券商中國
時謙
2024-11-24 12:18
公募基金2024年三季報披露拉開帷幕。
9月24日以來，一攬子增量政策密集出臺，市場信心提振明顯，A股市場出現(xiàn)大幅反彈，基金經(jīng)理三季度操作備受市場關(guān)注。
截至10月23日，已有國投瑞銀基金、萬家基金、泰信基金、中金公司和蜂巢基金等公司相繼公布旗下基金2024年三季報。從基金十大重倉股數(shù)據(jù)來看，基金經(jīng)理在三季度進行了較大幅度的調(diào)倉換股，或通過對資產(chǎn)的重新配置謀求更多進攻性。
大幅調(diào)倉換股
三季度末、四季度初正是A股市場回暖的關(guān)鍵時刻，已經(jīng)披露的基金三季報顯示，不少基金經(jīng)理對持倉進行了較大幅度調(diào)整。
10月22日，施成管理的國投瑞銀進寶基金披露2024年三季報，該基金的十大重倉股情況同步曝光。
具體來看，德業(yè)股份、陽光電源、比亞迪、錦浪科技均新晉國投瑞銀進寶基金前十大重倉股名單，璞泰來、天齊鋰業(yè)、多氟多、贛鋒鋰業(yè)則退出十大重倉股名單。十大重倉股中，寧德時代、億緯鋰能、科達利、天賜材料均被基金經(jīng)理減持。
截至三季度末，該基金二季度末的第五大重倉股中礦資源被動晉升為第一大重倉股。
不難發(fā)現(xiàn)，施成在繼續(xù)深耕新能源賽道的同時，倉位逐漸向光伏板塊傾斜，而對鋰電板塊有較大幅度減持。
施成在基金三季報中透露了其調(diào)倉的思路。他表示，在新能源應(yīng)用方面，去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，庫存周期上行也尚未發(fā)生。大幅下跌的價格，將在未來1—2年刺激需求。一方面，儲能的需求預(yù)計將快速增長，拉動新能源行業(yè)增速，而光儲的平價化，會進一步刺激光伏和儲能裝機的迅速增長；另一方面，汽車的全球化也會發(fā)生，提供穩(wěn)健增長的基石，中國不斷創(chuàng)新的汽車產(chǎn)品，也很可能在未來的幾年里展開全球化。預(yù)計新的周期將沿著應(yīng)用—中游—上游的節(jié)奏展開。隨著產(chǎn)品價格的大幅下跌和新技術(shù)的應(yīng)用，產(chǎn)品的性價比大幅提升。終端的單位用量提升和新興的應(yīng)用領(lǐng)域出現(xiàn)，會帶來需求新一輪的增長。
在權(quán)益投資比例上，三季報數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀進寶基金的權(quán)益投資比例為92.77%，較二季度末的92.31%有小幅增長。產(chǎn)品規(guī)模上看，該產(chǎn)品三季度被贖回0.34億份。
吳秉韜管理的泰信低碳經(jīng)濟基金于10月23日披露了基金三季報。深南電路、領(lǐng)益智造、羅博特科、鵬鼎控股均首次出現(xiàn)在該基金十大重倉股名單中，天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、景旺電子、生益科技則從十大重倉股名單中退出。
吳秉韜在三季報中表示，該基金繼續(xù)圍繞人工智能板塊進行布局。從十大重倉股來看，吳秉韜重倉公司仍集中于光模塊（CPO）、消費電子和印制線路板（PCB）等科技制造板塊。
朱劍勝管理的中金新銳在三季度加倉了興瑞科技、億緯鋰能和揚電科技，鼎勝新材、尚太科技、拓邦股份、浙江鼎力、長高電新新晉該基金十大重倉股，中際旭創(chuàng)、新易盛、江蘇華辰等退出十大重倉股名單。不難發(fā)現(xiàn)，朱劍勝加倉了回調(diào)幅度較大的鋰電板塊，而減持了股價處于高位的光模塊。
謀求進攻
基金經(jīng)理通過對資產(chǎn)的重新配置謀求更多進攻性。
黃興亮管理的萬家行業(yè)優(yōu)選三季度主要減持了個別短期因為漲幅較大而超標(biāo)的芯片和醫(yī)藥個股，相應(yīng)地增持了一些持續(xù)下跌，性價比進一步凸顯的公司。
