證券時報·e公司
2024-11-27 14:57
A股這兩天的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化！
昨天，整個A股市場雖然較弱，但A50在早盤下探之后強勢拉升，今天依然是這種格局，且都發(fā)生在亞太市場走軟的背景之下。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨、富時中國A50指數(shù)期貨一度均漲超1%。
受此帶動，A股三大指數(shù)亦在10時30分之后全線翻紅，IP經(jīng)濟、民航機場、券商、軍工等方向領(lǐng)漲，滬深北三市上漲個股由400多只增至超2100只。在結(jié)構(gòu)上看，之前落后的消費、醫(yī)藥有明顯起色。風(fēng)格上，上漲個股亦有向藍籌集中的跡象。截至午間收盤，滬指漲0.52%，深證成指漲0.96%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37%。
分析人士認(rèn)為，市場的變化可能蘊藏兩個邏輯。一是防守的邏輯，特朗普2.0昨天已經(jīng)開始在全球市場發(fā)酵。與1.0相比，“美國優(yōu)先”思想貫穿始終，相同點是都支持國內(nèi)減稅和增加關(guān)稅，不同點則是隨著形勢變化，特朗普2.0內(nèi)閣更重視削減政府支出和抑制通脹。二是發(fā)展的預(yù)期。據(jù)中信證券，2024年中央經(jīng)濟工作會議預(yù)計將在12月中旬召開，會議將分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢、定調(diào)2025年經(jīng)濟工作目標(biāo)。
絕地反擊
昨天，特朗普2.0開始發(fā)酵。在特朗普釋放加稅預(yù)期的背景下，亞太市場全線走弱。但昨天10點過后，A50突然爆發(fā)，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨、富時中國A50指數(shù)期貨均漲超1%。港股低開高走，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)均轉(zhuǎn)漲。
今天，亞太市場依然表現(xiàn)乏力，但A股和港股的走勢依然較強。A50在早盤小幅下挫之后，快速拉起。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨、富時中國A50指數(shù)期貨一度均漲超1%。
恒生科技指數(shù)漲幅擴大至1%，京東、美團漲超2%。集運指數(shù)（歐線）主力合約也開始反彈，一度漲超4%，此前一度跌超7%。
A股市場在10時到10時50分有一波非常不錯的拉升。創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，此前一度跌超1%，滬指漲0.38%，深證成指漲0.72%，IP經(jīng)濟、民航機場、券商、軍工等方向領(lǐng)漲，滬深北三市上漲個股近2100只。值得一提的是，此前落后的消費和醫(yī)療都有非常不錯的表現(xiàn)，白酒股水井坊拉升漲停，酒鬼酒、舍得酒業(yè)漲超5%，五糧液、瀘州老窖漲超2%。并帶動滬深300和中證A500走強。
市場跌多漲少的格局也意味著資金正在向藍籌集中。與此同時，昨天全市場的量能（成交額）已經(jīng)回落到1.3萬億元，在一定程度上可能會影響到個股的炒作。這種級別的量能，很難支撐多個題材的炒作。若后續(xù)量能無法繼續(xù)放大，或不能維持在1萬億元上方，可能會帶來一些變數(shù)。
未來的預(yù)期
目前全球市場的交易，顯然圍繞特朗普2.0進行。
浦銀國際認(rèn)為，明年全球經(jīng)濟的不確定性在特朗普再次入主白宮之后顯著提高。尤其是他旗幟鮮明的關(guān)稅戰(zhàn)主張可能給全球經(jīng)濟帶來更大的不確定性。然而，借鑒特朗普第一個任期，其政策的不確定性仍高。由于不確定性提升，政策支持將繼續(xù)加碼。積極的財政政策或?qū)⒏臃e極，以化解風(fēng)險、促消費和穩(wěn)投資為主線。
近期中國資產(chǎn)的交易可能還是偏重于國內(nèi)的變量。中信證券表示，2024年中央經(jīng)濟工作會議預(yù)計將在12月中旬召開，會議將分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢、定調(diào)2025年經(jīng)濟工作目標(biāo)。預(yù)計會議對明年宏觀政策的定調(diào)將延續(xù)積極態(tài)度，后續(xù)新一輪政策部署將明顯提振市場信心：1.化債：加快用于置換的專項債額度下放和發(fā)行；2.地產(chǎn)：落實城中村改造、收購限制土地及收儲、需求側(cè)政策放松；3.商品消費以舊換新延續(xù)擴容，服務(wù)消費拓寬供給；4.科技和產(chǎn)業(yè)政策聚焦產(chǎn)業(yè)升級、自主可控和民企參與；5.提振資本市場與深化國企改革共振，改善投資者回報。
分析人士認(rèn)為，從機構(gòu)的判斷和特朗普1.0時代的行情結(jié)構(gòu)來看，消費可能會擺在更重要的位置。而且，從經(jīng)濟刺激的角度來看，只有消費崛起，經(jīng)濟循環(huán)才能真正走向健康。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：楊立林
