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2024-11-24 22:32
南下資金加速買入港股。
今年漲幅一度冠絕全球的港股近期持續(xù)回調。而南下資金再度扮演越跌越買角色，11月18日凈買入港股126億元。11月以來，南下資金凈買入港股金額達到795億元，為近年來單月較高水平，僅次于今年6月份的807億元。如若南下資金持續(xù)凈買入港股，南下資金單月凈買入港股總金額有望刷新2021年1月以來新紀錄。
與此同時，場內資金扭轉10月份凈流出ETF態(tài)勢，11月份加大買入港股主題ETF，本月已獲超百億元資金凈流入。
展望后市，不少機構認為港股估值已回調到相對低位水平，盈利能力體現(xiàn)出一定韌性。隨著增量財政政策加碼，國內經(jīng)濟逐步恢復，港股中長期配置價值較高，預計市場將逐步回歸上行趨勢。
資金加速買入
11月18日，恒生指數(shù)收漲0.77%，恒生科技指數(shù)漲0.32%，銀行、能源等央企板塊漲幅居前。
南下資金凈買入港股135.51億港元，約人民幣126億元。11月以來，南下資金凈買入港股金額達到795億元，為近年來單月較高水平，僅次于今年6月份的807億元。如若南下資金持續(xù)凈買入港股，南下資金單月凈買入港股總金額有望刷新2021年1月以來新紀錄。
近期，港股市場或因回調幅度較大，吸引資金持續(xù)流入。10月份以來，南下資金凈買入港股超1500億元。以年度計算，南下資金今年凈買入港股超6000億元，是去年的兩倍之多。
與此同時，多只港股ETF吸引資金持續(xù)凈買入，份額也創(chuàng)下歷史新高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份數(shù)十只港股主題ETF獲資金凈流出近18億元，而截至11月15日，本月已有141億元資金搶籌港股主題ETF。資金不斷加大對港股ETF配置力度。
具體來看，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達中證香港證券投資主題ETF和華夏恒生科技ETF11月份分別獲24.63億元、16.08億元和15.23億元資金凈流入。其中易方達中證香港證券投資主題ETF是今年表現(xiàn)最好的港股主題ETF，年內累計漲幅超46%，
此外，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、工銀國證港股通科技ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF和華夏恒生香港上市生物科技ETF均獲資金不同程度加倉。
值得注意的是，醫(yī)藥生物是港股表現(xiàn)最差的板塊，相關ETF年內業(yè)績仍虧損。不少資金呈現(xiàn)出越跌越買態(tài)勢，持續(xù)不斷加倉醫(yī)藥生物主題ETF。
漲幅冠絕全球后大幅回調
9月份，恒生科技指數(shù)單月上漲33.45%，今年前三季度漲幅擴大至26.23%，位居全球重要股指漲幅榜第一。
不過，港股在10月初開始沖高回落，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)四季度表現(xiàn)全球墊底，恒生科技指數(shù)距年內高點最大回撤幅度也一度高達20%。
具體個股來看，恒生指數(shù)成份股中，聯(lián)想集團近一個月跌幅高達22%，瀚森制藥、石藥集團、比亞迪電子、紫金礦業(yè)、新世界發(fā)展、海爾智家、阿里巴巴、京東集團等16家公司近一個月跌幅均超10%。
港股市場情緒遇冷，多數(shù)板塊下跌，空頭力量有所加強。恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程分析，國內方面，人民幣匯率有所貶值，盡管房地產(chǎn)方面發(fā)布了多項利好政策，但市場仍然信心不足。海外方面，美國10月通脹數(shù)據(jù)公布，通脹符合市場預期，核心CPI走平，緩解了海外市場對于通脹升溫影響美聯(lián)儲降息路徑、美債收益率高位再度攀升的擔憂情緒，12月美聯(lián)儲降息的概率提升。短期來看，伴隨市場對于政策預期的降溫，市場風險偏好情緒向中性回歸。
港股市場近期突然破位下行，中金公司認為短期來自外部的擾動在增多，不排除波動進一步放大，不過也不必過于悲觀。目前，港股賣空成交占比走高，市場接近超賣。此外，10年美債利率走高，美元走強，特朗普提名鷹派內閣，加大了市場對于特朗普明年1月正式就任后政策風險的擔憂。
多家機構唱多
四季度以來，港股已經(jīng)持續(xù)回調一月有余，多家機構當下看好港股投資機會。
“港股估值已回調到相對低位水平，盈利能力體現(xiàn)出一定韌性?！敝袊y河證券研報指出，后續(xù)行情走勢的關鍵仍在于國內穩(wěn)增長政策的力度和經(jīng)濟基本面修復的節(jié)奏。隨著增量財政政策加碼，國內經(jīng)濟逐步恢復，港股中長期配置價值較高。
“港股已接近較優(yōu)買入價格?！眹抛C券認為恒生指數(shù)已達到19500—19800的加倉點位，風險溢價接近7%的目標，預計市場將逐步回歸上行趨勢。
中長期來看，恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程分析，港股市場可能繼續(xù)受益于政策思路的積極變化和外部流動性改善。政策對于經(jīng)濟定調更加積極，對于提振市場信心和投資者情緒等估值分母端具有較直接的支撐。貨幣政策方面，除降息降準降存量房貸之外，央行首次推出創(chuàng)新型工具，為資本市場提供流動性支持，而信心提振是擺脫低成交困境的第一步。
海外方面，美聯(lián)儲開啟降息周期。由于港股對外部流動性更為敏感，美國貨幣政策轉向或將階段性對港股市場估值的分母端形成一定支撐。同時，港元是采用掛鉤美元的聯(lián)系匯率，美元進入降息周期傳導至港元資產(chǎn)路徑更為直接。另外，在中美利差和人民幣匯率的約束下，美聯(lián)儲開啟降息周期或將為國內貨幣政策提供更多寬松的條件和窗口期，這也有助于為降低國內相對偏高的融資成本打開空間，經(jīng)濟托底政策加碼的預期升溫，提振港股市場風險偏好，也有助于改善分子端預期。
綜合來看，邢程認為目前港股市場估值水平的吸引力在逐步顯現(xiàn)，中期來看市場或在波折中上行，國內經(jīng)濟增長政策變化以及美聯(lián)儲貨幣政策路徑值得關注。
具體行業(yè)來看，邢程認為成長賽道中業(yè)績能見度較高、流動性較好的龍頭企業(yè)，和對利率下行敏感型行業(yè)的機會，如互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、科技硬件和生物醫(yī)藥等久期較長的板塊，同時關注具備股東回報確定性的優(yōu)質高股息標的長期配置機會。
華安基金看好港股通央企紅利相關板塊表現(xiàn)。華安基金表示，港股通央企紅利指數(shù)歷史表現(xiàn)較好，股息率和估值維度均優(yōu)于A股主流紅利指數(shù)。展望后市，美國和國內降息周期下的低利率環(huán)境利好紅利策略，央國企改革和市值管理指揮棒下央企的分紅潛力和意愿較強，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發(fā)突顯。
配置機會方面，中國銀河證券認為科技板塊依然具備較高投資機會，特別是分母端和分子端雙重改善預期的細分行業(yè)有望更多受益，具體包括互聯(lián)網(wǎng)頭部、消費電子等板塊。同時，在海外不確定因素擾動下，港股高股息策略仍具備吸引力，重點關注港股央企。
校對：冉燕青
