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近期，港股市場(chǎng)行情上升，港股IPO市場(chǎng)隨之回暖，同時(shí)“A+H”股的隊(duì)伍也在擴(kuò)容。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份，港股市場(chǎng)共有2只新股成功上市，融資357.67億港元；10月份則有8只新股上市，融資130.54億港元。這是自2023年以來(lái)近兩年港股IPO的第一和第二大單月融資額。同時(shí)，最新“A+H”股隊(duì)伍擴(kuò)大至150只。

值得一提的是，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，不少內(nèi)地企業(yè)正在排隊(duì)赴港上市，其中包括不少A股企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股IPO回暖趨勢(shì)仍將延續(xù)，同時(shí)，未來(lái)香港市場(chǎng)也將吸引越來(lái)越多的A股企業(yè)計(jì)劃赴港上市。

年內(nèi)首發(fā)募資規(guī)模遠(yuǎn)超去年全年

9月、10月，港股市場(chǎng)錄得自2023年1月以來(lái)的第一和第二大單月融資額。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份，港股IPO融資額達(dá)到357.67億港元，當(dāng)月僅有2只新股上市，其中之一是今年募資最大的美的集團(tuán)，超300億港元。

而10月份，有8只新股成功在港上市，共融資130.54億港元。其中，包括今年融資額第二大的地平線機(jī)器人-W，第三大的華潤(rùn)飲料。

具體來(lái)看，地平線機(jī)器人在10月24日以每股3.99港元的價(jià)格成功上市，籌資達(dá)到54億港元，成為年內(nèi)港股最大的科技IPO之一。

華潤(rùn)飲料則在10月23日成功上市，其為繼農(nóng)夫山泉之后，在港股上市的第二家內(nèi)地包裝飲用水企業(yè)。華潤(rùn)飲料募資凈額49億港元，上市首日漲15%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這些大型IPO項(xiàng)目的成功上市，不僅帶來(lái)了可觀的融資額，也增強(qiáng)了投資者對(duì)港股市場(chǎng)的信心。

此外，10月份在港上市的還有華昊中天醫(yī)藥-B、龍?bào)纯萍肌⑵吲Ｖ悄?、榮利營(yíng)造、太美醫(yī)療科技、卡羅特等個(gè)股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，港交所今年新增IPO企業(yè)54家，首發(fā)募資規(guī)模已達(dá)到698.57億港元，遠(yuǎn)超去年全年。

除了今年增加不少新股成功在港交所掛牌之外，還有大批企業(yè)排隊(duì)等待上市。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，10月份，有13家公司遞交了上市申請(qǐng)，8家公司成功通過(guò)聆訊，7家公司啟動(dòng)了招股程序。其中，多家明星企業(yè)在籌劃赴港上市，例如10月份以來(lái)，貨拉拉、明基醫(yī)院、毛戈平、鈞達(dá)股份等知名企業(yè)相繼遞表。

格上理財(cái)研究員畢夢(mèng)姌表示，“香港10月份的IPO市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象。港股市場(chǎng)在10月份表現(xiàn)出較強(qiáng)的融資能力，這得益于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加和機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注度的提升?！?/p>

資深投行人士王驥躍分析，港股IPO回暖是因?yàn)槭袌?chǎng)本身回暖，“因?yàn)楦酃蒊PO主要還是看市場(chǎng)。交投活躍估值提升之下，有投資者愿意參與，IPO就可以發(fā)得出去；反之，市場(chǎng)低迷時(shí)，投資者沒(méi)興趣，就會(huì)導(dǎo)致發(fā)行失敗，不在發(fā)行窗口上?！?/p>

一位香港投行總監(jiān)告訴記者，對(duì)內(nèi)地企業(yè)而言，他們更希望在A股上市，因?yàn)閮?nèi)地給出的估值較高，融資額高。然而，目前A股IPO市場(chǎng)節(jié)奏放緩，尤其是對(duì)未盈利企業(yè)。因此，一些難以在A股上市的民營(yíng)企業(yè)都在考慮到香港上市。

“由于近期港股行情回升，港股IPO市場(chǎng)也隨之回暖，現(xiàn)在比上半年明顯好了很多?！鄙鲜鐾缎锌偙O(jiān)表示。

據(jù)其介紹，當(dāng)港股市場(chǎng)轉(zhuǎn)好時(shí)，市場(chǎng)給予上市公司的估值較高，比如成長(zhǎng)型企業(yè)可以給到20～30倍市盈率；反之，在市場(chǎng)不好時(shí)，IPO估值較低，可能只給到企業(yè)5～8倍市盈率。由于行情冷暖對(duì)于融資額影響很大，這會(huì)直接影響內(nèi)地企業(yè)赴港上市的積極性。目前，港股市場(chǎng)行情回暖有利于IPO，港股IPO的吸引力正隨著市場(chǎng)行情和交易活躍而上升。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，港股在近期暴漲，比如行情急漲的一個(gè)月左右（9月11日至10月7日），恒生指數(shù)大漲34%，恒生科技指數(shù)大漲56%。

