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證券時報網(wǎng)訊，中原證券研報指出，2024年傳媒行業(yè)的波動彈性較大，業(yè)績整體承壓。一方面來自于行業(yè)外的經(jīng)濟與消費環(huán)境變化帶來的困擾，另一方面來自于行業(yè)內(nèi)的內(nèi)容產(chǎn)品周期、稅收政策變化等因素。展望2025年，建議以“內(nèi)容產(chǎn)品與文化消費復(fù)蘇”、“文化產(chǎn)業(yè)出?！薄ⅰ案吖上⒎烙浴比椌S度看待傳媒行業(yè)投資。1）內(nèi)容產(chǎn)品文化與文化消費復(fù)蘇方面，一方面在外部政策刺激經(jīng)濟和消費的背景下提振國內(nèi)居民對于文化消費的需求，另一方面通過內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品供給周期以及內(nèi)容產(chǎn)品質(zhì)量的調(diào)整激發(fā)消費者需求。關(guān)注游戲、影視、圖書等內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的景氣度回升，在2024年較低的市場規(guī)?；鶖?shù)下實現(xiàn)反彈，另外建議關(guān)注與經(jīng)濟和消費關(guān)聯(lián)度較高的廣告市場投放需求。2）文化產(chǎn)業(yè)出海方面，在國內(nèi)建設(shè)文化強國以及提升中華文化海外影響力的總體政策目標(biāo)框架下，一方面國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)容質(zhì)量不斷提升，標(biāo)桿性產(chǎn)品實現(xiàn)突破，另一方面通過在游戲、短劇等產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中積累的差異化競爭優(yōu)勢，中國企業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)出海過程中有望繼續(xù)保持前進的步伐。關(guān)注文化內(nèi)容產(chǎn)品力強，在出海過程中實現(xiàn)較好的商業(yè)收益同時還能夠?qū)崿F(xiàn)中華文化海外傳播的公司。3）如果市場面臨震蕩調(diào)整，關(guān)注教材教輔業(yè)務(wù)需求剛性、業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定、高股息率的國有出版企業(yè)的防御性價值。

校對：王蔚