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為了保障化肥供應(yīng)，防止價(jià)格大幅波動(dòng)，國內(nèi)市場主體在化肥需求淡季通常會(huì)進(jìn)行儲(chǔ)備，業(yè)內(nèi)俗稱淡季儲(chǔ)備（下稱淡儲(chǔ)）。據(jù)了解，尿素淡儲(chǔ)在一定程度上緩解了化肥生產(chǎn)時(shí)間與使用時(shí)間不完全匹配的矛盾，保障了春耕生產(chǎn)用肥。

“淡儲(chǔ)政策的目的是保證化肥生產(chǎn)企業(yè)在淡季不會(huì)因資金、倉儲(chǔ)等問題停產(chǎn)，否則旺季時(shí)化肥供應(yīng)滿足不了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求，會(huì)造成化肥價(jià)格大幅波動(dòng)，進(jìn)而影響糧食安全?！焙Ｍㄆ谪浹芯克蛩胤治鰩熚簛喨缯f。

期貨日報(bào)記者了解到，今年9月中下旬，國家發(fā)展改革委及財(cái)政部發(fā)布了《2024—2026年度國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備招標(biāo)文件》，其中2024/2025年度儲(chǔ)備時(shí)間為當(dāng)年10月1日至次年4月30日間選擇連續(xù)6個(gè)月。

據(jù)方正中期首席煤化工研究員夏聰聰介紹，與往年相比，今年尿素淡儲(chǔ)有四個(gè)特點(diǎn)：

一是調(diào)整了多數(shù)區(qū)域?qū)δ蛩氐淖畹鸵笳急?，之前要求不低?0%，今年修改為投標(biāo)人投標(biāo)河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、安徽、江西、山東、河南、湖北、湖南、四川的標(biāo)的時(shí)，尿素占比不低于20%。西藏、甘肅、青海、寧夏單個(gè)標(biāo)的數(shù)量為2萬噸，其他省份單個(gè)標(biāo)的數(shù)量為3萬噸。

二是承儲(chǔ)責(zé)任期推遲一個(gè)月，2024/2025年度儲(chǔ)備時(shí)間為當(dāng)年10月1日至次年4月30日間選擇連續(xù)6個(gè)月，而2023/2024年度及2025/2026年度儲(chǔ)備時(shí)間為9月1日至次年3月31日間選擇連續(xù)6個(gè)月。

三是對收儲(chǔ)進(jìn)度做了調(diào)整，考核標(biāo)準(zhǔn)為6個(gè)月儲(chǔ)備期內(nèi)每個(gè)月月末的儲(chǔ)備量，要求分別是10%、30%、50%、70%、90%、100%。上一年是第3個(gè)月的月末庫存量不低于承儲(chǔ)任務(wù)量的50%，第4至6個(gè)月的月末庫存量不低于承儲(chǔ)任務(wù)量的100%。

四是對儲(chǔ)備投放期進(jìn)行了調(diào)整，往年在年度儲(chǔ)備時(shí)間結(jié)束后，30日內(nèi)需將庫存調(diào)出，積極向社會(huì)銷售。新規(guī)則修改為年度儲(chǔ)備時(shí)間結(jié)束后，原則上于兩個(gè)月內(nèi)全部向社會(huì)投放，且優(yōu)先滿足當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)用肥需求。

“值得注意的是，近兩年受原材料、物流、倉儲(chǔ)等因素影響，加上承儲(chǔ)期扎堆拿貨，導(dǎo)致淡儲(chǔ)成本大幅上漲。而在春耕用肥旺季時(shí)，儲(chǔ)備庫存集中拋售，加上化肥生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)增加產(chǎn)能，市場供大于需，造成旺季化肥價(jià)格下跌，形成嚴(yán)重的價(jià)格倒掛現(xiàn)象，尤其是尿素和鉀肥，價(jià)格降幅較大，使承儲(chǔ)企業(yè)大幅虧損。基于此，國家對今年的淡儲(chǔ)政策做了相應(yīng)調(diào)整?！蔽簛喨缯f。

事實(shí)上，過去幾年中，尿素的淡儲(chǔ)政策對市場價(jià)格起到了較好的壓制和托底作用，避免了價(jià)格超預(yù)期下跌和上漲?！澳蛩貎r(jià)格在淡儲(chǔ)期間相對穩(wěn)定，淡儲(chǔ)貨源釋放對市場價(jià)格有良好的壓制作用，尿素價(jià)格大幅下跌的情況較少出現(xiàn)?！彼拇ㄞr(nóng)資化肥有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張硯表示。

“從庫存水平來看，尿素淡儲(chǔ)的庫存水平通常會(huì)在2月底達(dá)到高峰，累庫量與春耕需求直接掛鉤。價(jià)格波動(dòng)方面，尿素價(jià)格在淡儲(chǔ)初期（11—12月）通常較低，春耕前期（2—3月）因需求釋放快速上漲，但2022年受國際原料價(jià)格及出口限制的影響，價(jià)格波動(dòng)較大。經(jīng)銷商根據(jù)農(nóng)業(yè)需求與工業(yè)采購預(yù)期調(diào)整采購量，部分年份因需求釋放不及預(yù)期導(dǎo)致價(jià)格下行。”河南萬莊化肥交易市場有限公司副總經(jīng)理楚可為表示。

