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劉燦邦
2024-11-24 17:49
隨著新“國九條”“科創(chuàng)板八條”等政策的發(fā)布，今年并購重組市場持續(xù)升溫。根據(jù)WIND統(tǒng)計，年內(nèi)已有近70家公司推出重大重組，明顯超出去年同期水平，其中大多為產(chǎn)業(yè)并購。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)并購重組有利于上市公司做大做強，在IPO大減的背景下也為創(chuàng)投退出提供了新的渠道。
千金藥業(yè)近日宣布，擬通過發(fā)行股份的方式購買千金湘江藥業(yè)28.92%的股權(quán)和千金協(xié)力藥業(yè)68%的股權(quán)。此次收購的兩家企業(yè)是千金藥業(yè)西藥板塊的重要組成部分。本次交易完成后，千金藥業(yè)持有千金湘江藥業(yè)的股權(quán)升至79.92%、持有千金協(xié)力藥業(yè)升至100%。
國信證券發(fā)布收購預(yù)案，公司計劃以發(fā)行股份的方式購買萬和證券96.08%股份。兩家券商均為深圳市國資委控股。
從上述兩家公司的并購方案來看，均為同行業(yè)的并購。千金藥業(yè)認(rèn)為收購將進一步提高協(xié)同水平，增厚公司凈利潤；國信證券認(rèn)為收購將實現(xiàn)資源互補，提升公司綜合實力。
從年內(nèi)公布的定增重組收購金額來看，甘肅能源最大。公司計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價76.28億元購買甘肅電投常樂發(fā)電66%股權(quán)，并募集不超過19億元。
開源證券研報顯示，中國股權(quán)投資市場的退出方式仍以IPO退出為主，2021年通過IPO方式退出的占比近70%，通過并購方式退出的占比僅為4.2%，美國并購?fù)顺雎矢哌_80%至90%。
去年以來，監(jiān)管層多措并舉活躍并購重組市場，進一步優(yōu)化重組政策環(huán)境：提高重組估值包容性，支持第三方重組的交易雙方自主協(xié)商是否約定業(yè)績承諾，支持吸收合并，出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，完善重組“小額快速”機制，延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期，支持科創(chuàng)板公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)、開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合等。
平安證券研報指出，回顧過往，我國資本市場曾通過科技培育、并購重組支持經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，2013年至2016年互聯(lián)網(wǎng)浪潮時期的創(chuàng)投市場和并購重組共同發(fā)展、2019年至2021年科創(chuàng)板與股權(quán)投資市場共同發(fā)展，A股市值結(jié)構(gòu)逐步從金融地產(chǎn)向科技制造轉(zhuǎn)型發(fā)展。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者表示，在政策的推動下，A股市場并購重組的發(fā)力點主要在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、制造業(yè)升級和國企改革等方面，傳統(tǒng)行業(yè)可通過并購重組實現(xiàn)跨越式發(fā)展，未來并購重組將繼續(xù)升溫。
展望未來，北方一家券商投行高管分析稱，未來并購重組市場將有幾個特點：一是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合將成為主流，二是新興產(chǎn)業(yè)尤其是信息技術(shù)、生物制藥的并購將頻發(fā)，三是央企、地方國資的并購動作較多。
