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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，東北證券研報(bào)指出，（1）代糖本質(zhì)是減糖訴求下蔗糖的替代品，為消費(fèi)者追求健康、控制體重而減少糖類攝入的訴求提供解決方案。（2）社會(huì)減糖大勢(shì)所趨，空間遠(yuǎn)未見頂。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，減糖似已成為健康飲食背景下的必經(jīng)趨勢(shì)。伴隨收入增長(zhǎng)的同時(shí)，我國(guó)居民的健康問題也日益突出，社會(huì)控糖、減糖已經(jīng)迫在眉睫。作為主要的應(yīng)用領(lǐng)域，無(wú)糖飲料在我國(guó)的滲透率水平相較于海外還比較低，并且在無(wú)糖飲料的推動(dòng)下零糖概念正迅速擴(kuò)展到各類產(chǎn)品，帶動(dòng)代糖的需求持續(xù)增長(zhǎng)。（3）傳統(tǒng)品類穩(wěn)步增長(zhǎng)，明星代糖呼之欲出。1）赤蘚糖醇：無(wú)糖飲料市場(chǎng)領(lǐng)先品類，歷經(jīng)兩年磨底，產(chǎn)品價(jià)格已觸底反彈，但行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)仍面臨虧損。隨著后續(xù)產(chǎn)能進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)提升；2）木糖醇：我國(guó)是全球木糖醇的重要供應(yīng)國(guó)，得益于國(guó)際市場(chǎng)的旺盛需求，出口量保持快速增長(zhǎng)；3）山梨糖醇：功能性糖醇市場(chǎng)最大規(guī)模品種，廣泛應(yīng)用于壓片糖果、醫(yī)藥等領(lǐng)域。技術(shù)壁壘更高的晶體形態(tài)占比逐漸提升，印證行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)；4）麥芽糖醇：食品端應(yīng)用廣泛，尤其在冰淇淋、巧克力等領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，受益于無(wú)糖食品放量，下游需求有望迎來(lái)爆發(fā)；5）阿洛酮糖：下一代明星代糖，因技術(shù)壁壘高企，僅少數(shù)企業(yè)目前具備規(guī)模化生產(chǎn)能力。隨著越來(lái)越多國(guó)家陸續(xù)批準(zhǔn)使用阿洛酮糖，看好阿洛酮糖全球市場(chǎng)未來(lái)保持快速增長(zhǎng)。（4）各大企業(yè)專精細(xì)作，共同引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。建議關(guān)注：百龍創(chuàng)園、三元生物等。

校對(duì)：李凌鋒