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白酒行業(yè)步入深度調(diào)整周期，酒企業(yè)績(jī)分化愈發(fā)明顯。

截至10月31日，白酒上市公司業(yè)績(jī)已悉數(shù)披露，三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w有所放緩。貴州茅臺(tái)、山西汾酒等龍頭酒企第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，但洋河股份業(yè)績(jī)同比下降超七成。

業(yè)內(nèi)人士指出，白酒行業(yè)分化趨勢(shì)不僅反映了白酒行業(yè)的市場(chǎng)格局變化，也揭示了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)需求的不斷變化，白酒企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型以適應(yīng)市場(chǎng)變化。

業(yè)績(jī)分化愈發(fā)明顯

三季度中的7、8月份本身是白酒消費(fèi)的淡季，但由于9月中秋節(jié)備貨季重要節(jié)點(diǎn)，白酒消費(fèi)依然比較疲軟，加上渠道終端進(jìn)貨較為謹(jǐn)慎，白酒上市公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪彙?/p>

在頭部酒企中，貴州茅臺(tái)無(wú)疑是最耀眼的明星。貴州茅臺(tái)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1231.23億元，同比增長(zhǎng)16.91%；歸母凈利潤(rùn)為608.28億元，同比增長(zhǎng)15.04%。從單季度看，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?，第三季度?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為396.71億元，同比增長(zhǎng)15.56%；歸母凈利潤(rùn)為191.32億元，同比增長(zhǎng)13.23%。

作為濃香型白酒代表，五糧液前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入679.16億元，同比增長(zhǎng)8.60%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)249.31億元，同比增長(zhǎng)9.19%。從單季度看，五糧液業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彵容^明顯，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.68億元，同比增長(zhǎng)1.39%；歸母凈利潤(rùn)58.74億元，同比增長(zhǎng)1.34%。

山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒等酒企第三季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)放緩趨勢(shì)。其中，洋河股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入275.16億元，同比下降9.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)85.79億元，同比下降15.92%。第三季度營(yíng)業(yè)收入46.41億元，同比下降44.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.31億元，同比下降73.03%。

與頭部企業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)相比，一些二三線(xiàn)白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)顯得不盡如人意。金種子酒的三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入8.06億元，同比下降24.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損9952.61萬(wàn)元。其中，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入1.39億元，同比下降54.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.11億元，同比大幅下降。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，金種子酒表示，白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司酒類(lèi)銷(xiāo)售收入下降；同時(shí)公司注銷(xiāo)安徽金太陽(yáng)醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)有限公司，公司藥品銷(xiāo)售收入同比減少。

酒鬼酒、天佑德酒、巖石股份等三季度業(yè)績(jī)也明顯下滑。酒鬼酒表示，受白酒行業(yè)整體弱周期影響，次高端以上白酒需求較疲軟，市場(chǎng)各品牌產(chǎn)品價(jià)格均有所下滑，公司主營(yíng)產(chǎn)品體系定位次高端及以上價(jià)位段，受到的影響更為明顯，經(jīng)銷(xiāo)商、終端店經(jīng)營(yíng)趨于保守化，經(jīng)銷(xiāo)商回款意愿不強(qiáng)。三季度最為重要的中秋、國(guó)慶傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季市場(chǎng)表現(xiàn)較為平淡，市場(chǎng)終端動(dòng)銷(xiāo)與預(yù)期差距較大，進(jìn)一步影響了經(jīng)銷(xiāo)商的回款意愿，造成公司當(dāng)季度收入承壓明顯。

行業(yè)整體面臨壓力

近年來(lái)白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度不斷提升，存量競(jìng)爭(zhēng)格局下，行業(yè)整體呈現(xiàn)擠壓式發(fā)展的態(tài)勢(shì)。在此背景下，體量小、基礎(chǔ)薄弱的酒企受到的沖擊更大，也體現(xiàn)了當(dāng)前白酒行業(yè)所面臨的壓力。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量為298.0萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)2.3%。值得注意的是，今年7月、8月、9月，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量分別為26.1萬(wàn)千升、25.6萬(wàn)千升、36.3萬(wàn)千升，分別同比下滑5.1%、10.2%、9.9%。

