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萬聯(lián)證券再次沖刺資本市場(chǎng)。

自2018年接受上市輔導(dǎo)以來，萬聯(lián)證券的IPO之路經(jīng)歷多次波折，并于2022年3月一度終止。此后，公司通過增資擴(kuò)股、業(yè)務(wù)拓展和合規(guī)整改，逐步為重啟IPO奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2025年，萬聯(lián)證券再次全力推進(jìn)上市。

目前還有5家券商正在排隊(duì)等待IPO，均為中小券商。近年來，中小券商積極謀求上市，進(jìn)一步增強(qiáng)自身實(shí)力，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在監(jiān)管層鼓勵(lì)頭部券商做大做強(qiáng)的背景下，中小券商亟待走差異化和特色化道路突圍。

積極謀求上市

蛇年新春伊始，萬聯(lián)證券召開2025年高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)，部署公司2025年高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)工作。2025年，萬聯(lián)證券將全力推進(jìn)加速公司上市、提升分類評(píng)級(jí)、獲取公募牌照、發(fā)展特色業(yè)務(wù)和實(shí)施黨建領(lǐng)航五大工程，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入新的動(dòng)力。

萬聯(lián)證券董事長(zhǎng)王達(dá)表示，作為廣州唯一市屬國(guó)資券商，2025年，萬聯(lián)證券要加快貫徹落實(shí)廣東省、廣州市、廣州金控集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)精神，勇?lián)鷩?guó)有企業(yè)重任，服務(wù)粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略；積極參與廣州金控集團(tuán)做好五篇金融大文章以及各項(xiàng)重要任務(wù)中去，以更強(qiáng)的使命感和責(zé)任感為股東創(chuàng)造價(jià)值。

資料顯示，萬聯(lián)證券于2001年8月23日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，現(xiàn)有注冊(cè)資本68.04億元，公司法定代表人為王達(dá)。

截至目前，廣州金控、廣州市廣永國(guó)資、廣州開發(fā)區(qū)投資集團(tuán)、廣州國(guó)際信托分別持有萬聯(lián)證券49.1%、26.89%、20.3%、3.71%的股權(quán)。其中，廣州金控直接或間接持有萬聯(lián)證券75.99%的股份，為萬聯(lián)證券的控股股東。

力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)上市曾是萬聯(lián)證券多次提及的戰(zhàn)略方向。2024年2月，萬聯(lián)證券召開高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)并表示，全力推進(jìn)增資擴(kuò)股及上市、公募基金獲牌、主體信用評(píng)級(jí)提升和品牌形象提升等戰(zhàn)略性全局性工作。

萬聯(lián)證券總裁張毅峰在公司2024年度投資策略報(bào)告會(huì)上表示，目前，萬聯(lián)證券正實(shí)施“345”發(fā)展戰(zhàn)略，力爭(zhēng)增資60億元、重啟IPO，2025年實(shí)現(xiàn)上市增資，以“做強(qiáng)財(cái)富、做優(yōu)自營(yíng)、做大資管、做精投行”四大業(yè)務(wù)為抓手，最終實(shí)現(xiàn)“建設(shè)灣區(qū)一流A類上市券商”的理想藍(lán)圖。

上市之路一波三折

萬聯(lián)證券的IPO之路經(jīng)歷了多個(gè)階段，從最初的籌備到多次嘗試，再到加速?zèng)_刺。

2018年，萬聯(lián)證券接受IPO輔導(dǎo)，擬A股上市。2019年7月，萬聯(lián)證券預(yù)披露招股說明書，保薦機(jī)構(gòu)為瑞銀證券。2020年4月，證監(jiān)會(huì)對(duì)萬聯(lián)證券的IPO申請(qǐng)文件提出了近萬字的反饋意見，涉及公司規(guī)范性、信息披露和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料等多項(xiàng)問題。

2020年10月，萬聯(lián)證券IPO進(jìn)展顯示為“終止審查”。2022年3月，萬聯(lián)證券IPO終止。公司稱，主要是鑒于戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，經(jīng)審慎考慮，并與發(fā)行申請(qǐng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)充分研究，決定撤回本次A股發(fā)行申請(qǐng)。該公司將根據(jù)實(shí)際情況擇機(jī)重啟A股發(fā)行申請(qǐng)。

2023年12月，萬聯(lián)證券啟動(dòng)增資擴(kuò)股計(jì)劃，擬公開征集1個(gè)及以上戰(zhàn)略投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股對(duì)應(yīng)持股比例不超過19.98%。其中，控股股東廣州金控?cái)M認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股的出資額不少于20億元。

2024年10月，萬聯(lián)證券完成增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增至68.04億元。此次增資主要用于增加資本金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2025年1月16日，萬聯(lián)證券發(fā)生工商變更，注冊(cè)資本由約59.54億元增至約68.04億元，增幅約14.3%。

增資擴(kuò)股是企業(yè)在準(zhǔn)備IPO時(shí)常用的一種策略。某券商研究人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，增資擴(kuò)股通常被視為企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的積極信號(hào)，可以提升企業(yè)的市場(chǎng)形象，增強(qiáng)投資者信心，為IPO創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，通過增資擴(kuò)股，企業(yè)可以展示其良好的發(fā)展前景和盈利能力，從而在IPO時(shí)獲得更高的估值，為現(xiàn)有股東帶來更好的回報(bào)。

亟待差異化突圍

上市對(duì)于中小券商而言，不僅能夠解決資本問題，還能在多個(gè)方面提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。截至2025年2月17日，目前有5家券商正在排隊(duì)等待IPO，分別是渤海證券、華龍證券、財(cái)信證券、開源證券和東莞證券。

從這5家券商的IPO審核狀態(tài)來看，除東莞證券的申請(qǐng)狀態(tài)為“已受理”外，其余四家券商的申請(qǐng)狀態(tài)均為“已問詢”。這些券商的IPO受理日期均為2023年。

自2021年以來，券商上市速度有所放緩。2021年、2022年均只有1家券商成功上市。自2023年2月1日信達(dá)證券上市之后，至今暫無券商成功登陸資本市場(chǎng)。

2024年，還有兩家券商直接宣布暫緩上市。2024年6月中旬，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，華金證券撤回了上市輔導(dǎo)備案；6月28日，上交所稱，終止華寶證券首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核，原因是發(fā)行方及其保薦人撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。

“謀求上市是打開資金瓶頸、打響名氣的有效手段?！豹?dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中小券商急于上市拓寬融資渠道，通過資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)做大做強(qiáng)。不過，提升競(jìng)爭(zhēng)力，還是需要從業(yè)務(wù)能力、服務(wù)質(zhì)量、公司口碑下功夫。

在監(jiān)管層鼓勵(lì)頭部券商做大做強(qiáng)的背景下，中小券商亟待走差異化和特色化道路突圍。2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》，其中提到鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)，結(jié)合股東特點(diǎn)、區(qū)域優(yōu)勢(shì)、人才儲(chǔ)備等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)。

“中小券商通過服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與中小企業(yè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、特色化服務(wù)和并購(gòu)重組等路徑，已經(jīng)取得了一定的成效?！鄙鲜鲅芯咳耸空f，這些舉措不僅提升了中小券商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也為資本市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力。

申萬非銀團(tuán)隊(duì)亦表示，對(duì)于中小券商而言，夯實(shí)地方國(guó)資股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于其進(jìn)一步強(qiáng)化區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，通過并購(gòu)重組方式補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域運(yùn)行，也是中小券商實(shí)現(xiàn)彎道超車的可選項(xiàng)。

記者 王媛媛

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