證券時報·e公司
2024-11-27 14:57
上周，權(quán)益市場全線回調(diào)，各大行業(yè)指數(shù)普遍出現(xiàn)下跌。
受此影響，公募FOF業(yè)績在上周較為低迷，但與此前不同的是，權(quán)益類FOF依然保持一定的投資勝率，特別是一些養(yǎng)老目標(biāo)型FOF的業(yè)績成為上周業(yè)績最佳的品種。有分析指出，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，順周期板塊的投資機(jī)遇開始顯現(xiàn)，這也為FOF基金的配置帶來更多可能。
混合型FOF表現(xiàn)尚可
上周權(quán)益市場全線回調(diào)，申萬30個行業(yè)出現(xiàn)不同程度下跌；債券市場利率下行，AAA信用利差走闊；權(quán)益類基金普跌，短期和中長期純債類基金上漲。受此影響，公募FOF上周業(yè)績并不理想。
具體看來，各主要指數(shù)均有不同程度回調(diào)，上證指數(shù)、滬深300和萬得全A分別下跌1.91%、2.60%和2.08%。創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000和科創(chuàng)50分別回調(diào)3.03%、2.94%、1.55%和1.78%。
Wind統(tǒng)計顯示，股票型FOF上周雖然有3只呈現(xiàn)正收益，但其他全部呈現(xiàn)負(fù)收益（統(tǒng)計初始基金）；混合型FOF表現(xiàn)尚可，但業(yè)績最高只錄得1.5600%，為前海開源裕源，而養(yǎng)老目標(biāo)FOF當(dāng)中，工銀養(yǎng)老2050A錄得1.7789%，也是所有公募FOF上周業(yè)績最佳的一只。
進(jìn)入11月中旬以來，A股縮量調(diào)整，投資者關(guān)注調(diào)整的動因、后續(xù)行情的空間及關(guān)注點(diǎn)。有分析指出，國內(nèi)外的擾動對A股的影響不可小覷，需要加以應(yīng)對。
華泰證券的研報分析指出，近期的縮量調(diào)整有三點(diǎn)原因，美國選舉落定之后，相關(guān)政策對沖的意愿和效果需要更審慎的評估，機(jī)構(gòu)投資者觀望意愿強(qiáng)；同時，近期做多熱點(diǎn)題材的難度增大，交易型資金作為前期主要增量資金邊際降溫；美元指數(shù)走強(qiáng)，做多A股的機(jī)會成本上升，外資階段性凈流出規(guī)模放大。
縮量調(diào)整后，華泰證券認(rèn)為，短期A股仍處于政策難以證偽，業(yè)績驗(yàn)證壓力小，成交量中樞較“9·24”前上移的階段，震蕩市底色未變。應(yīng)當(dāng)維持輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，啞鈴型做結(jié)構(gòu)的配置思路。
順周期有望獲資金關(guān)注
實(shí)際上，受惠于近期一攬子增量政策推出，以及出臺存量政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的改善預(yù)期不斷增強(qiáng)。從投資端來看，未來順周期板塊有望得到資金的關(guān)注，F(xiàn)OF基金有望進(jìn)一步配置相關(guān)資產(chǎn)。
不過，近期有關(guān)公募的調(diào)研方向仍舊以科技成長方向?yàn)橹?，同時也在兼顧一些順周期品種。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周公募參與126家A股上市公司調(diào)研，消費(fèi)電子上周有6家公司被調(diào)研62次居首。此外，化學(xué)制品、汽車零部件、游戲Ⅱ、飾品和通用設(shè)備被調(diào)研次數(shù)差距不大，均被調(diào)研30~40次。上周被調(diào)研次數(shù)排名前十的行業(yè)均被調(diào)研不少于18次。
據(jù)諾安基金統(tǒng)計，10月廣義財政支出同比增速較9月的12.6%進(jìn)一步提速至20.4%，同時，廣義財政收入同比增速轉(zhuǎn)正，稅收收入改善及土地出讓收入降幅收窄均有貢獻(xiàn)。
整體而言，10月廣義財政赤字錄得2822億元，較去年同期多增4347億元，顯示財政呈現(xiàn)溫和擴(kuò)張。財政存款從9月的14.9%回落至1%，亦顯示資金到位狀況改善。財政政策發(fā)力亦部分解釋10月消費(fèi)、投資等多項宏觀指標(biāo)的好轉(zhuǎn)，亦可能有效支撐四季度經(jīng)濟(jì)增長。
往前看，明年廣義財政是否能延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢，支撐經(jīng)濟(jì)增長，取決于明年新增地方專項債額度、一般公共預(yù)算赤字率和中央加地方廣義財政收入，尤其是由地產(chǎn)驅(qū)動的地方政府收入規(guī)模。
諾安基金分析指出，若明年地產(chǎn)周期進(jìn)入“磨底”階段，以土地出讓收入為主的政府性基金收入對財政收入的拖累可能下降。如果明年P(guān)PI同比降幅收窄，稅收收入同比增速也有望回升。如果財政收入增速回升的話，給定政府債凈融資規(guī)模，財政支出有望實(shí)現(xiàn)更高增長。
