券商中國
周樂
2024-11-24 20:18
可轉(zhuǎn)債新券近期扎堆上市且表現(xiàn)火熱。本周上市的多只可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)可圈可點，成為近期資本市場又一道亮麗的風(fēng)景線。其中，洛凱轉(zhuǎn)債上市兩個交易日漲幅已高達88%。此外，本周上市的英搏轉(zhuǎn)債與國檢轉(zhuǎn)債最高漲幅均超過了50%。
數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，今年以來可轉(zhuǎn)債新券上市后均已取得正收益，其中偉隆轉(zhuǎn)債漲幅高達95%。不過，今年可轉(zhuǎn)債中簽難度較大，平均中簽率在十萬分之四附近。
隨著近期市場行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來一波強贖潮。數(shù)據(jù)顯示，11月以來，共有12家上市公司發(fā)布了強贖提示公告。此外，多只可轉(zhuǎn)債本周迎來最后交易日。
新券再現(xiàn)集體大漲
A股市場熱度升溫，也影響到了可轉(zhuǎn)債市場。本周可轉(zhuǎn)債市場迎來了四季度以來首批上市的可轉(zhuǎn)債。令市場意外的是，可轉(zhuǎn)債新券表現(xiàn)亮眼，在上市首日和次日均取得了較高漲幅。
本周一，洛凱轉(zhuǎn)債和英搏轉(zhuǎn)債率先登場。其中洛凱轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出色，在周一大漲57.3%的基礎(chǔ)上，周二再度大漲20%，僅僅兩個交易日便取得88%的漲幅。
本周二，國檢轉(zhuǎn)債上市。剛剛開盤，國檢轉(zhuǎn)債便出現(xiàn)交易異常波動，價格大漲30%。根據(jù)《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定，國檢轉(zhuǎn)債自11月12日09時25分開始暫停交易，自當(dāng)日14時57分起恢復(fù)交易，上市首日最終站上120元。
最新收盤數(shù)據(jù)顯示，國檢轉(zhuǎn)債收報123.565元，首日上漲23.57%。
“近期可轉(zhuǎn)債新券火熱與股市10月取得較大漲幅密不可分?！币晃换鹑耸肯蛴浾弑硎荆捎?0月份股市大漲導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債內(nèi)在價值普遍水漲船高，因此新券上市均有不錯的表現(xiàn)。
資料顯示，洛凱轉(zhuǎn)債、英搏轉(zhuǎn)債和國檢轉(zhuǎn)債均系10月發(fā)行的品種。截至目前，仍有豪24轉(zhuǎn)債、和邦轉(zhuǎn)債、保隆轉(zhuǎn)債、嘉益轉(zhuǎn)債和天潤轉(zhuǎn)債已經(jīng)發(fā)行，正在等待上市。
今年新券全線翻紅
從全年視角看，可轉(zhuǎn)債新券上市后均實現(xiàn)了不小的漲幅。今年可轉(zhuǎn)債市場共計發(fā)行了37只新券，尚有5家等待上市。已經(jīng)上市的32只可轉(zhuǎn)債均取得一定漲幅，打新投資者全線實現(xiàn)盈利。
數(shù)據(jù)顯示，截至12日收盤，32只上市可轉(zhuǎn)債上市后取得了平均32%的漲幅。其中，偉隆轉(zhuǎn)債以95%的漲幅領(lǐng)跑，松原轉(zhuǎn)債和塞龍轉(zhuǎn)債也取得了超過70%的漲幅。
此前，萬凱轉(zhuǎn)債在上市后一度破發(fā)并跌破87元，但如今已經(jīng)站上104元。無論打新投資者，還是參與配售的老股東，均已實現(xiàn)盈利。
債市與股市雙重企穩(wěn)并上行，帶動了此輪可轉(zhuǎn)債市場估值的提升?！斑@也被稱為可轉(zhuǎn)債的雙擊行情?！鄙鲜龌鹑耸肯蛴浾弑硎?，在如今的環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債迎來估值與平價雙擊。一方面，隨著信用風(fēng)險淡化，同時債市保持強勢，可轉(zhuǎn)債債券屬性估值繼續(xù)得到支撐；另一方面，隨著有力的經(jīng)濟政策組合亮相，股市明顯走強。
民生證券固收分析師譚逸鳴表示，10月以來，權(quán)益市場大幅高開后階段回落盤整，可轉(zhuǎn)債跟漲能力偏弱。但可轉(zhuǎn)債市場股性增強，市場風(fēng)險偏好抬升估值。就11月來看，可轉(zhuǎn)債估值仍處低位，有望受益于股市上漲和債券走強的帶來的雙重利好。
中簽并不容易
盡管新券表現(xiàn)亮眼，但獲得一簽并不容易。數(shù)據(jù)顯示，今年6月份可轉(zhuǎn)債市場打新遭遇“冰點”，在升24轉(zhuǎn)債發(fā)行之時，有657萬戶投資者參與打新。10月28日，和邦轉(zhuǎn)債發(fā)行之時，打新戶數(shù)已經(jīng)飆升至839萬戶。
“最為明顯的是，10月以后發(fā)行的新券，參與打新戶數(shù)基本均有800萬戶的參與，中簽基本上等于碰運氣?！币晃煌顿Y者向記者表示。