港交投也趨于活躍，自“924政策”推出的一個(gè)月（9月24日至10月24日），港股日均成交額達(dá)到2361.53億港元。與之對(duì)比，8月份日均成交額僅955億港元。

不過(guò)，據(jù)上述投行總監(jiān)觀察，“現(xiàn)在赴港上市的企業(yè)主要還是一些急于上市的企業(yè)，他們對(duì)估值不是太在意，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上給出的估值還不太高。目前，赴港上市企業(yè)考慮的最主要因素不是融資多少，反而更在意的是其他因素，比如股權(quán)基金退出、公司品牌、國(guó)際影響力、銀行貸款信用等的綜合情況?！?/p>

“預(yù)計(jì)四季度港股IPO市場(chǎng)將保持活躍態(tài)勢(shì)，延續(xù)三季度的整體趨勢(shì)。隨著政策環(huán)境的進(jìn)一步優(yōu)化和市場(chǎng)情緒的持續(xù)恢復(fù)，大型企業(yè)將是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象?！碑厜?mèng)姌表示。

“A+H”隊(duì)伍擴(kuò)容

近期，在港股IPO回暖之下，“A+H”也驟然升溫。

10月30日，在A股上市的龍?bào)纯萍颊皆诟劢凰鶔炫粕鲜?。成為“A+H”股的一個(gè)最新案例。

龍?bào)纯萍荚诟勰假Y規(guī)模4.95億港元。對(duì)于在港上市，該公司表示，為了加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司推進(jìn)了此次H股發(fā)行。

此外，今年港股融資額最大的美的集團(tuán)，也同樣是“A+H”股。分析人士認(rèn)為，對(duì)于美的集團(tuán)而言，赴港上市可以提高國(guó)際知名度，有助于品牌全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)。

盡管今年以來(lái)僅有美的集團(tuán)和龍?bào)纯萍汲晒ν瓿蒆股上市，但向港交所交表申請(qǐng)上市的A股公司不在少數(shù)。

比如，目前順豐控股、百利天恒、吉宏股份、赤峰黃金、安井食品、鈞達(dá)股份、康樂(lè)衛(wèi)士等A股公司已宣布或啟動(dòng)赴港上市相關(guān)工作。同時(shí)，科大訊飛、歌爾股份、南山鋁業(yè)等A股公司正在分拆子公司赴港上市。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2025年或出現(xiàn)A股企業(yè)赴港上市高潮。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，有150家企業(yè)在內(nèi)地與香港兩地成功上市，多數(shù)來(lái)自多元金融、醫(yī)療等領(lǐng)域。

不過(guò)，近幾年來(lái)赴港上市的A股公司并不多，分別為2020年5家、2021年2家、2022年4家、2023年1家、2024年2家。

王驥躍認(rèn)為，A股赴港發(fā)行H股的原因各異，有些企業(yè)是為了多一個(gè)融資平臺(tái)，有些企業(yè)是為了便于國(guó)際資本投資，還有些企業(yè)是為了在境外開(kāi)拓業(yè)務(wù)融資。

“大多數(shù)A股公司在香港上市都沒(méi)有規(guī)則障礙，難點(diǎn)主要是能不能賣(mài)出去。如果不能融資，也不能減持，去香港上市就沒(méi)意義了。”王驥躍說(shuō)。

畢夢(mèng)姌?lè)治稣J(rèn)為，吸引A股上市公司赴港上市有多重原因：首先，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)地企業(yè)赴港上市的支持政策，為企業(yè)提供了良好的政策環(huán)境；其次，A股上市公司能夠通過(guò)港股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更廣泛的融資，滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展和國(guó)際化戰(zhàn)略的需求；最后，港股市場(chǎng)作為國(guó)際金融中心之一，流動(dòng)性較好。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在“A+H”驟然升溫的背后，一方面是在政策支持下，港股市場(chǎng)為A股公司提供更多元的融資渠道，比如中國(guó)證監(jiān)會(huì)在今年4月19日發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。而港交所今年也推出諸多新舉措，如降低特專(zhuān)科技公司的最低上市門(mén)檻，提高了市場(chǎng)的包容性，吸引更多創(chuàng)新型公司赴港IPO。另一方面，則是大量?jī)?nèi)地企業(yè)希望借助港股市場(chǎng)走向國(guó)際市場(chǎng)，尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。

“從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和政策導(dǎo)向來(lái)看，A股上市公司赴港上市確實(shí)呈現(xiàn)出一種趨勢(shì)。隨著港股市場(chǎng)不斷優(yōu)化上市制度和監(jiān)管環(huán)境，疊加全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和港股市場(chǎng)的回暖，后續(xù)或?qū)⒂性絹?lái)越多的A股企業(yè)赴港上市?！碑厜?mèng)姌說(shuō)。