證券時報
張彤
2024-11-24 20:22
今年以來，南向資金明顯加快入場步伐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，上半年南向資金凈流入3714.37億港元，同比大增200.63%，且超過2023年全年的凈流入金額。
機構(gòu)人士認(rèn)為，南向資金跑步入場有望為港股市場注入更多流動性。展望未來，港股大概率沿著底部逐步抬高的路徑去修復(fù)，結(jié)構(gòu)性機會值得把握。
上半年凈流入額超過去年
今年以來，南向資金持續(xù)涌入港股市場。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年，南向資金凈流入額已經(jīng)超過2023年的3188.42億港元，并逼近2022年的3862.81億港元。
從月度數(shù)據(jù)可以看出，今年以來南向資金凈流入額整體呈加快趨勢，1-6月凈流入額分別為226.67億港元、245.26億港元、859.49億港元、803.60億港元、702.89億港元、876.46億港元。
金融板塊成為南向資金的“心頭好”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年金融板塊獲南向資金凈買入1468.09億元（人民幣，下同）；其次是能源、醫(yī)療保健板塊，獲南向資金凈買入額均超600億元；電訊和工業(yè)板塊獲南向資金凈買入額均超400億元。
從對金融板塊個股的持股情況看，南向資金更偏愛銀行股，尤其是中資銀行股。截至2024年上半年末，南向資金對建設(shè)銀行、工商銀行、匯豐控股的持股數(shù)量分別為223.67億股、250.76億股、16.16億股，持股市值分別為1290.58億元、1163.52億元、1103.80億元。
為港股注入更多流動性
南向資金力挺之下，上半年恒生指數(shù)上漲3.94%。而在此前連續(xù)5個半年度統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，恒生指數(shù)均維持跌勢。
“上半年中介機構(gòu)整體增持港股，南向資金和外資在港股市場中的話語權(quán)正在增強?！痹谥袊y河證券策略分析師、策略組組長楊超看來，滬深港通AH股溢價仍高的背景下，港股的性價比優(yōu)勢仍然凸顯。他預(yù)計，下半年國內(nèi)貨幣政策維持適度寬松，利好政策預(yù)期也有助于增強港股對內(nèi)地投資者的吸引力，南向資金有望為港股市場注入更多流動性。
建銀國際策略團隊在研報中表示，南向資金流入及外資交易型資金回流是港股上半年上漲的主要動力，部分長線做多資金也開始試探性買入。未來，隨著市場對港股風(fēng)險回報預(yù)期進一步改善，更多歐美長線資金有望回流。
展望港股下半年走勢，中金公司海外策略首席分析師劉剛認(rèn)為，恒生指數(shù)在18000點附近將有一定支撐，港股市場的上漲空間來自國內(nèi)基本面修復(fù)情況以及政策的催化?！凹幢阋驗橐馔鉀_擊而短期承壓，再介入的勝率也相對較高?！眲偙硎?。
光大證券策略首席分析師張宇生表示，可以預(yù)見的是，若房地產(chǎn)行業(yè)長時間沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，政策很可能會持續(xù)加碼，國內(nèi)經(jīng)濟基本面邊際改善跡象有望延續(xù)。港股市場回暖需要進一步的政策利好刺激或者國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)來驗證。布局把握“高股息+科技成長”
如何尋找港股市場的結(jié)構(gòu)性機會？
楊超認(rèn)為，2024年下半年，內(nèi)地政策面預(yù)期利好港股市場，預(yù)計后者將維持震蕩向上走勢，重點關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策與國內(nèi)基本面的積極信號。
楊超建議關(guān)注兩條配置線索：一是受到南向資金青睞，具備穩(wěn)定回報的高股息資產(chǎn)，重點關(guān)注央企在改革背景下的配置價值。二是美聯(lián)儲大概率于年內(nèi)開啟降息，對于利率更為敏感的創(chuàng)新板塊有望受益，建議重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)、新能源汽車、消費電子等板塊。此外，房地產(chǎn)板塊存在交易性機會。
“港股在內(nèi)外資情緒大幅改善的背景下已促成一輪較為顯著的反彈，后續(xù)持續(xù)性有待更多的基本面數(shù)據(jù)與之配合，經(jīng)濟修復(fù)驗證期內(nèi)依舊保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?！碧祜L(fēng)證券研究所策略首席分析師、政策研究院院長吳開達(dá)建議，一方面關(guān)注股息率較高的公用事業(yè)、能源、金融、電信等板塊，即使未來市場波動率有所上升，這些板塊也有望在該環(huán)境中提供可觀的相對收益；另一方面，以半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)為代表的科技行業(yè)仍將是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的主抓手，有望從政策支持以及國產(chǎn)替代中受益。
