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2024-11-24 15:54
寧波富邦（600768.SH）是寧波的“老牌”上市公司，自1996年上市以來歷經(jīng)變遷。2018年公司通過重大資產(chǎn)出售，剝離虧損業(yè)務，保留了鋁型材、鋁鑄棒等業(yè)務。近年來，受內(nèi)外多種因素影響，這些傳統(tǒng)業(yè)務的市場空間有限，為此寧波富邦圍繞主業(yè)，向新質(zhì)生產(chǎn)力看齊，持續(xù)加快轉(zhuǎn)型升級的步伐。
在8月7日晚間，寧波富邦披露了《籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署股權收購意向協(xié)議的提示性公告》。之后經(jīng)過三個多月的盡職調(diào)查、審計、評估等相關工作，11月14日晚間公司披露了《重大資產(chǎn)購買暨關聯(lián)交易報告書（草案）》，宣布擬以9185萬元收購寧波電工合金材料有限公司（以下簡稱“電工合金”）55%的股權，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，延伸有色金屬加工業(yè)務版圖，實現(xiàn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。
最新并購政策助力加快轉(zhuǎn)型發(fā)展
2023年，由于寧波富邦鋁加工業(yè)務板塊新產(chǎn)品開發(fā)和新市場拓展，公司營業(yè)收入實現(xiàn)了8.59%的增長。2024年前三季度，公司營收增速高達29.51%，但盈利能力仍處于低位，亟需優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，尋求新的利潤增長點，以增強上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力和抗風險能力。在抓好企業(yè)內(nèi)生性發(fā)展的同時，寧波富邦表示將適時注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推進公司轉(zhuǎn)型發(fā)展，盡快取得突破。
今年，公司籌劃通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，恰逢并購相關重磅鼓勵政策出臺。2024年4月，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高上市公司發(fā)展質(zhì)量，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。2024年9月，中國證監(jiān)會出臺《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，提出支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級等目標的跨行業(yè)并購等，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。
實際上，本次收購的電工合金正是有色金屬行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，得到強有力的政策支持。
電工合金，作為高新技術企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，主營以銀和銅等為基礎材料的電接觸產(chǎn)品業(yè)務。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，“新型電接觸貴金屬材料制造”屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。收購電工合金不僅讓寧波富邦整合了有色金屬加工產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)，使有色金屬綜合業(yè)務平臺再上規(guī)模，也進一步提升了新質(zhì)生產(chǎn)力水平。
技術與客戶優(yōu)勢造就“小巨人”企業(yè)
從財務數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年上半年，電工合金實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.23億元、4.33億元和2.83億元；歸母凈利潤分別為1187.24萬元、1890.12萬元和1500.77萬元。寧波富邦在公告中指出，電工合金具備較強的技術、產(chǎn)品和客戶優(yōu)勢，下游行業(yè)發(fā)展前景良好，市場需求空間較大，盈利能力具備可持續(xù)性。
公告顯示，電接觸產(chǎn)品是電氣設備必備的基礎元器件，近年來，隨著我國電氣化程度逐步加深，對電接觸產(chǎn)品的需求量也逐年增大。根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會電工合金分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年我國電接觸產(chǎn)品行業(yè)（含銀基電接觸產(chǎn)品、銅基電接觸產(chǎn)品）工業(yè)總產(chǎn)值達到195.60億元人民幣，2015-2023年期間年復合增長率為10.98%。
對于電工合金而言，其電接觸產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)低壓電器，下游終端行業(yè)覆蓋面較廣，傳統(tǒng)家電產(chǎn)品的穩(wěn)定市場需求疊加智能家居市場的快速發(fā)展，為電接觸產(chǎn)品提供了穩(wěn)定的市場空間；同時工業(yè)控制、新能源汽車、光伏、5G等行業(yè)的發(fā)展也推動了相關電接觸產(chǎn)品市場需求增長，帶來了新的增長空間和市場容量。
在這樣快速成長的行業(yè)內(nèi)，電工合金經(jīng)過多年發(fā)展，與下游低壓電器行業(yè)知名企業(yè)，如宏發(fā)股份、公牛集團、中匯瑞德、歐姆龍電子、思瑞克斯和泰科電子等建立了良好的合作關系，具有較強的客戶資源優(yōu)勢。
核心技術及工藝是行業(yè)競爭的關鍵，電工合金已打造了較深的護城河。其電接觸產(chǎn)品擁有下引式連鑄鑄造技術、在線退火拉絲技術、特殊工藝內(nèi)氧化技術和一模三沖冷鐓技術等核心技術；目前取得專利授權35項，其中發(fā)明專利12項，并且作為我國電工行業(yè)標準制定者之一，參與制定國家標準5項（其中2項已實施、3項在征求意見階段）、行業(yè)標準1項、團體標準2項（其中1項已實施、1項在征求意見階段）。
在這一技術密集型行業(yè)內(nèi)，電工合金繼續(xù)通過較高強度的研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢。2022年至2024年上半年，標的公司研發(fā)費用分別為1710.27萬元、1606.86萬元、1034.71萬元，其中2024年上半年，研發(fā)費用率為3.65%，高于可比上市公司平均水平。
整合優(yōu)化發(fā)揮有色加工產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應
寧波富邦公告數(shù)據(jù)還顯示，近年來電工合金的主要產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升。2024年上半年，其電觸點業(yè)務、電接觸元件業(yè)務分別占總營收的75.19%、10.17%，是公司最核心的業(yè)務，毛利率分別為13.48%、17.34%，高于同行業(yè)可比上市公司的同期毛利率。2023年電工合金凈資產(chǎn)收益率達到16.13%，具有較強的盈利能力。
本次交易完成后，電工合金的財務報表將納入上市公司合并范圍，本次交易的實施將進一步提升上市公司盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。
電工合金隸屬于寧波富邦之控股股東富邦集團旗下的寧波新樂控股公司，目前已取得市場、技術、經(jīng)營效率等突出優(yōu)勢，在加入上市公司體系后，可充分利用寧波富邦的融資平臺和綜合資源，在資金端、管理端獲得支持，推動擴大業(yè)務規(guī)模、提高經(jīng)營業(yè)績，做大做強市場，從而增強上市公司整體盈利能力。
寧波富邦在原有鋁制品加工與貿(mào)易業(yè)務基礎上新增以銀和銅等為基礎材料的電接觸產(chǎn)品業(yè)務，豐富了有色金屬加工業(yè)務布局，將按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，努力推動原有業(yè)務與新業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮本次重組在有色金屬原材料采購、生產(chǎn)管理、市場拓展等方面的協(xié)同效應，有效實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補。
按照公司披露的上市公司備考審閱報告，本次交易完成前后，上市公司2024年上半年的營業(yè)收入從1.86億元提升至4.69億元（備考），凈利潤從-136.16萬元提升至1236.69萬元（備考），截至2024年6月末的資產(chǎn)總額從6億元提升至10.22億元（備考），持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力和抗風險能力均得到增強。（CIS）
