券商中國
陳銘
2025-04-04 19:42
銻價不斷突破歷史新高。
美股三大股指大跌
受新一輪關稅政策影響，昨日晚間，美股三大股指集體跳水，道指暴跌1679.39點，跌幅3.98%；標普500跌4.84%，創(chuàng)2020年6月12日以來最大單日跌幅；納指跌5.97%，為2020年3月17日以來最大單日跌幅。
美元指數(shù)跌1.66%，回吐去年10月以來全部漲幅，恐慌指數(shù)飆漲39.56%至30.02，表現(xiàn)出未來市場波動性增大。
大型科技股集體重挫，萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌6.78%，蘋果跌9.25%，亞馬遜跌8.98%，META跌8.96%，英偉達跌7.81%，特斯拉跌5.47%，谷歌跌4.02%，微軟跌2.36%。
芯片股大幅下挫，費城半導體指數(shù)跌9.88%，美光科技跌超16%；博通跌10.51%，年初至今已累計下跌逾33%；高通跌9.51%，AMD、臺積電、ARM、阿斯麥等個股跌幅均在6%以上。英特爾逆市上漲，漲幅2.05%；市場消息稱英特爾與臺積電初步同意組建芯片制造合資企業(yè)。
熱門中概股以下跌為主，相對主要股指跌幅較小，納斯達克中國金龍指數(shù)跌1.9%，拼多多跌4.54%，百濟神州跌3.81%，攜程集團跌3.74%， 京東集團、百度集團、理想汽車、網易跌幅控制在3%以內，阿里巴巴微跌0.3%，貝殼、騰訊音樂、小鵬汽車實現(xiàn)上漲。
多國宣布對美國采取反制措施。據(jù)新華社，加拿大總理卡尼3日宣布，對美國汽車關稅采取反制措施，對等征收25%關稅。加拿大已經向世界貿易組織提出申訴，認為美國的關稅措施違反國際貿易法。
英國政府3日宣布，將就對美國實施報復性關稅啟動為期一個月的咨詢程序，以回應美方近期對英國出口商品采取的貿易限制措施。
機構認為，需關注國內政策應對情況。華寶證券研報表示，隨著外部關稅擾動上升，全球經濟預期或轉弱，外需壓力增加，預計國內政策將積極“后手應對”，有望通過進一步提振國內消費需求，對沖外部壓力，支撐經濟穩(wěn)步修復。
華安證券研報認為，國內政策有望加碼發(fā)力對沖，下一階段政策發(fā)力領域可能包括出口企業(yè)扶持、促進出口商品轉內銷、進一步提高消費財政資金支持力度、結合化債對地方政府提供資金支持加速重大項目建設、選擇合適的時機降準等。
銻價突破22.6萬元/噸
創(chuàng)歷史新高
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月3日，銻(1#)現(xiàn)貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高，最新報價22.62萬元/噸，僅兩個交易日即上漲8100元/噸，較去年年末已累計上漲8.62萬元/噸，漲幅為61.57%。
數(shù)據(jù)顯示，銻價自2024年起開始持續(xù)飆漲，2024年初每噸價格僅為8.1萬元，在2024年4月末突破了10萬元大關，10月達到頂峰16.11萬元，隨后價格震蕩下跌，回落至14萬元上方。
今年3月開始，銻價重拾漲勢，一個月的時間內連續(xù)突破歷史新高，最新價較2024年初漲幅接近180%。
供需偏緊機構強烈看多銻價
銻又被稱為“工業(yè)味精”，廣泛用于阻燃劑、蓄電池及鉛合金、玻璃、陶瓷、化學制品、催化劑等工業(yè)及軍事領域。
近年來，世界銻年消費量持續(xù)穩(wěn)定，而產量呈逐步下滑趨勢。據(jù)美國地質調查局數(shù)據(jù)，全球銻資源年均消費量約13萬噸至18萬噸，產量從2008年的19.7萬噸逐步下滑至2024年的10萬噸，出現(xiàn)部分供需失衡。
多家機構表示，未來銻價或繼續(xù)上行。中郵證券研報認為，緬甸銻礦年產量約0.5萬金屬噸，占全球供應的5%，主要分布在佤邦等礦區(qū)，地震可能導致小礦區(qū)坍塌及運輸通道中斷，增加供給擾動。短期看供給端挺價仍是主導因素，銻價有望沖擊30萬元/噸。
國金證券則上調了銻的目標價，此前目標價為30萬元/噸，最新上調至35萬元/噸。該券商研報表示，考慮極地后續(xù)開采礦石銻品位有望大幅下降，因而大比例減產有望兌現(xiàn)，全球銻礦供應或步入下行通道；且在海外價格顯著高于國內價格的情況下，存量俄礦潛在的造成集中沖擊的概率亦較小，全球銻供需有望持續(xù)向好；考慮出口逐步恢復、進口顯著縮減，下游光伏搶裝和玻璃漲價的大背景下銻作為玻璃輔料或擁有較高的順價空間。
概念股大漲后已顯著回調
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股市場中，布局銻生產、回收的個股共有12只。此前受銻價大漲影響，部分個股持續(xù)走高，華鈺礦業(yè)年內自最低價的最大漲幅達到121.53%，華錫有色、湖南黃金最大漲幅超過60%。
近期，銻概念股已逐步回調，10股最新價較年內高點回撤超10%，華鈺礦業(yè)、高能環(huán)境、華錫有色回撤幅度居前，分別為27.62%、18.97%、18.62%?；爻泛蟛糠謧€股估值已處于正常區(qū)間，豫光金鉛、興業(yè)銀錫、株冶集團、高能環(huán)境4股最新滾動市盈率均不足20倍。
受益于銻價上漲，2024年度5只銻概念股歸母凈利潤同比增長。根據(jù)公司公布的業(yè)績預告、業(yè)績快報或年報，華鈺礦業(yè)、華錫有色、湖南黃金預計歸母凈利潤同比增幅居前，均超過60%。
華鈺礦業(yè)業(yè)績預告顯示，預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤2.75億元—3.35億元，同比增長272.19%—353.39%。公司在投資者問答平臺上表示，截至2024年6月30日，公司合計可控銻資源量為46.14萬金屬噸，其中國內控制的銻金屬資源量19.89萬金屬噸，“塔鋁金業(yè)”可控資源量銻為26.25萬金屬噸。