據(jù)張硯介紹，目前，國內(nèi)尿素價(jià)格低于往年同期水平，市場供大于求。后期需求存在增量預(yù)期，但整體增量預(yù)計(jì)有限，高庫存局面較難改善。受原料肥價(jià)格頻繁震蕩影響，復(fù)合肥冬儲(chǔ)價(jià)格難出，成品肥走貨不暢，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。

“淡儲(chǔ)可能導(dǎo)致尿素價(jià)格階段性波動(dòng)。淡儲(chǔ)期間如果儲(chǔ)備需求集中釋放、復(fù)合肥冬儲(chǔ)進(jìn)程加快且供應(yīng)端天然氣裝置檢修力度較大，尿素價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)階段性反彈。然而，由于市場供應(yīng)充足、庫存水平較高、出口受限以及政策調(diào)控等因素，預(yù)計(jì)這種價(jià)格波動(dòng)幅度相對有限?！睆埑幷f。

夏聰聰表示，今年尿素淡儲(chǔ)情況有所不同，尿素在儲(chǔ)備品中占比下調(diào)，儲(chǔ)備時(shí)間上也有所推遲，目前對市場的影響尚未顯現(xiàn)，此外，尿素自身供需矛盾加劇，也會(huì)在一定程度上抵消淡儲(chǔ)的價(jià)格支撐作用。

“當(dāng)前，尿素行業(yè)開工率偏高，日產(chǎn)量一度超過19萬噸，近期雖然有所回落，但依舊處于高位，貨源供應(yīng)充足。下游農(nóng)需處于淡季，工業(yè)需求疲弱，即使尿素價(jià)格降至低位，現(xiàn)貨成交依舊不活躍，導(dǎo)致企業(yè)庫存不斷累積。截至11月28日，中國尿素企業(yè)總庫存量為140.89萬噸。此外，今年尿素出口大幅下滑，外貿(mào)端也缺乏提振，尿素市場將延續(xù)供需偏寬松的態(tài)勢?！毕穆斅斦f。

據(jù)魏亞如介紹，目前尿素的供應(yīng)仍然處于高位，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，西南地區(qū)氣頭尿素企業(yè)減產(chǎn)將逐漸增多，但鑒于目前日產(chǎn)量仍處于18.5萬噸的歷史高位，即使后期有部分氣頭尿素停產(chǎn)，整體供應(yīng)仍然遠(yuǎn)高于往年同期。從需求方面來看，工業(yè)需求一般，前期對尿素需求增加較大的電廠脫硫脫硝，由于臨近年底改造基本完成，對尿素需求下降。市場不看好后市尿素需求，導(dǎo)致復(fù)合肥企業(yè)、淡儲(chǔ)承儲(chǔ)客戶的拿貨積極性不強(qiáng)，基本保持逢低采購，對行情拉動(dòng)較為有限。投資者需要關(guān)注的是，12月中旬以后氣頭尿素大范圍減產(chǎn)，疊加春節(jié)前下游貿(mào)易商的備貨，尿素可能會(huì)出現(xiàn)一波上行行情。

“未來尿素市場可能會(huì)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求多元化增長的格局。”張硯表示，全球產(chǎn)能增加和國內(nèi)產(chǎn)能增長可能導(dǎo)致尿素價(jià)格承壓。據(jù)悉，全球尿素裝置的投產(chǎn)速度正在加快，尿素供應(yīng)過剩的情況將更加明顯。國內(nèi)尿素產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)在2025年底前陸續(xù)投放的產(chǎn)能可能超過400萬噸，屆時(shí)如果需求增速跟不上投產(chǎn)增速，尿素價(jià)格可能再度承壓。

需求方面，張硯表示，農(nóng)業(yè)和工業(yè)需求穩(wěn)定增長和環(huán)保政策將對市場產(chǎn)生積極影響。目前看來，在提高糧食產(chǎn)量和保障國家糧食安全的背景下，農(nóng)業(yè)需求將保持穩(wěn)定增長。工業(yè)需求中，火電板塊尿素將進(jìn)一步替代合成氨，對尿素的需求量將增加；車用領(lǐng)域，隨著“國六”排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施和非道路機(jī)械排放量控制等相關(guān)規(guī)定的出臺(tái)，道路移動(dòng)機(jī)械的車用尿素滲透率有望進(jìn)一步提高。

“總體來說，未來尿素市場供需將受政策調(diào)控和成本變化影響，短期內(nèi)價(jià)格可能因需求變化而波動(dòng)，但長期來看，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行仍是大趨勢?！背蔀楸硎荆幽先f莊化肥交易市場將持續(xù)發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢，順應(yīng)市場發(fā)展大趨勢，積極參與“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目，開展尿素冬儲(chǔ)的套期保值業(yè)務(wù)，為明年春耕化肥市場的尿素供給提供保障。

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責(zé)任編輯：孫亞寧 主管：李紅珠

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