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酒類(lèi)股7日盤(pán)中大幅拉升，截至發(fā)稿，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)、水井坊漲停，皇臺(tái)酒業(yè)漲約8%，古井貢酒漲超6%，貴州茅臺(tái)漲超2%重返1600元上方。

行業(yè)方面，2024年前三季度白酒板塊營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)10.47%、10.26%，其中三季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)2.34%、1.71%，相較于上半年降速明顯。機(jī)構(gòu)表示，整體宏觀環(huán)境的壓力明顯傳導(dǎo)到上市公司報(bào)表，不少酒企主動(dòng)調(diào)整，為之后發(fā)展蓄力。

方正證券指出，白酒作為順周期代表性板塊，與宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期高度相關(guān)，行業(yè)呈現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)分化將進(jìn)一步加劇，白酒板塊經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性?xún)?yōu)先，紅利資產(chǎn)屬性凸顯，估值及情緒底部關(guān)注中長(zhǎng)期發(fā)展韌性。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望來(lái)看，多重政策催化下底部已形成，當(dāng)期板塊PE-TTM為20.4倍，近五年分位數(shù)6%，處歷史低位，且板塊股息紅利具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。在整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)下，白酒作為優(yōu)質(zhì)順周期資產(chǎn)，估值中樞仍存在修復(fù)空間，后續(xù)關(guān)注財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放后2025年企業(yè)目標(biāo)的制定，供給端降速收縮預(yù)期下，中長(zhǎng)期跟蹤政策端改善傳導(dǎo)至需求端恢復(fù)的節(jié)奏。

國(guó)海證券亦表示，白酒行業(yè)仍具備穿越周期的韌性，隨著經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)刺激政策落地，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，商務(wù)活動(dòng)增加，白酒用酒場(chǎng)景增加，市場(chǎng)信心回升，白酒板塊估值有望迎來(lái)修復(fù)。

校對(duì)：王錦程