券商中國
周樂
2024-11-27 21:39
自金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于做好金融資產(chǎn)投資公司股權投資擴大試點工作的通知》（下稱《通知》）一個多月以來，五大行金融資產(chǎn)投資公司（下稱“AIC”）相繼在試點城市啟動股權直投業(yè)務，多地頻傳耐心資本“集結(jié)”喜報。
AIC股權直投業(yè)務前景廣闊
銀行系耐心資本正在跑步入場。
自9月24日金融監(jiān)管總局將AIC股權投資試點范圍擴展至全國18個城市以來，南京、濟南、青島等多地相繼宣布與五大AIC“牽手”，開展股權直投業(yè)務。例如，11月1日，中銀資產(chǎn)、建信投資、交銀投資與青島市相關機構(gòu)簽約，落地3只股權投資試點基金。農(nóng)銀投資近日稱，已與全部18個試點城市達成AIC股權投資試點基金合作意向，并簽署18份戰(zhàn)略合作協(xié)議。
據(jù)悉，AIC股權直投業(yè)務正獲得多方快速推進，大有可為。上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛表示：首先，試點范圍擴大，為AIC直投業(yè)務規(guī)模增長創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境；其次，企業(yè)對股權融資的需求增加，尤其是在科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域，AIC直投業(yè)務有望迎來更多投資機會?！按笮袚碛胸S富的客戶資源和資金實力，可為AIC直投業(yè)務提供強有力的支持，助力業(yè)務規(guī)?？焖贁U張?！痹鴦傉f。
AIC開展股權投資業(yè)務對銀行有何影響？一位接近某大行AIC的人士對上海證券報記者表示，一方面有助于豐富銀行的產(chǎn)品線，通過股權投資業(yè)務，銀行可以為部分沒有貸款需求但有股權融資需求的企業(yè)提供服務，實現(xiàn)集團內(nèi)部的“投貸聯(lián)動”；另一方面，有利于在長周期內(nèi)維護銀行的客戶關系。
不過，銀行還需面對一些隨之而來的挑戰(zhàn)。曾剛表示：一方面，由于股權投資業(yè)務具有較高的風險，銀行需要加強風險管理能力，以應對可能的投資損失；另一方面，股權投資業(yè)務可能會增加銀行的資本占用，銀行需要在資本管理方面進行調(diào)整，以滿足監(jiān)管要求。
銀行一級市場投資能力尚待提升
在業(yè)內(nèi)人士看來，AIC未來或?qū)⒏喑袚餑P（普通合伙人）的責任，這意味著銀行需要逐步積累一級市場的經(jīng)驗，并根據(jù)市場反饋進行調(diào)整和優(yōu)化。
《通知》指出，AIC附屬機構(gòu)擔任私募股權投資基金管理人或執(zhí)行事務合伙人，要加強對基金的主動管理。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一要求或意在明確銀行將充當GP一職，進行基金的日常管理和投資決策。
如何看待銀行下場做GP？曾剛分析說，銀行以GP身份進入私募股權投資市場，有望帶來多重積極影響：首先，作為GP，銀行可以更全面地參與到企業(yè)的成長過程中，獲得更好的一手市場資訊，提高整體投資的收益和效率；其次，銀行將提供更綜合和多樣化的金融服務，增強客戶黏性和市場競爭力；最后，銀行還可利用廣泛的客戶網(wǎng)絡和資源，為被投資企業(yè)提供更多的業(yè)務支持和資源整合，形成協(xié)同效應。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士直言，銀行的一級市場投資能力尚待提升。
AIC股權投資試點擴大，旨在發(fā)揮國有大行的引領帶動作用，為發(fā)展壯大耐心資本提供有力支撐。
對此，曾剛提出五點建議：一是聚焦早期項目，制定明確的投資策略，通過小額多投的方式分散投資風險；二是加強專業(yè)團隊建設，能夠識別和評估具有潛力的創(chuàng)新項目；三是采用長期投資視角，避免短期收益壓力影響投資決策；四是增強政策支持，通過稅收優(yōu)惠、補貼等激勵措施，提高投資積極性；五是完善創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)建設，為初創(chuàng)企業(yè)提供更多的成長支持。