從中簽率數(shù)據(jù)看，今年發(fā)行的新券平均中簽率僅有十萬分之四，中簽難度并不小。山西證券分析師崔曉燕此前總結(jié)了可轉(zhuǎn)債打新的規(guī)律，認(rèn)為可轉(zhuǎn)債市場與股市景氣度高度相關(guān)，同時與市場需求也有密切關(guān)系。由于可轉(zhuǎn)債有債券屬性，新券往往易漲難跌，備受各類機構(gòu)關(guān)注，在供不應(yīng)求的階段，往往一券難求。
另一方面，從供給角度來看，今年可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量明顯偏低。從最新發(fā)行進程看，在上周嘉益轉(zhuǎn)債發(fā)行后，新券發(fā)行也出現(xiàn)了斷檔。
可轉(zhuǎn)債強贖風(fēng)險需警惕
隨著近期市場行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來一波強贖潮。11月12日，浙商證券發(fā)布關(guān)于提前贖回“浙22轉(zhuǎn)債”的提示性公告。這也是時隔近一年，再現(xiàn)券商提前贖回轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示，11月以來，共有12家上市公司發(fā)布了強贖提示公告。
此外，多只可轉(zhuǎn)債本周迎來最后交易日。11月12日，深圳新星發(fā)布公告提示，11月15日為“新星轉(zhuǎn)債”最后一個交易日。南電轉(zhuǎn)債、孩王轉(zhuǎn)債以及山鷹轉(zhuǎn)債也在本周迎來最后交易日。其中，僅山鷹轉(zhuǎn)債為正常到期后摘牌，其余三只均為觸發(fā)強贖條款后的提前退出。
所謂可轉(zhuǎn)債強制贖回，是指在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，所屬公司股票連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日收盤價不低于轉(zhuǎn)股價格的130%，上市公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計利息的價格總和來贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債的行為。
浙商證券于11月6日披露了《浙商證券股份有限公司關(guān)于提前贖回“浙22轉(zhuǎn)債”的公告》，并于12日發(fā)布了提前贖回提示公告。公司表示，將盡快明確有關(guān)贖回程序、價格、時間等具體事宜。
記者注意到，上一次券商擬提前贖回可轉(zhuǎn)債追溯到去年11月，中國銀河決定提前贖回“中銀轉(zhuǎn)債”。近期，受益于市場回暖，券商正股股價不斷走高，再次出現(xiàn)券商可轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款被觸發(fā)。
東方金誠研發(fā)部副總經(jīng)理曹源源表示，對于券商而言，在當(dāng)前權(quán)益市場和可轉(zhuǎn)債市場明顯回暖的環(huán)境下，提前贖回可轉(zhuǎn)債，能夠以極具吸引力的轉(zhuǎn)股收益推動投資人進行轉(zhuǎn)股，從而降低可轉(zhuǎn)債實際兌付壓力；同時，投資人的高比例轉(zhuǎn)股也能夠有效補充券商的核心一級資本，增強其資本實力。
隨著可轉(zhuǎn)債市場面臨大規(guī)模贖回潮，若投資者不及時操作，將面臨較大虧損。
以新星轉(zhuǎn)債為例，11月12日其收盤價達186.216元，若投資者不及時操作，上市公司將以貼近面值的價格贖回，投資者虧損或?qū)⒊?0%。
11月12日為南電轉(zhuǎn)債的最后一個交易日，自11月13日起將停止交易。根據(jù)安排，11月12日收市后，可轉(zhuǎn)債持有人只能進行轉(zhuǎn)股操作，最后轉(zhuǎn)股日為11月15日。截至11月15日收市后，仍未轉(zhuǎn)股的南電轉(zhuǎn)債將按照100.39元/張的價格強制贖回。按最新收盤價計算，若未能及時賣出或轉(zhuǎn)股，投資者或?qū)⑻潛p近40%。
面對可轉(zhuǎn)債強贖風(fēng)險，投資者有兩種方法可以避免損失：一是賣出可轉(zhuǎn)債；二是進行轉(zhuǎn)股操作。但需要注意的是，轉(zhuǎn)股獲得的股票第二天才能賣出，且若可轉(zhuǎn)債的正股是科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板股票，投資者還需開立相應(yīng)的權(quán)限才可以操作轉(zhuǎn)股。
值得注意的是，可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前帶有“Z”標(biāo)識，以向投資者充分提示風(fēng)險，投資者看到此標(biāo)識時應(yīng)及時進行操作。若未及時賣出，停止交易后還將有3個交易日的轉(zhuǎn)股時間，此時只能進行轉(zhuǎn)股操作。
