確審核關(guān)注及完善建議。
五是營造良好的廉潔從業(yè)環(huán)境。企業(yè)向上交所提交發(fā)行上市申請后，上交所將第一時間向企業(yè)董事長、總經(jīng)理和董事會秘書等發(fā)送共同推進(jìn)“開門辦審核”倡議信，介紹審核必經(jīng)的流程、提供便利的溝通渠道，重申不需要請托、找“門路”，明確廉潔從業(yè)紀(jì)律及廉政相關(guān)要求，便于發(fā)行人更好地監(jiān)督審核工作。完善發(fā)行人、保薦人及相關(guān)主體廉潔承諾制度，要求相關(guān)市場主體在企業(yè)申報時提交廉潔承諾函。上交所將會同各方共同營造陽光、廉潔、干凈的發(fā)行上市審核環(huán)境，減少與申報企業(yè)之間的“溫差”與“隔閡”。對違反廉潔從業(yè)要求、圍獵審核工作人員等不法行為，從嚴(yán)采取監(jiān)管處罰措施，持續(xù)推動行業(yè)生態(tài)凈化，共同營造風(fēng)清氣正的市場環(huán)境。
六、請簡要介紹相關(guān)規(guī)則及業(yè)務(wù)新老銜接的過渡安排。
答：為穩(wěn)妥推進(jìn)全面實行注冊制的改革落地，正式發(fā)布的配套規(guī)則對實施安排做了銜接。26部規(guī)則除以下安排外，均自發(fā)布之日起施行。（1）自6部發(fā)行承銷類規(guī)則發(fā)布之日起，主板企業(yè)首次公開發(fā)行證券取得注冊批文且尚未啟動發(fā)行的，科創(chuàng)板企業(yè)首次公開發(fā)行證券、主板和科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動發(fā)行的，適用發(fā)布后的相關(guān)規(guī)則，由交易所履行發(fā)行承銷監(jiān)管程序。其他情形按照原有規(guī)則開展發(fā)行承銷工作。（2）《交易規(guī)則》《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》《上海證券交易所融資融券交易實施細(xì)則》《上海證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實施辦法（試行）》等5部交易組織與管理類規(guī)則，自按照《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》發(fā)行的首只主板股票上市首日起施行。（3）風(fēng)險揭示書必備條款指南自發(fā)布之日起施行，自按照《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》發(fā)行的首只主板股票發(fā)行首日起，新開戶的普通投資者首次參與主板股票的申購、交易前簽署主板投資風(fēng)險揭示書。
為做好發(fā)行上市審核工作有序銜接、平穩(wěn)過渡，上交所于2月1日發(fā)布了《關(guān)于全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》。按照這一通知，上交所將于2023年2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，并按在中國證監(jiān)會的審核和受理順序接續(xù)審核。自2023年3月4日始接收主板新申報企業(yè)申請。科創(chuàng)板申報受理和審核工作正常推進(jìn)，在審企業(yè)應(yīng)于2023年3月10日前提交符合新規(guī)的專項說明和核查意見，并在下一次問詢回復(fù)或者更新財報時提交更新版申請文件。