“2023—2024年，國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑觸底，白酒產(chǎn)能下滑、庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛，白酒行業(yè)悲喜交加?！辟F州五星酒業(yè)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大部分企業(yè)出現(xiàn)斷崖式下跌，但也有部分酒企實(shí)現(xiàn)新的跨越。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》（簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，2024年，白酒市場(chǎng)“庫(kù)存高企”問(wèn)題突出，存量時(shí)代特征愈發(fā)鮮明，產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)品牌集中的趨勢(shì)愈加明顯。

《報(bào)告》顯示，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、消費(fèi)者需求多變以及產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，市場(chǎng)面臨著庫(kù)存壓力，而調(diào)價(jià)往往成為其應(yīng)對(duì)這一壓力的重要方式之一。然而，酒企的調(diào)價(jià)行為并未完全抵消庫(kù)存壓力。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉振國(guó)介紹，調(diào)查顯示，80%的企業(yè)表示市場(chǎng)有所遇冷，在白酒生產(chǎn)端和流通端存量競(jìng)爭(zhēng)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較弱，并呈現(xiàn)出明顯的強(qiáng)分化特點(diǎn)，消費(fèi)多元、市場(chǎng)寬度競(jìng)爭(zhēng)已成事實(shí)。

中國(guó)銀河證券分析師指出，根據(jù)監(jiān)測(cè)的網(wǎng)點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年9月白酒零售額同比下降17%，下滑幅度擴(kuò)大。今年中秋節(jié)旺季白酒銷(xiāo)售不及往年，由于白酒多為佐餐消費(fèi)，限額以上企業(yè)餐飲收入低迷的表現(xiàn)佐證了白酒消費(fèi)需求疲弱。

酒企積極調(diào)整迎接挑戰(zhàn)

在消費(fèi)需求生變、行業(yè)深度調(diào)整的背景下，上市酒企積極調(diào)整產(chǎn)品矩陣和市場(chǎng)策略。

從產(chǎn)品矩陣的調(diào)整來(lái)看，上市酒企正在不斷推出新的產(chǎn)品線(xiàn)，以滿(mǎn)足消費(fèi)者日益多樣化的需求。例如，一些酒企推出了更加健康、低酒精度的飲品，以滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)健康生活的追求；同時(shí)，也有企業(yè)推出了具有地域特色的酒品，以吸引對(duì)地域文化感興趣的消費(fèi)者。

除了產(chǎn)品線(xiàn)的調(diào)整，上市酒企還在市場(chǎng)策略上進(jìn)行了創(chuàng)新。他們更加注重與消費(fèi)者的互動(dòng)和溝通，通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，提升品牌知名度和美譽(yù)度。

在2024年三季報(bào)中，洋河股份表，公司通過(guò)主動(dòng)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，以產(chǎn)品升級(jí)、渠道優(yōu)化、創(chuàng)新變革等系列舉措提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，穿越行業(yè)發(fā)展周期，為中長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

“中國(guó)白酒行業(yè)品牌眾多，各品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。既有茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、汾酒等知名品牌，也有眾多的地方品牌和中小品牌，不管是在產(chǎn)品質(zhì)量、口感、價(jià)格等方面，還是在品牌形象、營(yíng)銷(xiāo)策略等方面，競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈?！睍沉Y產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝向證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著消費(fèi)者收入水平的提高和消費(fèi)觀(guān)念的變化，消費(fèi)者對(duì)白酒的需求也越來(lái)越多元化，特別是對(duì)年輕消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，在年輕消費(fèi)群體逐漸成為白酒消費(fèi)的重要力量的當(dāng)下，他們的消費(fèi)習(xí)慣和需求也對(duì)白酒企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)策略提出了新的挑戰(zhàn)。

“白酒行業(yè)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)者口味變化以及政策環(huán)境不確定性等挑戰(zhàn)，需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升品牌價(jià)值，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)壓力，從量的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，高端化、品牌化成為行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

校對(duì)：劉星瑩