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證券時報記者 張娟娟 郭潔

今年以來，在政策鼓勵、重要資金增持以及二級市場板塊輪動加速等因素助推下，指數化投資風生水起，資金借道滬深300、中證A500等寬基ETF入市，指數基金成交活躍度不斷提升。

2023年以來，曾經頭頂“光環(huán)”的主動權益基金表現不佳，被動權益基金同時跑贏大盤和主動權益基金；今年三季度末，被動權益基金規(guī)模、持股市值首次超過主動權益基金，市場偏好由主動管理轉向被動管理，由大金融大消費切換至成長風格，指數基金的崛起正改變基金行業(yè)乃至整個資本市場的投資生態(tài)。

ETF憑借其獨有的特性，在資產配置和風險管理方面發(fā)揮著優(yōu)勢功能，目前已成為市場熱門投資工具。不過，相比美股市場，我國資本市場指數基金的發(fā)展要晚很多。2004年，我國發(fā)行了首只被動指數基金——上證50ETF，直至2017年，A股指數基金的發(fā)行才正式進入常態(tài)化，2019年以來呈現爆發(fā)式增長。截至目前，A股指數基金有800余只。11月以來，發(fā)行的新基金中有近四成是被動指數型基金，顯著超過主動權益產品的發(fā)行數量，但參考美股市場，A股市場被動權益基金仍有較大上行空間。

根據中航證券統(tǒng)計數據，2019年8月美國被動股基超過主動股基，此后被動股基規(guī)模占比仍在持續(xù)增加。歐洲基金和資產管理協(xié)會數據顯示，截至2019年末，美國累計推出2300余只ETF，總規(guī)?？蛇_到4.25萬億美元，占全球ETF市場規(guī)模的73%。根據Wind數據，截至當前，美股市場ETF合計近4000只，其中美國股票型、被動指數型以及混合型ETF合計超過2000只，最新規(guī)模合計超過10萬億美元。

被動指數基金規(guī)模的強勁增長，對上市公司也產生重要影響。鵬華基金量化及衍生品投資部總經理蘇俊杰表示，隨著指數基金占比的進一步提升，ETF有望成為投資者入市的主要方式，指數將越來越難以戰(zhàn)勝，市場優(yōu)勝劣汰的機制將更加有效，業(yè)績優(yōu)異、受市場認可而被納入指數的成份股將享有更高的估值和流動性溢價，由此形成良性循環(huán)。

值得一提的是，基金行業(yè)正進行新一輪降費潮，不少基金公司的管理費率、托管費率下降至行業(yè)最低水平，這是他們作為公募基金積極落實新“國九條”的體現，不僅有利于發(fā)揮大型寬基股票ETF的資產配置功能，更多的資金可借道ETF流入股市，進一步促進A股市場的流動性和活躍度。同時，在流動性虹吸效應和成本運營優(yōu)勢的雙重加持下，為各類中長期資金通過股票ETF特別是寬基股票ETF入市創(chuàng)造更加便利的條件。

（本版專題數據由證券時報中心數據庫提供）