同為中金公司的馮達在基金三季報中表示，報告期內(nèi)持倉仍以科技成長類公司為主，對電子行業(yè)和軍工行業(yè)持續(xù)看好，維持了在芯片設(shè)計、晶圓代工、軍工裝備等方向的配置比例，同時加大了對計算機、傳媒行業(yè)的關(guān)注力度。其管理的中金進取回報在三季度加倉長盈通和中兵紅箭，大幅減持全志科技，恒玄科技、中芯國際和比亞迪的倉位則保持不變。
吳穹管理的蜂巢先進制造在三季度繼續(xù)配置以人工智能板塊為主的大科技板塊之中，包括算力、消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備材料、新能源等，如中際旭創(chuàng)、浪潮信息和工業(yè)富聯(lián)為該基金前三大重倉股，新易盛、寧德時代、石頭科技和騰訊控股新晉該基金十大重倉股名單。吳穹在基金三季報中表示，提升了高性價比港股的配置比例，在不同板塊超漲超跌的時候會進行再平衡以優(yōu)化組合。
除了基金三季報披露的基金經(jīng)理操作動向，已披露的上市公司三季報也透露出多位知名基金經(jīng)理的三季度調(diào)倉情況。
多位基金經(jīng)理加大對科技制造板塊的增持。謝治宇管理的興全合潤基金首次進入藍(lán)思科技前十大股東，還增持了梅花生物和密爾克衛(wèi)，并減持石化機械。喬遷管理的興全商業(yè)模式增持東方電子和燕麥科技，減持密爾克衛(wèi)。鐘帥管理的華夏行業(yè)景氣減持金新農(nóng)和得邦照明，增持安靠智電。
繼續(xù)看好成長板塊投資機會
從基金經(jīng)理最新觀點來看，四季度看好成長板塊投資機會。
“之前投資者的預(yù)期過于悲觀，此番政策表述體現(xiàn)了高層托底的決心，市場對于宏觀政策的信心也得以修復(fù)?！秉S興亮認(rèn)為，后續(xù)若各項政策能夠落地，經(jīng)濟運行預(yù)期能夠觸底修復(fù)，市場的上漲將更具持續(xù)性。后續(xù)若市場信心和風(fēng)險偏好持續(xù)回升，將有利于成長風(fēng)格的表現(xiàn)。
宏觀數(shù)據(jù)方面，吳秉韜分析，9月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)重回擴張區(qū)間，新訂單、價格指數(shù)邊際改善，帶動制造業(yè)景氣回升。同時，新訂單與進口指數(shù)均處收縮區(qū)間，內(nèi)需仍然不強，是景氣回升的主要制約因素。新出口訂單指數(shù)回落，外需邊際下行，出口壓力或有所增大。另外，吳秉韜認(rèn)為當(dāng)前流動性仍處于偏寬松階段。
展望四季度，吳穹表示，海外方面最大的不確定性在美國大選，將密切關(guān)注大選結(jié)果，較少持有對大選敏感的板塊以防范風(fēng)險。國內(nèi)方面，政策已經(jīng)全面回暖，增量政策將逐步落地，提升基本面復(fù)蘇的步伐，逐步反映到上市公司的業(yè)績上，EPS的提升有望將推動股票市場的逐步上行。除了基本面以外，市場生態(tài)在持續(xù)優(yōu)化，有利于提升市場整體的估值水平。
而對于后市，朱劍勝覺得市場關(guān)注的主要方向或許是彈性相對比較大、與國內(nèi)需求相關(guān)性較高，且經(jīng)歷過去幾年證明了自身具備一定的核心競爭力的資產(chǎn)。
在配置行業(yè)方面，吳穹繼續(xù)看好以人工智能為代表的大科技板塊，將密切跟蹤行業(yè)的進展，并持續(xù)優(yōu)化持倉。
施成認(rèn)為，以新能源、TMT為代表的業(yè)績成長行業(yè)，部分環(huán)節(jié)在2024年已經(jīng)出現(xiàn)了盈利的回升。儲能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024—2025年能夠兌現(xiàn)成長的公司的行情。
校對：彭其華
