數(shù)據(jù)寶
陳見南
2024-11-23 18:43
4月24日下午，21世紀創(chuàng)投研究院“解局股權投資‘退出難’”春季閉門研討會在上海成功舉辦。
活動現(xiàn)場，來自政府引導基金、國有資本、市場化母基金、市場化財務投資機構、產(chǎn)業(yè)資本CVC、S基金管理機構，以及銀行、保險、券商、股權交易中心等的近50位嘉賓齊聚一堂，就行業(yè)備受關注的退出話題開展熱烈討論。
在主題分享環(huán)節(jié)，第一創(chuàng)業(yè)證券投行董事總經(jīng)理李興剛介紹了過去二十年里資本市場的時代變遷與政策動向，對新“國九條”政策進行解讀。同時，他還談到在當前政策環(huán)境下，對一級市場投資機構來說，并購退出的價值愈加凸顯。
當前，資本市場的發(fā)展模式需要切換為以上市公司做大做強和資本市場吐故納新為導向的高質(zhì)量發(fā)展。“新‘國九條’涉及從交易到上市、融資的方方面面，是覆蓋非常全面的政策。”李興剛說。新“國九條”堅持的主線是強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展，監(jiān)管與高質(zhì)量發(fā)展相輔相成。
從監(jiān)管角度出發(fā)，新“國九條”標志著資本市場進入強監(jiān)管周期，穩(wěn)為基調(diào)，嚴字當頭是新一輪監(jiān)管周期的特征。
李興剛認為，對一級市場的投資機構來說，與IPO具有“蹺蹺板”效應的并購重組的價值預計將突顯。
“同時值得注意的是，跨行業(yè)的多元并購是受抑制的，龍頭地位的大公司做產(chǎn)業(yè)并購是受鼓勵的。所以，投資機構把標的公司出售給龍頭上市公司做產(chǎn)業(yè)整合，是相對來說更加順暢的退出方式。”他說。
