證券時報
2024-11-24 20:20
A股市場正在進入新一輪并購重組周期。“924政策”以來，并購重組成為市場交易的重要主線之一。
截至11月11日，114只重組個股股價平均上漲77%，其中27只個股股價翻倍。值得注意的是，本輪并購重組方向更加關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力，“科技并購”成為市場追逐焦點。
27只重組概念股翻倍
近期，資金對重組題材股充滿熱情，并購重組成為近期資本市場的焦點，一批并購重組題材個股的股價大幅增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，本輪重組題材股熱潮始于9月19日。截至11月11日，Wind重組指數(shù)累計上漲73.68%，11月11日收報4982.61點，創(chuàng)下該指數(shù)設(shè)立以來的最高收盤價。
同時當(dāng)天，有27只重組板塊的個股股價翻倍。其中，銀之杰（300085.SZ）股價翻了5倍，光智科技（300489.SZ）股價翻了3倍，雙成藥業(yè)（002693.SZ）、華夏幸福（600340.SH）、松發(fā)股份（603268.SH）、遠達環(huán)保（600292.SH）股價翻了2倍。
此外，旭杰科技(846149.BJ)、興源環(huán)境（300266.SZ）、富樂德（301297.SZ）、浩歐博（688656.SH）等21只個股股價翻倍。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月24日以來，重組板塊114只個股中，27只個股股價翻倍，占比24%。其間，上述114只重組題材個股股價平均上漲77.16%，只有一拖股份（601038.SH）股價下跌3.39%。
“預(yù)計A股市場正在進入新一輪并購重組周期。在并購重組的政策推動下，近期多家上市公司發(fā)布重大重組公告，激發(fā)了市場對并購重組的交易熱情，相關(guān)概念股表現(xiàn)強勢，是近期市場交易的重要主線之一?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理陳實表示。
但重組板塊暴漲的背后，也有不小風(fēng)險。
資深投行人士王驥躍特別提及，真正發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的并購，是基于產(chǎn)業(yè)邏輯的升級換代?？儾罟赊D(zhuǎn)型科技領(lǐng)域帶來的股價暴漲，若只是炒作概念，則很難跨界成功。
陳實同樣指出并購重組存在風(fēng)險，“當(dāng)前披露并購重組的上市公司較多，但部分公司存在收購資產(chǎn)不佳的風(fēng)險，以及并購重組也會存在審批風(fēng)險、資產(chǎn)整合等相關(guān)，需要充分評估重組的真實性和重組資產(chǎn)的質(zhì)量等?！?/p>
“科技并購”受關(guān)注
事實上，市場對于重組概念股聞風(fēng)而動，尤其是涉及“硬科技”的重組方案。
比如，上海電氣（601727.SH）股價在15個交易日中，拿下11個漲停板。對此，上海電氣解釋稱，近期關(guān)注到公司被列入“并購重組”概念股，原因可能是公司全資子公司上海電氣自動化集團有限公司（以下簡稱“自動化集團”）擬以現(xiàn)金方式收購上海電氣控股集團有限公司（以下簡稱“電氣控股”）持有的上海寧笙實業(yè)有限公司（以下簡稱“寧笙實業(yè)”）100%股權(quán)。但是上述交易未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
觸動市場神經(jīng)的是，寧笙實業(yè)為工業(yè)機器人相關(guān)業(yè)務(wù)的持股管理平臺，持有上海發(fā)那科機器人有限公司50%股權(quán)和上海發(fā)那科國際貿(mào)易有限公司25%股權(quán)。發(fā)那科是機器人行業(yè)的明星公司，此次上海電氣被貼上了機器人、重組等概念，股價持續(xù)暴漲。
上海電氣表示，公司A股股票于2024年11月8日的收盤價格為人民幣12.30元每股，較2024年9月23日的收盤價格漲幅已達226.26%，存在短期漲幅較大后的下跌風(fēng)險。
9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），進一步優(yōu)化重組審核程序，提高重組審核效率，活躍并購重組市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，已有118家A股上市公司對外披露了資產(chǎn)重組并購事項。
僅11月以來，就有32家A股上市公司披露并購重組相關(guān)公告，包括海聯(lián)訊（300277.SZ）、青島雙星（000599.SZ）、中鎢高新（000657.SZ）、*ST和展（000809.SZ）、南京化纖（600889.SH）、羅博特科（300757.SZ）、雙成藥業(yè)（002693.SZ）、海通證券（600837.SH）、國泰君安（601211.SH）、璞泰來（603659.SH）等。
值得一提的是，近期并購重組事項不僅包括了同行業(yè)的資源整合，也有不少跨界并購的案例，且并購重組不僅涉及了傳統(tǒng)行業(yè)，更多是聚焦于科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪的多位分析人士認為，近期涌現(xiàn)大量并購重組公告背后主要有兩大原因，一是政策支持，二是市場升溫。此外，部分上市公司面臨業(yè)績增長壓力，希望通過并購實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新增長動力注入；也有部分企業(yè)由于未能順利上市，面臨對賭協(xié)議即將到期的壓力，選擇通過并購實現(xiàn)資本退出；還有部分買方認為，市場估值處于歷史低位，收購時機已到，收購意愿增強。
2024年以來，從2月證監(jiān)會召開支持并購重組的座談會、多項政策支持上市公司通過并購重組提升投資價值，到4月國務(wù)院新“國九條”進一步鼓勵并購重組，再到6月的“科創(chuàng)板八條”，9月24日的“并購六條”和《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》征求意見稿等文件，國家高度重視并購重組對于高質(zhì)量發(fā)展的重要作用，多措并舉活躍并購重組市場。
值得一提的是，華商數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理劉力指出，本輪并購重組中，政策引導(dǎo)的重點方向既包括支持新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的縱向整合，也包括支持傳統(tǒng)行業(yè)的橫向并購。其中，“硬科技”并購重組尤為活躍，“科創(chuàng)板八條”和“并購六條”先后出臺，進一步引導(dǎo)資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向集聚，鼓勵符合條件的上市公司通過并購重組做大做強。
展望未來，預(yù)計并購重組市場在政策的支持下或?qū)⒊掷m(xù)活躍，科技行業(yè)的并購活動可能成為常態(tài)，央國企重組以及跨行業(yè)并購也或?qū)⒆兊酶宇l繁。
